在全球金價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行、避險(xiǎn)需求不斷升溫的背景下，香港交易所計(jì)劃重啟黃金期貨交易的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注。這不僅是中國香港自1980年以來第四次嘗試推出黃金期貨交易，也被視為其推進(jìn)國際黃金交易中心建設(shè)的重要一步。

香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局副局長陳浩濂表示，港交所正在準(zhǔn)備于未來數(shù)月內(nèi)重啟黃金期貨交易，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化合約設(shè)計(jì)和完善交收機(jī)制，詳情將適時(shí)公布。港交所市場主管余學(xué)勤也強(qiáng)調(diào)，黃金期貨需要與本地實(shí)物黃金生態(tài)形成更緊密連接。

事實(shí)上，在港交所成立之前，20世紀(jì)80年代“香港商品交易所”（后更名為“香港期貨交易所”）曾推出黃金期貨產(chǎn)品。但由于市場參與度有限，相關(guān)產(chǎn)品于20世紀(jì)90年代中期退出市場。2008年，港交所在國際金融危機(jī)背景下重新推出黃金期貨產(chǎn)品，但未能形成穩(wěn)定流動性，最終于2015年被取消。

2017年，港交所對黃金期貨進(jìn)行了一次重要升級，推出離岸人民幣及美元雙幣種黃金期貨，并首次引入實(shí)物交割機(jī)制。這一階段的產(chǎn)品設(shè)計(jì)明顯不同于早期對標(biāo)國際市場的模式，而是開始強(qiáng)調(diào)亞洲市場的差異化定位。然而，此次嘗試依然不理想，主要原因是交易時(shí)間集中在亞洲時(shí)段，無法覆蓋歐美交易時(shí)段，導(dǎo)致投資者面臨隔夜風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)香港本地的黃金倉儲、清算等基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，難以支撐大規(guī)模實(shí)物交收。

2026年，港交所推進(jìn)黃金期貨重啟被視為中國香港打造國際黃金交易中心的重要布局之一。受當(dāng)前地緣政治沖突特別是中東局勢影響，投資者在黃金買賣及儲備過程中越來越重視風(fēng)險(xiǎn)分散。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)值儲藏工具，其流動性與避險(xiǎn)屬性進(jìn)一步凸顯。

現(xiàn)貨市場方面，2025年香港黃金交易所日均交易量達(dá)到1000億港元。香港正依托其在區(qū)域聯(lián)通、金融基建、安全性等方面的優(yōu)勢，全力打造國際黃金交易中心。香港貴金屬中央結(jié)算系統(tǒng)有限公司正積極推進(jìn)黃金中央清算系統(tǒng)的準(zhǔn)備工作，目標(biāo)為今年內(nèi)開展清算系統(tǒng)的試運(yùn)營。此外，香港將在未來3年把黃金倉儲量增加至2000噸，打造區(qū)域黃金儲備樞紐。

香港特區(qū)政府還推動金商在港建立或擴(kuò)建精煉廠，并與深圳簽署合作備忘錄，支持香港金商與深圳的精煉企業(yè)合作。今年1月，香港財(cái)庫局與上海黃金交易所簽署合作協(xié)議，建立高層次協(xié)作治理架構(gòu)，探索實(shí)物基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同及市場互聯(lián)互通路徑。

市場人士認(rèn)為，香港當(dāng)前推動黃金中央結(jié)算體系、擴(kuò)充倉儲能力、加強(qiáng)與上海黃金交易所聯(lián)動，再加上港交所重新布局黃金期貨，已不只是單一產(chǎn)品層面的嘗試，而是圍繞“香港國際黃金交易中心建設(shè)”展開的一整套基礎(chǔ)設(shè)施布局。香港特區(qū)行政長官李家超表示，若香港能夠成為黃金交易中心，更多交易、結(jié)算以及實(shí)物交割都在香港進(jìn)行，將為香港帶來龐大的乘數(shù)效應(yīng)，除了推動金融產(chǎn)品發(fā)展，還將為專業(yè)服務(wù)創(chuàng)造更多機(jī)會。