存儲股一季度業(yè)績爆發(fā) 盈利預(yù)增顯著(2)

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2026-04-15 23:25:26 第一財經(jīng)

進(jìn)入今年第一季度，存儲缺貨和漲價狀況依舊存在。盡管A股多只存儲股并不直接制造主流存儲器中最核心的DRAM和NAND閃存晶圓，而是專注于存儲相關(guān)的主控芯片、互聯(lián)芯片或存儲模組等領(lǐng)域，但存儲晶圓價格的上漲和需求上升仍提高了整個產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。市場研究機構(gòu)TrendForce集邦咨詢預(yù)測，DRAM合約價在今年第一季度上漲93%至98%的基礎(chǔ)上，第二季度還將上漲58%至63%，NAND閃存價格則將在第一季度上漲85%至90%的基礎(chǔ)上，第二季度上漲70%至75%。

盡管需求增長帶來了業(yè)績改善，但一些存儲模組或銷售自有品牌存儲產(chǎn)品的公司需要花費更多資金購買上游緊缺的存儲晶圓，導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)，存貨金額高漲。例如，2025年德明利經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-22.4億元，存貨增至70.58億元；佰維存儲經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-19.65億元，存貨增至78.68億元。兩家公司均解釋稱，這主要是由于采購上游存儲晶圓所致。雖然較高的庫存有助于保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，但也可能給公司帶來經(jīng)營風(fēng)險，如需計提大額跌價準(zhǔn)備時可能導(dǎo)致盈利減少。

為了應(yīng)對存儲晶圓短缺問題，國內(nèi)存儲廠商加強了與國內(nèi)外存儲晶圓廠的合作。例如，兆易創(chuàng)新計劃向長鑫集團(tuán)采購代工生產(chǎn)的DRAM相關(guān)產(chǎn)品，預(yù)計交易金額達(dá)57.11億元。佰維存儲也與某存儲原廠簽訂了為期24個月的日常經(jīng)營性采購合同，約定采購某款存儲晶圓總額15億美元。此外，江波龍和德明利也分別與長江存儲、長鑫存儲等建立了長期合作關(guān)系。一家存儲主控芯片和固態(tài)硬盤廠商負(fù)責(zé)人表示，與國內(nèi)存儲晶圓廠合作對于保障下游產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定至關(guān)重要。

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