八馬茶業(yè)，跑不動(dòng)了
茶葉不好賣了，幾乎已成為市場(chǎng)共識(shí)。瀾滄古茶、天福披露的2025年度業(yè)績(jī)，均已證實(shí)這個(gè)行業(yè)當(dāng)下的艱難程度。
日前，八馬茶業(yè)交出登陸港股后首份年度業(yè)績(jī)，增長(zhǎng)失速、門店經(jīng)營(yíng)效率放緩等問(wèn)題逐漸浮出水面。
上市不到半年，公司股價(jià)持續(xù)下跌，已充分反映出了資本市場(chǎng)的態(tài)度。
增長(zhǎng)失速
3月30日開(kāi)盤，八馬茶業(yè)（06980.HK）高開(kāi)后震蕩下行，盤中多空博弈，全天呈跌勢(shì)，最終收跌5.75%，總市值20.06億港元。
去年10月28日，公司登陸港股后市值一度逼近百億港元，到如今，才不到半年時(shí)間。這一趨勢(shì)，某種程度上反映出市場(chǎng)對(duì)公司發(fā)展前景的態(tài)度。
3月27日夜間，八馬茶業(yè)披露2025年度業(yè)績(jī)，同樣印證了這一點(diǎn)。去年全年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約21.96億元，同比增長(zhǎng)2.5%，歸母凈利潤(rùn)約2.22億元，同比下降0.93%。
2025年，八馬茶業(yè)增長(zhǎng)幾近停滯，是過(guò)去幾年趨勢(shì)的延續(xù)。2023年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為21.22億元、21.43億元，同比增長(zhǎng)16.72%和1.0%，同期，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)23.92%和0.99%。
線下渠道依然是公司重要收入來(lái)源。2025年，該渠道錄得收入約14.82億元，同比微增2.63%，占總收入的67.4%；同期，線上渠道收入約7.06億元，同比增長(zhǎng)1.88%
經(jīng)過(guò)近30年的打造，八馬茶業(yè)已形成以八馬品牌為主力，信記號(hào)和萬(wàn)山紅為輔的3大品牌矩陣。其中，八馬仍是絕對(duì)核心，2025年，該品牌收入約19.56億元，同比增長(zhǎng)3.93%，占總收入的89.07%，增速較前幾年已大幅下滑。
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