自2月末美伊沖突爆發(fā)以來，霍爾木茲海峽航運受阻與油價波動對部分依賴石化原料的中國醫(yī)藥制造環(huán)節(jié)產(chǎn)生了影響。目前國際油價在80-90美元/桶區(qū)間，較3月最激烈時刻有所回落，但仍遠高于常態(tài)水平，這可能增加化學(xué)原料藥和醫(yī)藥中間體的成本壓力。

維生素生產(chǎn)首先感受到了地緣沖突的影響?；瘜W(xué)合成類維生素如維生素A和E，其生產(chǎn)路徑中需要用到石油裂解產(chǎn)品相關(guān)的主原料和輔料溶劑。此外，維生素的高耗能生產(chǎn)過程也對能源成本有一定依賴，包括高溫高壓反應(yīng)、精餾提純和干燥工序，這些都意味著原油價格波動會影響維生素生產(chǎn)。山西證券4月1日研報顯示，受中東地緣沖突升級和霍爾木茲海峽航運受阻影響，石油化工產(chǎn)業(yè)鏈成本抬升，各類大宗商品價格普漲，預(yù)計推動維生素全線上漲。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)維生素A和E的價格已從年初的62.5元/千克和55.5元/千克上漲至116.5元/千克，年內(nèi)翻倍。

國內(nèi)維生素領(lǐng)域的頭部公司如浙江醫(yī)藥、新和成等對此尚無表態(tài)。類似的影響也可能出現(xiàn)在解熱鎮(zhèn)痛類原料藥如阿司匹林、對乙酰氨基酚、布洛芬等品類中，因為它們的生產(chǎn)起點均為苯及其石油副產(chǎn)品。萬得數(shù)據(jù)顯示，對乙酰氨基酚產(chǎn)品價格略有上漲，而阿司匹林和布洛芬價格保持穩(wěn)定。中郵證券3月底的研報指出，他汀、普利、沙坦類特色原料藥品種供需相對穩(wěn)定，但已在底部區(qū)間運行多年，具備較強的周期修復(fù)基礎(chǔ)，考慮到全球地緣動態(tài)和市場供需結(jié)構(gòu)、成本端的潛在因素，沙坦類原料藥價格也存在上漲可能性。

醫(yī)藥包裝材料與一次性耗材同樣面臨漲價。丁腈膠乳價格從年初的5300元/噸漲至4月上旬的超9000元/噸。丁腈膠乳是丁腈手套的核心原料，手套也是目前漲價態(tài)勢最清晰的品類。藍帆醫(yī)療今年3月9日的投資交流紀要顯示，由于原油價格上漲，手套核心原材料價格大幅上漲，行業(yè)提價已成為保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定的必要舉措。英科醫(yī)療也在官方公眾號上發(fā)文稱，在國際原油、化工原料價格普遍上漲的背景下，一次性手套上游原材料價格近期也將同步處于高位上漲趨勢。

新冠疫情曾催生了全球一次性手套需求的爆發(fā)式增長，但后續(xù)隨著疫情趨緩及市場需求回歸常態(tài)，行業(yè)供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，前期過度擴張導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩問題凸顯，產(chǎn)業(yè)在此后數(shù)年間持續(xù)處于過剩產(chǎn)能出清階段。藍帆醫(yī)療和英科醫(yī)療在2022年-2023年經(jīng)歷了兩年的漫長調(diào)整期，在2024年有好轉(zhuǎn)之勢后持續(xù)調(diào)整至今。藍帆醫(yī)療表示，本輪提價并非單純對沖上游成本上漲，也是借由此次地緣事件助推手套產(chǎn)品價格修復(fù)。隨著3月中下旬國內(nèi)外手套產(chǎn)品價格陸續(xù)上調(diào)，額外業(yè)績增量預(yù)計從二季度報表中體現(xiàn)。二級市場上，自3月初起，藍帆醫(yī)療和英科醫(yī)療都迎來一輪上漲，兩家公司的漲幅均在20%左右。截至目前，藍帆醫(yī)療和英科醫(yī)療的最新市值分別為74億元和353億元。