蘇泊爾為何跑不動(dòng)了業(yè)績增收不增利

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2026-02-27 15:06:08 新浪財(cái)經(jīng)

蘇泊爾為何跑不動(dòng)了業(yè)績增收不增利！蘇泊爾迎來了成立32年以來的挑戰(zhàn)時(shí)刻。2025年的業(yè)績快報(bào)顯示，公司營收同比僅微增，凈利潤卻出現(xiàn)下滑，打破了過去五年盈利穩(wěn)步增長的局面。

蘇泊爾方面表示，凈利潤減少主要是因?yàn)槿ツ晖怃N受到了影響。針對外界認(rèn)為蘇泊爾自被SEB收購后成為其國內(nèi)代工廠的說法，蘇泊爾回應(yīng)稱，其內(nèi)銷占比達(dá)70%，因此不應(yīng)被視為單純的代工廠。關(guān)于外銷受影響的原因，蘇泊爾解釋說，控股股東的主要銷售區(qū)域在歐洲，美國關(guān)稅的影響可能對歐洲市場造成干擾，預(yù)計(jì)2026年公司的外銷業(yè)務(wù)仍會有個(gè)位數(shù)的增長。

根據(jù)2025年12月13日發(fā)布的《關(guān)于2026年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)公告》，SEB是蘇泊爾最大的海外OEM采購客戶。2026年，蘇泊爾將繼續(xù)依托SEB在全球的營銷網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行產(chǎn)品銷售，預(yù)計(jì)2026年度日常關(guān)聯(lián)交易總金額約73.6億元。截至2月26日收盤，蘇泊爾股價(jià)為44.12元/股，降幅1.58%，總市值353.56億元。

2025年2月25日，蘇泊爾發(fā)布年度業(yè)績快報(bào)，顯示營收約為227.72億元，同比增長1.54%；歸母凈利潤約為20.97億元，同比下降6.58%。資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬分析指出，蘇泊爾2025年凈利潤下降一方面由于外銷市場不景氣，歐美市場需求疲軟疊加關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)影響，導(dǎo)致出口萎縮使其外銷業(yè)務(wù)承壓。更重要的是，在國內(nèi)小家電競爭激烈的環(huán)境下，蘇泊爾通過加大營銷和銷售費(fèi)用推動(dòng)產(chǎn)品銷售，增加了成本，直接影響了凈利潤。

蘇泊爾在2025年三季報(bào)中顯示，銷售費(fèi)用為17.15億元，是研發(fā)費(fèi)用的五倍。面對復(fù)雜的國內(nèi)市場環(huán)境與消費(fèi)者更理性的需求，內(nèi)銷業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長；外銷業(yè)務(wù)則因主要客戶的訂單減少而略有下降。毛利率方面，2025年降本增效，綜合毛利率略有提升。

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