歐美股市跳水 科技股重挫暴露AI產(chǎn)業(yè)隱患。本周，美股再次經(jīng)歷“黑色星期五”，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.38%，標(biāo)普500指數(shù)跌破6500點(diǎn)大關(guān)，成為今年最糟糕的一天?？萍脊稍馐苤貏?chuàng)，芯片巨頭英偉達(dá)股價(jià)下跌超過(guò)4%，市值一夜蒸發(fā)千億美元。此前有消息稱(chēng)，盡管美國(guó)官方批準(zhǔn)對(duì)華出口英偉達(dá)H200芯片已有兩個(gè)月，但銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?yōu)榱恪?/p>

不久前，英偉達(dá)CEO黃仁勛曾表示，在美國(guó)企業(yè)用上更好的芯片后，會(huì)將次級(jí)芯片賣(mài)給中國(guó)。然而此次股價(jià)暴跌不僅揭示了美國(guó)AI板塊的虛假繁榮，還暴露了其產(chǎn)業(yè)深層次的問(wèn)題。

當(dāng)前美國(guó)AI行業(yè)被頭部企業(yè)的“自產(chǎn)自銷(xiāo)”所迷惑。例如，英偉達(dá)曾向OpenAI注資1000億美元，后者隨即用這筆資金全額采購(gòu)英偉達(dá)H100芯片，并每年支付160億美元服務(wù)器租賃費(fèi)。馬斯克旗下xAI也加入這一模式，獲得英偉達(dá)投資后立即采購(gòu)其處理器。這種看似規(guī)模擴(kuò)張、資本活躍的現(xiàn)象實(shí)際上并未產(chǎn)生真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，OpenAI上半年?duì)I收43億美元，但凈虧損達(dá)135億美元，研發(fā)支出占營(yíng)收比例高達(dá)156%。甲骨文打造的AI服務(wù)器集群多數(shù)出售給自家云客戶(hù)，其GPU云租賃毛利率僅14%，扣除設(shè)備折舊后純利率不足7%，盈利水平甚至不如傳統(tǒng)制造業(yè)。隨著國(guó)產(chǎn)AI芯片崛起，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的份額從巔峰期的95%降至0%。

當(dāng)普通投資者還在追漲AI概念股時(shí)，美國(guó)頂級(jí)資本與富豪已悄然轉(zhuǎn)向生物醫(yī)療等穩(wěn)健防御型領(lǐng)域。OpenAI創(chuàng)始人山姆·奧特曼向生物科技公司Retro Biosciences投資超1.8億美元；甲骨文CEO埃里森對(duì)健康領(lǐng)域的投入累計(jì)超25億美元。李嘉誠(chéng)近幾年減持港口地產(chǎn)和英國(guó)電網(wǎng)，將資金注入和黃藥業(yè)等其他領(lǐng)域，旗下屈臣氏引入男性健康類(lèi)補(bǔ)劑“益維力”，加碼健康產(chǎn)業(yè)。這些巨頭的轉(zhuǎn)向直接帶動(dòng)了近幾年大健康市場(chǎng)的增長(zhǎng)。以“益維力”為例，過(guò)去這類(lèi)高端補(bǔ)劑只有少數(shù)富豪能夠負(fù)擔(dān)，如今我國(guó)企業(yè)通過(guò)技術(shù)研發(fā)降低了成本，使得這類(lèi)產(chǎn)品在京東等平臺(tái)月銷(xiāo)突破百萬(wàn)。