近日，國際金價(jià)如過山車般劇烈震蕩，打破了市場(chǎng)平靜。倫敦現(xiàn)貨黃金單周暴跌超10%，一度失守4100美元/盎司，國內(nèi)現(xiàn)貨金價(jià)更是在3月23日跌破1000元/克關(guān)口，創(chuàng)下階段新低。而3月25日，金價(jià)又強(qiáng)勢(shì)回升，盤中連破4500美元、4600美元兩大關(guān)口，年內(nèi)漲幅重回6%以上。

在這期間，有人趁跌“抄底”搶購金飾，有人持幣觀望靜待時(shí)機(jī)，有人借勢(shì)營銷拓展品類，也有人堅(jiān)定長期定投無懼浮虧……

金價(jià)跳水引發(fā)消費(fèi)潮

30克金手鐲現(xiàn)在入手能省下近萬元

3月24日晚8點(diǎn)左右，雖是工作日的晚上，但在濟(jì)南世茂廣場(chǎng)的部分品牌金店的柜臺(tái)前，仍有不少消費(fèi)者駐足挑選。受國際金價(jià)大幅下行影響，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格持續(xù)下探，疊加商場(chǎng)與門店雙重活動(dòng)，克價(jià)普遍降至1300元以下，點(diǎn)燃了部分消費(fèi)者的購金熱情。

“今天克價(jià)比昨天便宜了幾十元，現(xiàn)在買劃算，再等說不定又漲了?！闭谀称放平鸬杲Y(jié)賬的李女士和同伴一人選購了一只金手鐲。金店工作人員表示，商場(chǎng)有活動(dòng)，優(yōu)惠價(jià)是1286元/克，金價(jià)下跌刺激了消費(fèi)，購金比例明顯上升。

數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)主流品牌金飾價(jià)格已較一個(gè)月前大幅回落。3月24日，周大福足金報(bào)價(jià)1346元/克，較前一日下跌29元/克；周生生報(bào)1350元/克；老鳳祥報(bào)1345元/克。而一個(gè)月前，周生生金飾報(bào)價(jià)約1590元/克，近一個(gè)月跌幅達(dá)15%。若以30克的普通金手鐲計(jì)算，疊加店鋪優(yōu)惠，現(xiàn)在入手相比1月底高點(diǎn)，能省下近萬元。

為搶抓消費(fèi)熱潮，金店紛紛推出花式促銷活動(dòng)。某品牌金店當(dāng)天的活動(dòng)價(jià)是1258元/克，不僅打出“買黃金送玉石”的口號(hào)，還特意擴(kuò)大了玉石首飾經(jīng)營面積?！盀榛仞伬蠒?huì)員，公司新進(jìn)一批玉石，比專賣店實(shí)惠，送人也合適?！钡陠T熱情地向顧客介紹。

不少消費(fèi)者被活動(dòng)吸引，孫女士便是其中之一。她近期頻繁收到金店推送的玉石3.8折促銷短信，特意到店咨詢?！艾F(xiàn)在的金價(jià)比年前店里搞活動(dòng)時(shí)還高一點(diǎn)兒。最近金價(jià)跌得厲害，我先觀望一下，選兩塊玉牌戴著玩玩兒?！睂O女士的反應(yīng)代表了另一類人群，他們并未完全離場(chǎng)，但投資決策已轉(zhuǎn)向“防御性消費(fèi)”。

此外，記者走訪發(fā)現(xiàn)，不少金店都擴(kuò)大了玉石、珍珠飾品的銷售面積，試圖通過強(qiáng)化其“飾品屬性”和“搭配功能”來留住顧客。在一家品牌金店，珍珠、玉石等非黃金珠寶首飾已經(jīng)占據(jù)店面的“半壁江山”，記者停留期間，有一半的顧客都集中在玉石區(qū)。

“金價(jià)長期看肯定是漲，但短期波動(dòng)太大，該買的人不論跌漲都買，不買的人就算跌到500元也不買。”一家金店工作人員坦言。

調(diào)價(jià)計(jì)劃屢屢推遲

“一口價(jià)”產(chǎn)品進(jìn)退兩難

與終端消費(fèi)回暖形成對(duì)比的是，部分黃金品牌商正陷入調(diào)價(jià)困境。此前市場(chǎng)曾傳出消息，周大福計(jì)劃在3月中旬對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)，但震蕩下跌的金價(jià)徹底打亂了這一計(jì)劃，其“一口價(jià)”產(chǎn)品調(diào)價(jià)計(jì)劃多次推遲。

