張雪奪冠，帶火了浙江國(guó)資的“神級(jí)操作”。2026年1月，浙江國(guó)資背景的浙創(chuàng)投A輪領(lǐng)投9000萬(wàn)元，投后估值10.9億。兩個(gè)月后，張雪機(jī)車站上了世界之巔。

這幾天，浙創(chuàng)投總經(jīng)理程俊華的手機(jī)就沒停過。3月30日，他專門給張雪發(fā)了條微信：“我這幾天就不打擾你了，給你減減負(fù)，你有什么需要隨時(shí)和我說?！彼麤]多說別的，他知道張雪現(xiàn)在有多忙。

張雪的故事不只是一個(gè)修車學(xué)徒的逆襲，它直指一個(gè)更本質(zhì)的問題：什么樣的資本，才能孵化出世界級(jí)的中國(guó)品牌？帶著這個(gè)疑問，程俊華復(fù)盤了這筆投資從發(fā)現(xiàn)到?jīng)Q策再到投后的全過程。

浙創(chuàng)投有個(gè)機(jī)制，希望所有人都有找項(xiàng)目的能力。他們聚焦高端裝備、新材料、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)里都是復(fù)合專業(yè)人才，真正懂行。張雪機(jī)車這個(gè)項(xiàng)目，是一個(gè)入職不算久的投資經(jīng)理帶來(lái)的。去年8月份，投資團(tuán)隊(duì)中有個(gè)小伙子是摩托車發(fā)燒友，給大家看了張雪19歲時(shí)冒雨騎摩托車追電視臺(tái)車一百多公里爭(zhēng)取上鏡機(jī)會(huì)的視頻。他詳細(xì)拆解了摩托車行業(yè)的技術(shù)細(xì)節(jié)、張雪的技術(shù)路線和團(tuán)隊(duì)背景，用專業(yè)數(shù)據(jù)說服了程俊華?！肮适麓騽?dòng)了我們，但吸引我們?nèi)ジM(jìn)的，是后面的專業(yè)分析?！?/p>

2025年8月，浙創(chuàng)投主動(dòng)聯(lián)系了張雪。一開始，張雪對(duì)融資并不熱情。但團(tuán)隊(duì)沒有急于談條件，而是從共同語(yǔ)言切入——那位摩托車發(fā)燒友投資經(jīng)理，從愛好聊到技術(shù)，再聊到比賽，慢慢打開了話匣子。幾次交流下來(lái)，張雪覺得他們有誠(chéng)意。有一次，團(tuán)隊(duì)下飛機(jī)后直奔公司談合同，一個(gè)多小時(shí)就把該談的都談完了。張雪當(dāng)場(chǎng)感嘆：“你們投資團(tuán)隊(duì)的這種效率，我之前從沒見過?！?/p>

細(xì)節(jié)背后是實(shí)力。浙創(chuàng)投成立25年多來(lái)，每年都有被投企業(yè)上市。他們承諾以市場(chǎng)化方式合作，過往業(yè)績(jī)也讓張雪相信，他們比同行更了解他。程俊華還特意提到浙江的一些摩托車企業(yè)、浙江的出海優(yōu)勢(shì)以及成熟的汽摩配供應(yīng)鏈，這些都對(duì)張雪有著天然的吸引力。

投資張雪是有爭(zhēng)議的。彼時(shí)，張雪機(jī)車還在虧損，產(chǎn)品尚未被驗(yàn)證，創(chuàng)始人張雪在第一次創(chuàng)業(yè)還是“凈身出戶”?？烧銊?chuàng)投的動(dòng)作很快：8月接觸，12月底完成投資決策——憑什么敢投？

“投項(xiàng)目就是投人。對(duì)實(shí)控人的判斷，是最重要的要素之一。”程俊華說，他必須直接接觸實(shí)控人。第一次見面，張雪讓他有些意外。很多人對(duì)企業(yè)家的印象是沉穩(wěn)、睿智、儒雅——顯然他不是。一看就是大大咧咧。那天，張雪在走廊上大喊大叫著安排工作，聲音隔著幾間辦公室都聽得見。程俊華心里咯噔一下：這樣的人，能管好公司嗎？

他沒有急著下結(jié)論。兩度深度交流后，他形成了兩個(gè)判斷：一是高競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)需要這種雷厲風(fēng)行的風(fēng)格；二是周圍人對(duì)他風(fēng)格的接受度，比外人想象的要高得多。“個(gè)性鮮明，但具有凝聚力?！背炭∪A總結(jié)，“只有一個(gè)能集聚人才的公司，才能很好地發(fā)展?！?/p>

程俊華仔細(xì)盤點(diǎn)了張雪的團(tuán)隊(duì)，確實(shí)高手如云。核心團(tuán)隊(duì)一部分是他從凱越帶出來(lái)的，還有從其他公司來(lái)的資深高管。他還注意到張雪的直播間——不是為了帶貨，而是做售后，耐心解答用戶問題，引起了很多人的共鳴。另一件讓他動(dòng)容的事，是2025年2月那場(chǎng)危機(jī)。公司發(fā)不出工資，張雪找朋友、找同行、找供應(yīng)商，甚至找房東，硬是湊了700萬(wàn)，把工資發(fā)了?！斑@樣的人，你不會(huì)懷疑他的擔(dān)當(dāng)?！?/p>

但擔(dān)當(dāng)歸擔(dān)當(dāng)，真金白銀投下去，關(guān)鍵還得看硬實(shí)力。張雪一開始“吹?！保骸拔乙谫Y，估值至少10個(gè)億以上?！背炭∪A沒有反駁，只是說：“值不值10億，我們先盡調(diào)?！?/p>

