一夜之間，黃金白銀又“炸”了！黃金白銀直線拉升的原因是什么(3)

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2026-04-22 17:38:29 頭條

看空的一方也有自己的道理。彭博的大宗商品分析師警告說，黃金在2025年的拋物線式上漲——?jiǎng)?chuàng)下1979年以來最佳年度表現(xiàn)——已經(jīng)提前反應(yīng)了地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)，2026年的高點(diǎn)可能類似于1980年代那一波，之后金價(jià)整整28年都沒能突破那個(gè)高點(diǎn)?；ㄆ斓葯C(jī)構(gòu)也指出，金油比已經(jīng)達(dá)到歷史極值，獲利資金在回吐，部分央行也在減持，這些信號(hào)都值得警惕。

有意思的是，從資金流向來看，歐美和亞洲的態(tài)度完全相反。3月份全球黃金ETF凈流出了120億美元，創(chuàng)下有記錄以來的單月最大流出，北美資金在大舉撤退。但亞洲這邊卻截然不同，一季度累計(jì)凈流入達(dá)到史無前例的140億美元，中國(guó)和印度成了買入的主力。一方在賣，一方在買，兩股力量同時(shí)在市場(chǎng)上較勁。

普通投資者該怎么辦？

說了這么多，金銀還能不能追？這個(gè)問題恐怕沒有人能給出確定的答案。

短期來看，最大的不確定性還是美伊談判。如果真能達(dá)成協(xié)議，油價(jià)繼續(xù)下跌，通脹壓力進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期升溫，金銀可能繼續(xù)往上沖。但目前的跡象并不樂觀，雙方在核問題上分歧明顯，以色列也表示戰(zhàn)事“可能再度爆發(fā)”。一旦談判破裂，油價(jià)再度暴漲，通脹預(yù)期重新升溫，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)被迫維持甚至收緊政策，金銀就會(huì)承壓。

中長(zhǎng)期來看，支撐金銀上漲的邏輯并沒有被破壞：全球去美元化仍在繼續(xù)，各國(guó)央行還在持續(xù)購(gòu)金，美國(guó)財(cái)政赤字和債務(wù)壓力短期內(nèi)看不到解決的希望。這些結(jié)構(gòu)性因素決定了金銀的價(jià)格中樞大概率會(huì)長(zhǎng)期上移。

回到普通投資者身上，現(xiàn)在這個(gè)位置追進(jìn)去，短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不小。3月份金價(jià)一度跌了超過10%，說明即使是黃金這種“避險(xiǎn)之王”，在高位也免不了劇烈回調(diào)。但如果從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，把一部分資金分散到黃金白銀里，用來對(duì)沖其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，倒是一個(gè)可以考慮的思路。畢竟，在這個(gè)地緣沖突不斷、通脹反復(fù)拉扯、全球貨幣體系面臨重構(gòu)的年代，手里拿點(diǎn)硬通貨，心里總會(huì)踏實(shí)一些。

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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