3月24日晚，記者在濟(jì)南一家周大福門店詢問，店員表示：“新價(jià)簽已經(jīng)收到一個(gè)多星期了，具體什么時(shí)候調(diào)還在等通知。調(diào)價(jià)是定了的，現(xiàn)在買合適，再等肯定要漲。”以一款小馬寶莉一口價(jià)吊墜為例，當(dāng)前售價(jià)2980元，優(yōu)惠后2533元，“調(diào)價(jià)后可能要漲二三百元”。

然而僅僅一天后，市場(chǎng)風(fēng)向突變。3月25日，受國際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈影響，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格同步上調(diào)，克價(jià)重回1400元以上。周生生足金飾品報(bào)1418元/克，單日上漲68元；周大福報(bào)1412元/克，單日上漲66元；老鳳祥報(bào)1408元/克，單日上漲63元……

25日上午，記者再次聯(lián)系上述門店柜員，詢問“一口價(jià)產(chǎn)品今天是否漲價(jià)”，對(duì)方回應(yīng)“目前還不確定，仍在等待通知”，并稱“預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)幅度在15%-30%”。

金價(jià)走勢(shì)的反轉(zhuǎn)和調(diào)價(jià)計(jì)劃的推遲，折射出黃金品牌在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中的被動(dòng)與無奈。一方面，國際金價(jià)的快速回落，讓原本計(jì)劃的漲價(jià)方案失去支撐，貿(mào)然調(diào)價(jià)可能導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷；另一方面，金價(jià)的突然反彈，又讓品牌不得不重新評(píng)估成本與定價(jià)，陷入“漲也不是、跌也不是”的兩難境地。

相比按克計(jì)價(jià)的金飾，“一口價(jià)”產(chǎn)品面臨的困境更為突出。這類產(chǎn)品因工藝復(fù)雜、品牌溢價(jià)高，價(jià)格遠(yuǎn)高于按克計(jì)價(jià)產(chǎn)品，成本對(duì)金價(jià)波動(dòng)的敏感度相對(duì)較低，但市場(chǎng)需求卻高度依賴消費(fèi)者信心。金價(jià)暴跌時(shí)，“一口價(jià)”產(chǎn)品因性價(jià)比不足銷量下滑；金價(jià)反彈時(shí)，品牌又希望通過漲價(jià)提升利潤，反復(fù)搖擺的計(jì)劃嚴(yán)重影響了市場(chǎng)預(yù)期。

有人加倉無懼浮虧

有人觀望謹(jǐn)慎入場(chǎng)

與消費(fèi)市場(chǎng)的熱鬧不同，黃金投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出更為理性的分化。面對(duì)金價(jià)的劇烈波動(dòng)，投資者心態(tài)迥異，有人堅(jiān)定長期布局逆勢(shì)加倉，有人謹(jǐn)慎觀望等待時(shí)機(jī)，也有人因短期浮虧心生焦慮。

濟(jì)南市民張女士是堅(jiān)定的長期投資者，3月23日國內(nèi)金價(jià)跌破1000元/克關(guān)口之際，她果斷加倉積存金。“去年10月我是929元入場(chǎng)的，后來金價(jià)漲到1200元以上，當(dāng)時(shí)后悔沒多買，沒想到又等來了金價(jià)回落至去年入場(chǎng)價(jià)的機(jī)會(huì)?！睆埮刻寡?，盡管3月初積存金賬戶還盈利近3000元，眼下已轉(zhuǎn)為浮虧，但她并未動(dòng)搖。

“我相信黃金長期持有肯定是賺的，投入的錢都是長期用不上的，就當(dāng)換個(gè)地方存著了?！背朔e存金，張女士還在某投資平臺(tái)定投兩只黃金ETF，每周固定投入100元，“這是給孩子以后攢的，定投不用太操心，金額也不大，即便金價(jià)波動(dòng)，損失也有限”。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受媒體采訪時(shí)表示，當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)已超出正?；卣{(diào)范疇，進(jìn)入高烈度、高不確定性階段，普通投資者更適合通過積存金、黃金ETF等無杠桿方式進(jìn)行長期配置。

但劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)也讓不少投資者望而卻步。“去年金價(jià)漲的時(shí)候跟風(fēng)買了一些，現(xiàn)在虧了20%，不敢再投了?！睗?jì)南市民王先生表示，短期的大幅虧損讓他對(duì)黃金投資心生畏懼，選擇全部贖回止損。更多投資者則選擇觀望，“等金價(jià)穩(wěn)定了再考慮，現(xiàn)在波動(dòng)太大，風(fēng)險(xiǎn)太高”。