投決會(huì)上的爭(zhēng)議集中在幾點(diǎn)：一是賽道，摩托車行業(yè)整體增長(zhǎng)僅4%-5%，競(jìng)爭(zhēng)白熱化，被很多人認(rèn)為小眾、慢增長(zhǎng)，投資壓力大；二是虧損較大；三是草根創(chuàng)業(yè)者未必被市場(chǎng)認(rèn)可?！斑@些問題一個(gè)個(gè)驗(yàn)證、解決?！背炭∪A說。

大方向上看，摩托車行業(yè)雖然低增長(zhǎng)，但中國(guó)擁有頂尖的制造業(yè)水平和供應(yīng)鏈管理能力，中國(guó)制造加速出海的趨勢(shì)毋庸置疑。關(guān)于虧損，他進(jìn)一步分析，主要是因?yàn)榇蠊P研發(fā)投入——500CC機(jī)型研發(fā)投入巨大，同時(shí)還在開發(fā)7-8款車型，看似虧損，實(shí)則在布局未來(lái)。

再看企業(yè)的硬實(shí)力。那三四個(gè)月里，浙創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)扎進(jìn)了張雪機(jī)車，從多個(gè)維度反復(fù)驗(yàn)證。首先是現(xiàn)場(chǎng)管理。他們?nèi)ボ囬g時(shí)，老板進(jìn)了現(xiàn)場(chǎng)，員工們依舊自顧自認(rèn)真工作，沒有人抬頭張望——這種定力，裝不出來(lái)。其次是文檔規(guī)范。隨機(jī)抽查的文檔、原型圖，每一份都對(duì)得上，經(jīng)得起細(xì)查。再看供應(yīng)鏈能力。他們研究了張雪給供應(yīng)鏈提要求的過程，發(fā)現(xiàn)他不斷帶著供應(yīng)商一起成長(zhǎng)，不是單向壓價(jià)，而是共同提升。最終落在商業(yè)模式上。產(chǎn)品數(shù)據(jù)有驗(yàn)證，銷售數(shù)據(jù)公開可查，整個(gè)商業(yè)模式的閉環(huán)已經(jīng)跑通。

最打動(dòng)程俊華的，還是張雪本人強(qiáng)悍的專業(yè)能力?！八麑?duì)摩托車有一種癡迷。”程俊華說，“他修過摩托車，也當(dāng)過賽車手，對(duì)摩托車的了解非常深入。騎車的時(shí)候聽聲音就知道問題在哪里，憑獨(dú)到的理解和技術(shù)能力，自己動(dòng)手改裝就能提升性能——這種能力在企業(yè)家中非常罕見?！?/p>

事實(shí)上，張雪當(dāng)初離開凱越時(shí)是有“遺憾”的——他想砸錢搞研發(fā)、搞賽事，投資人想盡快變現(xiàn)?！暗@正是我們想推動(dòng)的。”浙創(chuàng)投的選擇，代表了一種共識(shí)：一家國(guó)資機(jī)構(gòu)，選擇押注“長(zhǎng)期主義”，支持“硬核創(chuàng)新”。他的最終判斷是：這家公司不僅有技術(shù)，也有扎扎實(shí)實(shí)的運(yùn)營(yíng)底盤。9000萬(wàn)，就這樣投了出去。

除了給錢，浙創(chuàng)投還做了什么？程俊華很坦誠(chéng)：“剛投了沒多久，就算我說有陪跑，你也不要信。但交流和建議，肯定少不了?！彼嘎读艘粋€(gè)想法——把張雪引到浙江來(lái)。“他有自己的產(chǎn)能和供應(yīng)鏈管理方式，但接下來(lái)擴(kuò)產(chǎn)是必然的。我確實(shí)很想把他引到浙江來(lái)，但不會(huì)強(qiáng)行要求。我們能做的，就是講好浙江故事，讓他自己愿意來(lái)?！?/p>

程俊華說，浙創(chuàng)投的理念是，在全球視野里找項(xiàng)目，先投進(jìn)來(lái)，再引到浙江。不是強(qiáng)行返投，而是立足全國(guó)大市場(chǎng)。他算了一筆更長(zhǎng)遠(yuǎn)的賬：如果張雪機(jī)車能帶動(dòng)浙江汽摩配產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)，如果能在浙江形成高端摩托車的產(chǎn)業(yè)集群，這筆投資的回報(bào)，就遠(yuǎn)不止財(cái)務(wù)上的數(shù)字。

“這個(gè)項(xiàng)目最近很熱，很多機(jī)構(gòu)都想跟投?！彼f，“但我們始終回歸投資邏輯——資本陪跑優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，最終實(shí)現(xiàn)共贏。”采訪最后，程俊華提到當(dāng)初投資時(shí)的一個(gè)判斷：按照張雪的技術(shù)積累和團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，2030年前上市是可以期待的。但誰(shuí)也沒想到，2026年3月，這個(gè)成立才兩年的品牌，就已經(jīng)站上了世界之巔。

資本市場(chǎng)從不缺少一夜成名的故事。但真正值得追問的，永遠(yuǎn)是那個(gè)樸素的問題：在所有人還在觀望的時(shí)候，是什么讓你敢于下注？對(duì)程俊華來(lái)說，答案藏在那些細(xì)節(jié)里——走廊上的喊叫、發(fā)不出工資時(shí)的擔(dān)當(dāng)、車間里旁若無(wú)人的專注，以及那個(gè)19歲少年冒雨追車的背影。“一個(gè)人，管你失敗還是成功，你年輕的時(shí)候沒有去做，到老了肯定會(huì)后悔?！倍旰螅f這句話的人沒有后悔。而愿意陪他賭一把的人，也沒有后悔。