華爾街驚呼：AI最大贏家已換人，內(nèi)存與存儲(chǔ)股領(lǐng)漲。在2026年美國(guó)股市動(dòng)蕩和不確定性加劇的情況下，做多內(nèi)存與存儲(chǔ)的交易卻表現(xiàn)堅(jiān)挺。盡管閃迪、西部數(shù)據(jù)和希捷科技的股價(jià)近期有所回落，但它們?nèi)匀皇菢?biāo)普500指數(shù)中的領(lǐng)漲者之一，并且在2025年也有出色表現(xiàn)。

分析認(rèn)為，人工智能領(lǐng)域的大量投入正在為數(shù)據(jù)中心所需的內(nèi)存與存儲(chǔ)組件創(chuàng)造巨大的需求。Tortoise Capital高級(jí)投資組合經(jīng)理Rob Thummel表示，基礎(chǔ)設(shè)施是當(dāng)前的核心配置方向。該機(jī)構(gòu)旗下的Tortoise AI Infrastructure ETF持有西部數(shù)據(jù)、希捷、閃迪以及美光科技的股票。

這類股票的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與“七巨頭”形成鮮明對(duì)比，后者今年全線下跌，組合指數(shù)已下滑約10%。隨著越來越多AI超級(jí)云廠商對(duì)內(nèi)存和存儲(chǔ)產(chǎn)品的需求激增，內(nèi)存公司擁有強(qiáng)大的定價(jià)能力，這可能需要市場(chǎng)重新審視該行業(yè)的周期性邏輯。

Thummel指出，這類股票符合華爾街近期關(guān)注的“光環(huán)交易”，即重資產(chǎn)、低淘汰率的投資邏輯。賣出的一端是表現(xiàn)不佳的大型科技股，而買入的一端則是基礎(chǔ)設(shè)施、內(nèi)存與數(shù)據(jù)存儲(chǔ)。這一邏輯在上周得到進(jìn)一步驗(yàn)證：美光科技給出了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)指引，顯示AI支出使這一輪行業(yè)周期規(guī)模更大、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。

這也解釋了為什么即便投資者開始質(zhì)疑部分公司在AI上的激進(jìn)投入，內(nèi)存板塊依然受到青睞。Neuberger Berman半導(dǎo)體研究分析師Jamie Zakalik表示，內(nèi)存行業(yè)的上行空間更為明顯，同時(shí)具備強(qiáng)大的定價(jià)能力，相比AI產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)更容易被投資者理解和定價(jià)。

閃迪無疑是過去兩年標(biāo)普500中的最大贏家，自2025年2月以來累計(jì)暴漲超過1850%。西部數(shù)據(jù)和希捷也躋身漲幅前二十。盡管美光在財(cái)報(bào)后下跌15%，但2026年以來仍累計(jì)上漲近40%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)今年下跌約4.5%，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)下跌5%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)則上漲約9%。

內(nèi)存價(jià)格的上漲很大程度上源于供應(yīng)短缺。供需失衡一直是該行業(yè)周期波動(dòng)的核心：價(jià)格上漲會(huì)刺激產(chǎn)能擴(kuò)張，而當(dāng)需求轉(zhuǎn)弱時(shí)，又可能引發(fā)價(jià)格暴跌。Allspring Global Investments股票投資主管Ann Miletti表示，供應(yīng)仍在努力追趕需求，隨著時(shí)間推移，這一問題會(huì)得到解決。

然而，隨著超大規(guī)模云廠商持續(xù)投資建設(shè)數(shù)據(jù)中心，投資者依然看好內(nèi)存板塊的進(jìn)一步上漲空間。Zakalik指出，當(dāng)前看多內(nèi)存的理由很多，AI市場(chǎng)與傳統(tǒng)硬件截然不同，對(duì)內(nèi)存的需求結(jié)構(gòu)也不同，這種需求可能更具結(jié)構(gòu)性。上周，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛表示，未來幾年AI芯片銷售額有望超過1萬億美元，這進(jìn)一步表明AI支出將持續(xù)推動(dòng)高需求，對(duì)布局內(nèi)存板塊的投資者而言是利好消息。

只要超大規(guī)模云廠商繼續(xù)投入、AI應(yīng)用持續(xù)涌現(xiàn)，內(nèi)存板塊仍有上行空間。黃仁勛談到未來需求，而內(nèi)存正是其中關(guān)鍵一環(huán)。