面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，多家銀行密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。中國銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、工商銀行等均發(fā)布公告，指出當(dāng)前貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)不確定性顯著上升，建議客戶提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，基于自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，合理控制倉位。

央行購金潮未止

全球儲(chǔ)備多元化支撐金價(jià)

盡管短期波動(dòng)劇烈，但黃金市場(chǎng)的長期支撐力量并未消失。全球央行的持續(xù)購金行為，成為金價(jià)最堅(jiān)實(shí)的“安全邊際”。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月來，危地馬拉、印尼和馬來西亞等國央行紛紛入場(chǎng)購金，這些央行要么是長期暫停購金后重返市場(chǎng)，要么是首次將黃金納入儲(chǔ)備資產(chǎn)。

世界黃金協(xié)會(huì)全球央行主管ShaokaiFan指出，“過去幾個(gè)月，一些新的央行或長期未活躍的央行正在進(jìn)入黃金市場(chǎng)”，這標(biāo)志著全球官方儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)多元化進(jìn)程加速。

2025年全球央行凈購金量達(dá)863噸，雖較前三年節(jié)奏放緩，但仍處于歷史高位區(qū)間。中國央行更是連續(xù)16個(gè)月增持黃金，截至2026年2月末儲(chǔ)備量達(dá)2308.5噸，占外匯儲(chǔ)備比例升至9.5%，但仍低于全球15%的平均水平，未來增持空間顯著。

央行購金具有明確的戰(zhàn)略性目的，旨在優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、對(duì)沖主權(quán)貨幣風(fēng)險(xiǎn)，其買入行為不受短期價(jià)格波動(dòng)影響，形成剛性需求屏障。數(shù)據(jù)顯示，95%的受訪央行預(yù)計(jì)2026年繼續(xù)購金，長期配置方向未變。盡管2026年1月全球央行凈購金量短暫降至5噸，但更多是短期觀望因素，并非購金趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

除傳統(tǒng)儲(chǔ)備多元化需求外，部分央行購金還承載著支持本土經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略意圖。一些央行直接從國內(nèi)小規(guī)模生產(chǎn)商手中購買黃金，扶持本土黃金產(chǎn)業(yè)，防止黃金資源流向“非正規(guī)參與者”，確保國家資源安全可控。

高波動(dòng)將成常態(tài)

長期價(jià)值仍可期

經(jīng)歷本輪暴跌與快速反彈后，黃金市場(chǎng)已進(jìn)入高波動(dòng)、高不確定性的非常態(tài)階段。短期來看，金價(jià)走勢(shì)仍將高度依賴美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、中東局勢(shì)演變及美元指數(shù)走勢(shì)，寬幅震蕩格局或持續(xù)延續(xù)。

田利輝表示，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的核心邏輯已從傳統(tǒng)避險(xiǎn)轉(zhuǎn)向“利率+流動(dòng)性+央行購金”的三重驅(qū)動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向仍是影響金價(jià)的最關(guān)鍵變量，若后續(xù)通脹數(shù)據(jù)回落，降息預(yù)期重新升溫，金價(jià)有望重拾升勢(shì)；若通脹持續(xù)高企，高利率維持更久，金價(jià)將繼續(xù)承壓。

在黃金討論區(qū)，黃金持有者們熱情高漲：“現(xiàn)在中東局勢(shì)趨于向談判的方向發(fā)展，所以黃金在資金面很大緩解了，起碼在目前的情況下，有一部分人嘗試重新上車黃金。再說直白點(diǎn)，之前這波黃金調(diào)整確實(shí)有點(diǎn)多，所以技術(shù)面有超跌反彈的需求?！薄百I了11萬黃金，目前已經(jīng)賺了1.4萬了，今天選擇觀望一天，因?yàn)槟壳罢幱谕黄谱枇ξ恢暗恼鹗庪A段……其實(shí)不管怎么樣，接下來都會(huì)有一波回踩試探底部的機(jī)會(huì)，到時(shí)候我依舊會(huì)重點(diǎn)加倉，繼續(xù)看好黃金！”

黃金作為“硬通貨”的本質(zhì)屬性未變，全球去美元化趨勢(shì)、央行持續(xù)購金、地緣政治不確定性等長期支撐因素依然存在。對(duì)于普通大眾而言，黃金仍是資產(chǎn)配置的重要組成部分，理性布局、長期持有，方能在金價(jià)的“冰與火之歌”中，守住財(cái)富的“壓艙石”。