4月24日，DeepSeek正式開源V4系列預(yù)覽版本，包括Pro版和Flash版。Pro版擁有1.6T參數(shù)、百萬字超長上下文，在Agent能力、推理性能上比肩GPT-5.4等頂級(jí)閉源模型，并深度適配華為昇騰、海光DCU等國產(chǎn)算力芯片。次日，全球頂級(jí)開源Agent框架OpenClaw宣布將DeepSeek-V4 Flash設(shè)為默認(rèn)模型。

從“可用”到“好用”，國產(chǎn)大模型的質(zhì)變正在重塑算力需求邏輯。模型能力躍升意味著Token消耗量級(jí)增長，而受限于高端算力供給，V4 Pro當(dāng)前服務(wù)吞吐十分有限。DeepSeek官方預(yù)計(jì)下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后價(jià)格會(huì)大幅下調(diào)，這一信號(hào)反映了芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)高景氣的核心需求。

芯片板塊迎來普漲，多只芯片ETF漲幅超過3%?？苿?chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）精準(zhǔn)覆蓋GPU、存儲(chǔ)、接口芯片等AI算力核心賽道，有望在本輪“國產(chǎn)大模型突破+算力需求激增+芯片設(shè)計(jì)高彈性”三重共振中系統(tǒng)性受益。

招商證券研報(bào)指出，V4-Pro在AgenticCoding評(píng)測中達(dá)到當(dāng)前開源模型最佳水平，在數(shù)學(xué)、STEM、競賽型代碼等測評(píng)中超越所有已公開評(píng)測的開源模型，比肩世界頂級(jí)閉源模型。DeepSeek官方表示，受限于高端算力，目前Pro的服務(wù)吞吐十分有限，預(yù)計(jì)下半年昇騰950超節(jié)點(diǎn)批量上市后，Pro的價(jià)格會(huì)大幅下調(diào)。

國產(chǎn)算力生態(tài)加速閉環(huán)，華為昇騰、寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程等8家國產(chǎn)AI芯片廠商和英偉達(dá)均已適配V4模型。國泰海通證券指出，DeepSeek-V4將全面運(yùn)行于華為昇騰950PR芯片，底層代碼從CUDA遷移至華為CANN Next，標(biāo)志著國產(chǎn)算力拐點(diǎn)已至。OpenClaw官宣將V4 Flash設(shè)為默認(rèn)模型，V4 Pro同步上線，修復(fù)多輪工具調(diào)用問題，支撐復(fù)雜長鏈路任務(wù)。國產(chǎn)大模型正從“可用”向“好用”跨越，而這一跨越的核心瓶頸——高端算力——恰恰是芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的黃金賽道。

科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)指數(shù)數(shù)字芯片設(shè)計(jì)占比77%，模擬芯片設(shè)計(jì)占比17%，合計(jì)約95%權(quán)重精準(zhǔn)布局芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。其中存儲(chǔ)領(lǐng)域權(quán)重約20%，GPU領(lǐng)域約16%，車規(guī)級(jí)芯片等專用芯片領(lǐng)域權(quán)重在10%-19%左右，精準(zhǔn)覆蓋AI算力需求最核心的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

芯片設(shè)計(jì)公司具有顯著的輕資產(chǎn)、高毛利率特征。行業(yè)景氣度持續(xù)上行階段凈利潤率甚至可達(dá)70%以上，顯著高于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈其他核心環(huán)節(jié)。長江證券機(jī)械研報(bào)指出，先進(jìn)封裝逐步成為芯片性能提升的核心驅(qū)動(dòng)力，異構(gòu)集成芯片被認(rèn)為是微電子行業(yè)正在經(jīng)歷的第四波重大技術(shù)浪潮，芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)處于創(chuàng)新價(jià)值鏈的最前端。國產(chǎn)算力規(guī)?；帕刊B加端側(cè)AI滲透，有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)產(chǎn)能釋放與業(yè)績彈性兌現(xiàn)。

科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）前十大權(quán)重覆蓋瀾起科技、海光信息、寒武紀(jì)、佰維存儲(chǔ)等，既對(duì)各細(xì)分領(lǐng)域龍頭實(shí)現(xiàn)全面覆蓋，又避免單一股票重倉風(fēng)險(xiǎn)。中小盤市值風(fēng)格顯著，疊加科創(chuàng)板20%漲跌幅機(jī)制，在行業(yè)景氣上行周期中彈性優(yōu)勢(shì)更為突出。相較于覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的芯片ETF，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）專注于輕資產(chǎn)、高毛利率的芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，在“國產(chǎn)大模型突破+算力缺口持續(xù)擴(kuò)大+芯片設(shè)計(jì)業(yè)績高彈性”三重共振中具備更強(qiáng)的銳度。當(dāng)前DeepSeek-V4的算力瓶頸正是芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)需求爆發(fā)的縮影，科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（589260）為投資者提供了精準(zhǔn)布局AI時(shí)代芯片設(shè)計(jì)高彈性賽道的專業(yè)工具。

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