英維克一季度凈利潤(rùn)不到900萬(wàn)元，但市值仍接近1000億元，動(dòng)態(tài)估值高達(dá)2840倍。這背后是“英偉達(dá)核心液冷供應(yīng)商”光環(huán)的加持。4月21日至23日，英維克連續(xù)三天下跌，市值蒸發(fā)近200億元。股價(jià)重挫的原因是一季度業(yè)績(jī)大幅下滑，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)26%，但凈利潤(rùn)下降逾81%，扣非凈利潤(rùn)更是下降近90%。

英維克是國(guó)內(nèi)溫控產(chǎn)品龍頭，隨著人工智能浪潮帶來(lái)的數(shù)據(jù)中心液冷需求，去年以來(lái)成為市場(chǎng)熱門(mén)概念，被視為A股的液冷行業(yè)龍頭。過(guò)去10個(gè)月，其股價(jià)累計(jì)暴漲410%，市值一度突破1100億元。英維克被賦予了英偉達(dá)合作方的光環(huán)，傳聞稱該公司成為英偉達(dá)核心液冷供應(yīng)商。從去年8月開(kāi)始，多家券商發(fā)布了數(shù)十篇研報(bào)，多數(shù)提及與英偉達(dá)的合作，并給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。甚至有消息稱，英維克通過(guò)了英偉達(dá)NPNTier1認(rèn)證，成為大陸唯一獲此認(rèn)證的液冷供應(yīng)商，并拿下了中國(guó)區(qū)液冷機(jī)柜近一半市場(chǎng)份額。

面對(duì)市場(chǎng)傳聞，英維克始終沒(méi)有正面回復(fù)是否為英偉達(dá)直供。4月23日，第一財(cái)經(jīng)以投資人身份致電英維克證券事務(wù)部門(mén)，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示不對(duì)具體客戶的合作進(jìn)行披露，只對(duì)公開(kāi)信息進(jìn)行解讀。多方調(diào)查核實(shí)發(fā)現(xiàn)，英偉達(dá)官網(wǎng)并未顯示英維克與其合作的直接信息，使英維克與英偉達(dá)的關(guān)系顯得撲朔迷離。業(yè)內(nèi)人士指出，生態(tài)合作伙伴和直接供應(yīng)商的商業(yè)價(jià)值存在本質(zhì)區(qū)別，且與英維克的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力密切相關(guān)。

一季度業(yè)績(jī)大跌也讓英維克的估值和未來(lái)增長(zhǎng)面臨考驗(yàn)。過(guò)去三年，該公司主要產(chǎn)品的毛利率持續(xù)下滑，境外銷售毛利率雖然超過(guò)50%，但收入規(guī)模不大，增長(zhǎng)相對(duì)較慢。截至4月23日收盤(pán)，英維克最新股價(jià)為100.68元，總市值約984億元。短短三個(gè)交易日，市值蒸發(fā)近200億元，累計(jì)跌幅達(dá)到18%左右。一季報(bào)顯示，該公司營(yíng)收11.75億元，同比增長(zhǎng)26.03%，但凈利潤(rùn)僅865.7萬(wàn)元，同比大幅下跌81.97%，扣非凈利潤(rùn)539.2萬(wàn)元，同比驟降87.1%。財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)及信用減值等因素影響了一季度業(yè)績(jī)。