創(chuàng)新藥殺瘋了 出海價(jià)值引領(lǐng)市場(chǎng)！4月A股和港股迎來(lái)開(kāi)門紅，上證指數(shù)上漲1.36%至3944.8點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)大漲2.96%，全市場(chǎng)近4400只個(gè)股上漲，半日成交額達(dá)1.34萬(wàn)億元，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回暖。港股同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，恒生指數(shù)上漲1.97%，恒生科技指數(shù)上漲1.58%。

從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥生物板塊以3.43%的漲幅位居首位，美容護(hù)理、傳媒、電子等板塊緊隨其后，分別上漲2.29%、2.19%和2.15%。而公用事業(yè)板塊下跌0.33%，農(nóng)林牧漁板塊微跌0.01%，顯示資金明顯向成長(zhǎng)型板塊聚集。

創(chuàng)新藥概念股掀起漲停潮，廣生堂、睿智醫(yī)藥漲停，北大醫(yī)藥、益佰制藥等多股封板。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥正從“研發(fā)突破”走向“全球變現(xiàn)”，這一趨勢(shì)成為資金共識(shí)最強(qiáng)的進(jìn)攻方向。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)創(chuàng)新藥BD出海授權(quán)交易總金額將達(dá)1356.55億美元，創(chuàng)歷史新高；進(jìn)入2026年后熱度延續(xù)，截至3月27日對(duì)外授權(quán)交易總額已超600億美元。

科技股同樣走強(qiáng)，元件、半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)活躍，本川智能、晶賽科技漲超10%，中京電子漲停。驅(qū)動(dòng)事件來(lái)自商業(yè)航天領(lǐng)域：中科宇航“力箭二號(hào)”火箭成功發(fā)射，將多顆衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，同日其科創(chuàng)板IPO獲受理。這一事件不僅點(diǎn)燃了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的熱情，也反映出前沿科技產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在加速。

光伏設(shè)備板塊因拉普拉斯中標(biāo)特斯拉近百億光伏項(xiàng)目的消息而異動(dòng)拉升，國(guó)晟科技、孚日股份漲停，進(jìn)一步強(qiáng)化了新能源賽道的邊際改善信號(hào)。航運(yùn)股同樣活躍，招商輪船、錦江航運(yùn)雙雙漲停。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示美國(guó)可能在未來(lái)幾周內(nèi)結(jié)束對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)也表達(dá)了愿意結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的意愿。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的階段性緩和直接提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。與之相對(duì)，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的高鐵、電力等板塊出現(xiàn)調(diào)整，神州高鐵炸板回落，廣西能源跌停。這種高低切換說(shuō)明，在指數(shù)企穩(wěn)的背景下，資金正在積極尋找新的進(jìn)攻方向，結(jié)構(gòu)性行情特征明顯。

對(duì)于后市，短期而言，4月行情的主旋律很可能是震蕩蓄力。地緣沖突雖有緩和信號(hào)，但后續(xù)演化仍存變數(shù)，這會(huì)制約風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅提升。財(cái)報(bào)季的業(yè)績(jī)不確定性也會(huì)讓部分資金趨于謹(jǐn)慎。指數(shù)下行有底已成為市場(chǎng)共識(shí)，但短期波動(dòng)難免，指數(shù)大概率呈現(xiàn)震蕩修復(fù)、結(jié)構(gòu)分化的走勢(shì)，追高性價(jià)比不高，更應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或景氣度出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的細(xì)分領(lǐng)域。

中長(zhǎng)期來(lái)看，A股慢牛格局并未動(dòng)搖。宏觀層面，“十五五”開(kāi)局之年，穩(wěn)市場(chǎng)、促改革的政策基調(diào)進(jìn)一步明朗，央行維持流動(dòng)性充裕的態(tài)度明確，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的底線支撐。微觀層面，1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比大幅回升，而最新公布的3月制造業(yè)PMI重回50.4%的擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)修復(fù)快于生產(chǎn)端，顯示出需求端正在邊際改善，庫(kù)存周期出現(xiàn)回補(bǔ)跡象。

盡管海外地緣沖突和全球流動(dòng)性收緊預(yù)期仍在，但中國(guó)資產(chǎn)的韌性正在凸顯——國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈的完備性與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的確定性，構(gòu)筑了應(yīng)對(duì)外部波動(dòng)的內(nèi)生基礎(chǔ)。本輪行情的根基依舊牢固，外部沖擊更多影響短期情緒與運(yùn)行節(jié)奏，并不會(huì)改變市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的方向。

在配置上，可圍繞兩條主線展開(kāi)：一是業(yè)績(jī)確定性，關(guān)注一季報(bào)有望超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域；二是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，聚焦具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的核心資產(chǎn)，如科技創(chuàng)新（AI算力、半導(dǎo)體）與能源安全（電力設(shè)備、儲(chǔ)能）等方向，在震蕩中保持戰(zhàn)略定力，靜待市場(chǎng)拐點(diǎn)信號(hào)的進(jìn)一步明確。