央行連續(xù)17個月增持黃金購金速度加快(2)

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2026-04-09 10:28:52 中國商報

同日央行公布的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月末，我國官方黃金儲備為7438萬盎司，較2月末增加16萬盎司，為連續(xù)第17個月增持黃金。值得關(guān)注的是，3月我國央行的黃金儲備增持速度有所加快，增持量較2月的3萬盎司大幅上漲，為13個月以來最高?；仡櫞饲皵?shù)據(jù)，去年11月末和12月末，黃金儲備分別環(huán)比增加3萬盎司，今年1月環(huán)比增持4萬盎司，一直保持連續(xù)小幅增持的態(tài)勢。

蘇商銀行特約研究員武澤偉認(rèn)為，我國央行連續(xù)17個月增持黃金，且3月增持16萬盎司，創(chuàng)下近一年單月最大規(guī)模，釋放出明確的戰(zhàn)略配置信號。觀察其操作節(jié)奏可以發(fā)現(xiàn)，央行在金價居于高位時保持小幅增持，而在近期金價有所回調(diào)時明顯加大力度，體現(xiàn)出逆周期布局的審慎思路。

從全球范圍來看，央行購金已成為長期趨勢，盡管不同國家操作存在差異，但整體增持態(tài)勢未發(fā)生根本改變。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，全球央行連續(xù)3年的年均購金量超過1000噸。即便在金價迭創(chuàng)新高的2025年，全球央行購金量仍達(dá)到863噸，約占當(dāng)年全球黃金需求的17.3%。

不過，全球央行購金格局出現(xiàn)分化。例如，土耳其央行4月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日的一周，該國黃金儲備減少69.1噸，過去兩周累計減少118.4噸，使得土耳其總黃金儲備降至702.5噸；俄羅斯央行在2026年1月賣出9噸黃金，成為當(dāng)月最大黃金凈賣家，2月繼續(xù)凈賣出6噸；波蘭央行于3月初提出計劃，擬通過出售部分黃金儲備，以籌資約130億美元資金支持國防建設(shè)。不過，此類減持行為多基于各國自身特殊需求，并未改變?nèi)蜓胄匈徑鸬恼w趨勢。

針對近期部分央行拋售黃金的行為，國聯(lián)民生證券宏觀團(tuán)隊認(rèn)為，這些更偏戰(zhàn)術(shù)性而非戰(zhàn)略性拋售，核心原因有三點(diǎn)：一是“跟隨趨勢”的機(jī)構(gòu)行為，央行在黃金市場中同樣扮演機(jī)構(gòu)投資者角色，往往在震蕩盤整期減持、加速上漲期增持；二是財政赤字短期快速上升，部分央行被動拋售黃金以滿足流動性支出需要，土耳其和俄羅斯兩國央行均屬此類；三是部分央行黃金儲備與外匯儲備此消彼長，地緣沖突推升油價后，部分國家貨幣貶值壓力加大，使得該國央行不得不拋售黃金增加外儲。

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