風險資產(chǎn)全線失守 全球金融市場經(jīng)歷“黑色星期一”(2)
除了交易層面獲利了結(jié)，本輪全球性拋售的深層推手是中東戰(zhàn)事與美聯(lián)儲政策的劇烈博弈。周一早盤，WTI原油一度沖破100美元整數(shù)關(guān)口，延續(xù)上周強勁漲勢。申銀萬國期貨認為，中東局勢持續(xù)膠著，地緣風險溢價支撐油價偏多；但鑒于沖突未出現(xiàn)如全面摧毀油田或海峽永久封鎖等極端升級，且市場已對當前烈度有所定價，預(yù)計油價短期維持高位震蕩。
劉庭宇判斷，中東戰(zhàn)事持續(xù)性超預(yù)期，美國經(jīng)濟滯脹可能性正在增加。白宮受國債利息支出壓力影響，對降息訴求明確，因此通脹壓力下降息節(jié)奏會推遲，但轉(zhuǎn)為加息的可能性較小。更值得關(guān)注的是，美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、失業(yè)率高于預(yù)期和前值，疊加油價大幅上漲抬升通脹，美國或?qū)⑦M入滯脹周期，而黃金在過去滯脹周期中表現(xiàn)相對較好。
段恩典認為，油價上漲、金價下跌的背離格局通常出現(xiàn)在滯脹初期或貨幣緊縮強周期這兩個特定階段，其核心規(guī)律在于實際利率的上升速度壓倒了通脹預(yù)期的升溫幅度。油價上漲確實會強化美聯(lián)儲緊縮立場、抬升實際利率，持有成本上升對黃金價格形成壓制，這種金融屬性的利空在流動性收緊周期初期往往占據(jù)主導地位。然而，當前地緣沖突的常態(tài)化與全球信用體系的重構(gòu)，使得避險仍是時代主題之一。相比較而言，黃金仍然是稀缺的避險資產(chǎn)。
劉庭宇認為，黃金和黃金股的長期投資價值及邏輯并沒有明顯變化，短期調(diào)整為黃金及黃金股提升了投資的性價比。南華期貨也維持戰(zhàn)略性看多貴金屬，認為回調(diào)視為中長期布多機會，但短期仍缺乏上行驅(qū)動。
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