5月13日，美國(guó)股市再次出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)與科技股表現(xiàn)分化的現(xiàn)象。盡管最新通脹數(shù)據(jù)幾乎消除了年內(nèi)降息的可能性，但人工智能相關(guān)科技股依然推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下收盤歷史新高。中概股集體飆升，國(guó)際原油價(jià)格回落，黃金價(jià)格高位震蕩，全球資本市場(chǎng)的復(fù)雜博弈在這個(gè)春夜展現(xiàn)得淋漓盡致。

截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微跌67.36點(diǎn)，跌幅0.14%，報(bào)49693.20點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)大漲314.14點(diǎn)，漲幅1.20%，報(bào)26402.34點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲43.29點(diǎn)，漲幅0.58%，報(bào)7444.25點(diǎn)。在早盤一度承壓下探后，兩大指數(shù)尾盤成功翻紅并刷新紀(jì)錄，芯片股成為本輪反彈的中堅(jiān)力量。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)當(dāng)天收漲2.5%。安森美半導(dǎo)體大漲11%，邁威爾科技漲幅超過8%，ARM漲逾6%，美光科技漲近5%。美銀將美光股價(jià)目標(biāo)從500美元上調(diào)至950美元，理由是人工智能服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心需求推動(dòng)高帶寬內(nèi)存芯片需求增速持續(xù)超過供應(yīng)增速。

“美股七巨頭”中六家錄得明顯上漲：谷歌A上漲3.94%，特斯拉漲2.73%，英偉達(dá)漲2.29%，Meta漲2.26%，亞馬遜漲1.62%，蘋果漲1.38%；僅微軟小幅下跌0.63%。全球上市公司市值排名前三的英偉達(dá)、谷歌、蘋果均在同一天創(chuàng)下歷史新高。據(jù)知情人士透露，谷歌正與SpaceX就火箭發(fā)射協(xié)議進(jìn)行談判，希望借助后者的發(fā)射能力，將正在研發(fā)的軌道數(shù)據(jù)中心送入太空。

光通信板塊同樣強(qiáng)勢(shì)崛起，應(yīng)用光電飆漲18%，Coherent漲約8%，康寧漲超4%，Lumentum漲超3%。人工智能云服務(wù)公司Nebius Group在公布季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)近八倍后，股價(jià)大漲逾15%。福特汽車更是大漲13.2%，創(chuàng)下六年來最大單日漲幅，摩根士丹利認(rèn)為其能源業(yè)務(wù)及與寧德時(shí)代的合作是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。思科則在盤后交易中漲超14%，其第三財(cái)季營(yíng)收158億美元超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)宣布了重組計(jì)劃。

中國(guó)資產(chǎn)也迎來爆發(fā)。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)當(dāng)日大幅收漲3.89%，萬得中概科技龍頭指數(shù)勁升5.52%。個(gè)股方面，世紀(jì)互聯(lián)飆漲25%，金山云大漲17%，美團(tuán)漲9%，阿里巴巴漲超8%，百度、京東漲超7%。中概汽車股同樣表現(xiàn)搶眼，蔚來漲超7%，理想汽車漲近7%。中概股集體走強(qiáng)背后交織著多重因素，一方面是國(guó)內(nèi)科技龍頭企業(yè)陸續(xù)釋放積極信號(hào)，另一方面是特朗普抵達(dá)北京出席峰會(huì)，隨行人員包括英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛以及馬斯克等科技界重量級(jí)人物，這一地緣政治與商業(yè)互動(dòng)為市場(chǎng)注入了額外預(yù)期。

然而，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻敲響警鐘。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，4月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲1.4%，創(chuàng)下四年來最大單月漲幅；同比增幅高達(dá)6%，為2022年12月以來新高。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯表示，如果通脹壓力無法緩解，美聯(lián)儲(chǔ)未來不排除再次加息的可能性。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利也表態(tài)稱，美伊沖突加劇了本已高企的通脹，他傾向于保留加息選項(xiàng)。芝加哥商業(yè)交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到6月、7月維持利率不變的概率均為99%，全年維持利率不變已成市場(chǎng)基準(zhǔn)預(yù)期，12月加息概率已從一周前的約15%攀升至34.3%。斯巴達(dá)資本證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪羅直言，這份通脹數(shù)據(jù)極具挑戰(zhàn)性，意味著美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不太可能降息，甚至可能全年都不會(huì)降息。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力交接也有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院正式確認(rèn)凱文·沃什出任美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席，任期四年。沃什現(xiàn)年56歲，曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，近年來對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持批評(píng)態(tài)度，主張調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)的溝通策略和通脹衡量指標(biāo)?，F(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于5月15日到期，但他已宣布將在主席任期結(jié)束后繼續(xù)留任美聯(lián)儲(chǔ)理事。

大宗商品市場(chǎng)同樣暗流涌動(dòng)。伊朗議會(huì)國(guó)家安全與外交政策委員會(huì)主席阿齊茲透露，霍爾木茲海峽管理方案已在該委員會(huì)內(nèi)部達(dá)成最終結(jié)論，并提交伊朗議會(huì)審議等待最終批準(zhǔn)。中東戰(zhàn)事對(duì)全球供應(yīng)鏈的影響已超出能源范疇，由于卡塔爾是全球第二大氦氣生產(chǎn)國(guó)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻導(dǎo)致該國(guó)生產(chǎn)的氦氣無法運(yùn)出，這加劇了全球工業(yè)氦氣的供應(yīng)短缺。受中東局勢(shì)及需求預(yù)期影響，國(guó)際油價(jià)當(dāng)日走低。NYMEX WTI原油期貨主力合約下跌1.15%，報(bào)101.00美元/桶；ICE布油期貨主力合約下跌1.92%，報(bào)105.70美元/桶。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，中東沖突推高能源價(jià)格，2026年全球石油需求降幅將大于此前預(yù)期。歐佩克則下調(diào)了對(duì)2026年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。貴金屬方面，現(xiàn)貨黃金徘徊在4700美元關(guān)口附近，報(bào)4696.9美元/盎司；現(xiàn)貨白銀報(bào)87.84美元/盎司。在全球通脹高企與地緣風(fēng)險(xiǎn)交織的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性持續(xù)獲得支撐。

面對(duì)創(chuàng)新高的股指與持續(xù)高燒的通脹，華爾街策略師們的分歧正在加大。Carson Group首席市場(chǎng)策略師Ryan Detrick認(rèn)為，科技板塊在持續(xù)高企的通脹數(shù)據(jù)面前依然展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。Baird投資策略師Ross Mayfield則對(duì)這股動(dòng)能的持續(xù)性保持警惕。Plante Moran Financial Advisors首席投資官Jim Baird用“兩大重要因素并存”來形容當(dāng)前局面——強(qiáng)勁盈利與通脹風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成相互矛盾的敘事。自4月初以來，盈利敘事占據(jù)上風(fēng)。摩根士丹利將年底標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)位從7800點(diǎn)上調(diào)至8000點(diǎn)，理由是美國(guó)企業(yè)盈利依然強(qiáng)勁，美股仍具備進(jìn)一步上漲空間。