AI大模型的紅利期徹底結(jié)束了嗎 價(jià)值流向應(yīng)用與生態(tài)！2026年3月，科技巨頭相繼發(fā)布財(cái)報(bào)，呈現(xiàn)出AI賽道的“冰火兩重天”。智譜AI在盈利預(yù)警中披露虧損持續(xù)擴(kuò)大，而騰訊則首次披露其廣告業(yè)務(wù)因AI增效實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率歷史新高。這表明AI產(chǎn)業(yè)價(jià)值正從實(shí)驗(yàn)室涌向國(guó)民級(jí)應(yīng)用。

港股市場(chǎng)對(duì)“全球大模型第一股”智譜的市值狂歡和技術(shù)榜單的刷新反映出人們對(duì)AI價(jià)值的深刻誤判。大多數(shù)人追逐的是“最聰明的模型”，但商業(yè)終局將屬于那些“最會(huì)使用模型的公司”。

在AI從技術(shù)奇觀走向產(chǎn)業(yè)落地的過程中，模型本身的話語權(quán)被迅速稀釋，其價(jià)值加速“基礎(chǔ)設(shè)施化”。真正的商業(yè)贏家是那些能將AI無縫嵌入國(guó)民級(jí)產(chǎn)品、構(gòu)建強(qiáng)大生態(tài)閉環(huán)的科技巨頭。

市場(chǎng)一度認(rèn)為擁有最強(qiáng)算力和最多參數(shù)的模型提供商將統(tǒng)治未來，但現(xiàn)實(shí)并非如此。技術(shù)代差只是“時(shí)間差”，而非護(hù)城河。大模型的基礎(chǔ)架構(gòu)日益開源，頂級(jí)論文全球同步，頂尖人才跨國(guó)流動(dòng)，任何軟件層面的領(lǐng)先都只是6到12個(gè)月的時(shí)間差。中國(guó)頭部模型在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中已比肩國(guó)際頂尖產(chǎn)品，當(dāng)技術(shù)體驗(yàn)趨同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)迅速滑向同質(zhì)化。

純粹的模型提供商面臨雙重?cái)D壓：上游GPU和電力成本上漲，下游激烈的價(jià)格戰(zhàn)。中國(guó)大模型市場(chǎng)曾掀起價(jià)格戰(zhàn)，百萬Tokens價(jià)格一度被壓至極低甚至免費(fèi)。盡管部分廠商嘗試漲價(jià)，但行業(yè)整體毛利率已降至極低水平。這表明單純的模型調(diào)用服務(wù)正在成為利潤(rùn)微薄的基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

如同云計(jì)算的發(fā)展歷程，當(dāng)一項(xiàng)技術(shù)足夠成熟和標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)，它將成為社會(huì)運(yùn)行的“水電煤”。大模型最終可能嵌入阿里云、騰訊云等云巨頭的產(chǎn)品矩陣中，作為吸引企業(yè)上云的引流品，而非獨(dú)立的利潤(rùn)中心。

當(dāng)模型能力趨于平庸，競(jìng)爭(zhēng)主軸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)的接受度與滲透率。AI的價(jià)值在于通過廣泛使用來兌現(xiàn)。對(duì)于用戶和企業(yè)而言，他們不為“Token”付費(fèi)，只為解決問題或提升體驗(yàn)付費(fèi)。一個(gè)集成在微信里、能一鍵生成朋友圈文案的AI功能，其用戶價(jià)值和商業(yè)價(jià)值遠(yuǎn)高于一個(gè)需要獨(dú)立訪問的AI聊天機(jī)器人。