金價(jià)高漲，但部分黃金品牌加盟店年減過千家，自營店卻逆勢(shì)擴(kuò)張消費(fèi)市場(chǎng)兩極分化

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2026-05-16 10:15:19 東方財(cái)富網(wǎng)

今年開年以來，國際現(xiàn)貨黃金累計(jì)漲幅約9%，現(xiàn)貨白銀漲幅約20%。盡管價(jià)格高漲，黃金首飾和金條及金幣的消費(fèi)量卻呈現(xiàn)明顯分化。

中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，一季度我國黃金消費(fèi)量303.292噸，同比增長4.41%。其中，黃金首飾消費(fèi)量84.620噸，同比下降37.10%；金條及金幣消費(fèi)量202.062噸，同比增長46.40%。

這種分化也反映在品牌首飾店的數(shù)量上。自去年以來，國內(nèi)品牌金店數(shù)量持續(xù)減少，多數(shù)公司門店收縮幅度較上年明顯擴(kuò)大。不過，多家公司的加盟店數(shù)量減少，但自營店數(shù)量有所增加。

當(dāng)前國內(nèi)金價(jià)普遍升至1000元/克以上，購金成本增加對(duì)珠寶首飾企業(yè)產(chǎn)生了影響。業(yè)內(nèi)各家品牌公司的業(yè)績出現(xiàn)分化：一些公司營收和凈利潤雙雙下滑，而另一些公司得益于金價(jià)上漲，毛利率大幅增長。

老鳳祥2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入528.23億元，同比下降6.99%；歸母凈利潤17.55億元，同比下降9.99%。2026年一季度，老鳳祥業(yè)績延續(xù)頹勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.42億元，同比下降21.57%；歸母凈利潤5.47億元，同比下降10.76%。

周大生2025年?duì)I收88.15億元，同比減少36.54%，但歸母凈利潤同比增加9.22%至11.03億元。公司稱收入下滑主要由于高金價(jià)背景下加盟渠道補(bǔ)貨需求疲軟，但得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品牌矩陣效應(yīng)顯現(xiàn)以及金價(jià)上行帶來的毛利率改善，公司仍實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)盈利韌性。

周生生2025年?duì)I業(yè)額上升6%至224.46億港元，毛利率上升4.3個(gè)百分點(diǎn)至32.6%。這主要是因?yàn)榻饍r(jià)上升使過往以較低成本購入的存貨在出售時(shí)錄得較高利潤，同時(shí)毛利率較高的定價(jià)黃金飾品銷售額占比較高。

與2024年相比，2025年多家品牌金店門店數(shù)量整體下滑，但結(jié)構(gòu)性變化顯著：加盟店數(shù)量大幅下滑，自營門店數(shù)量則有所上升。例如，老鳳祥全年減少483家營銷網(wǎng)點(diǎn)，其中連鎖加盟店減少499家至5142家，自營網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量反而有所增加。周大生加盟店由2024年的4798家降至2025年的4353家，全年減少445家。

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金價(jià)高漲，但部分黃金品牌加盟店年減過千家，自營店卻逆勢(shì)擴(kuò)張 消費(fèi)市場(chǎng)兩極分化

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