SpaceX招股書：星鏈年賺113億美元 星鏈驅(qū)動增長。SpaceX向投資者公開了其內(nèi)部財務(wù)狀況，已向美國證券交易委員會提交了S-1 IPO招股說明書，為即將于6月5日啟動的投資者路演做準(zhǔn)備。該公司將在納斯達(dá)克以代碼“SPCX”進(jìn)行交易。

在截至2026年3月31日的三個月內(nèi)，SpaceX合并口徑下實現(xiàn)營收46.94億美元，運營虧損19.43億美元，調(diào)整后EBITDA為11.27億美元。2025年全年，公司實現(xiàn)營收186.74億美元，運營虧損25.89億美元，調(diào)整后EBITDA為65.84億美元。航天與連接兩大業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)了大部分收入。

連接業(yè)務(wù)主要由星鏈驅(qū)動，在截至2026年3月31日的三個月內(nèi)實現(xiàn)營收32.57億美元，運營利潤11.88億美元，調(diào)整后EBITDA為20.87億美元。2025年全年，該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收113.87億美元，運營利潤44.23億美元，調(diào)整后EBITDA為71.68億美元，同比分別增長49.8%、120.4%和86.2%。截至3月底，星鏈已部署超過9600顆衛(wèi)星，擁有1030萬用戶。

航天業(yè)務(wù)板塊（包括火箭發(fā)射）在截至2026年3月31日的三個月內(nèi)實現(xiàn)營收6.19億美元，運營虧損6.62億美元，調(diào)整后EBITDA虧損3.51億美元。2025年全年，航天業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收40.86億美元，運營虧損6.57億美元，調(diào)整后EBITDA為6.53億美元。SpaceX透露，已投入超過150億美元用于開發(fā)下一代火箭“星艦”，該火箭將用于運輸大量貨物，并可能作為登月著陸器使用。星艦計劃本周晚些時候進(jìn)行第12次試飛任務(wù)。

AI業(yè)務(wù)板塊（包括現(xiàn)更名為“SpaceXAI”的xAI業(yè)務(wù)）僅2026年第一季度就實現(xiàn)營收8.18億美元，運營虧損24.69億美元，調(diào)整后EBITDA虧損6.09億美元。2025年全年，該部門虧損高達(dá)63.55億美元。SpaceX的運營虧損主要由AI業(yè)務(wù)部門造成；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門（航天和互聯(lián)）則在運營利潤和EBITDA層面均實現(xiàn)盈利。隨著xAI完整季度的并入，2026年第一季度運營虧損環(huán)比擴(kuò)大。

SpaceX被要求在其IPO路演開始前15天公開提交招股說明書。路演啟動后，公司將向大型投資者和經(jīng)紀(jì)商推介此次發(fā)行，并在股票正式公開上市前確定IPO價格。此前有報道稱，SpaceX希望通過此次發(fā)行籌集高達(dá)750億美元的資金，估值接近1.8萬億美元，遠(yuǎn)超特斯拉約1.4萬億美元的市值。股票分配給機(jī)構(gòu)投資者和其他投資者后，最終版招股說明書將發(fā)布，股票將在發(fā)行定價后的下一個交易日開始交易。

對馬斯克而言，SpaceX的IPO是他建造可重復(fù)使用火箭和殖民火星夢想的巔峰。他于2002年創(chuàng)立了該公司，到2012年，SpaceX已開始用火箭向國際空間站運送貨物。星鏈?zhǔn)荢paceX高估值的重要組成部分，這項基于衛(wèi)星的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)于2019年開始運營，貢獻(xiàn)了公司利潤的絕大部分。星鏈的增長可能是SpaceX此時進(jìn)行IPO能夠獲得豐厚回報的原因之一。

特斯拉和SpaceX宣布成立合資企業(yè)Terafab，旨在整合半導(dǎo)體生產(chǎn)的每個階段。Terafab針對兩種主要芯片類型：一種是為特斯拉全自動駕駛系統(tǒng)、Optimus人形機(jī)器人和Robotaxi車隊優(yōu)化的邊緣推理處理器；另一種是經(jīng)過強(qiáng)化以適應(yīng)太空環(huán)境的高功率版本，用于支持SpaceX衛(wèi)星、軌道數(shù)據(jù)中心和xAI計劃。SpaceX的IPO將有助于為這些軌道數(shù)據(jù)中心提供資金，這是馬斯克的一項優(yōu)先事項。他認(rèn)為，在太空中進(jìn)行AI計算將比在地球上更便宜。

SpaceX向投資者打磨和調(diào)整其故事以尋求數(shù)十億美元新資本的同時，馬斯克也將從此次發(fā)行中受益。據(jù)報道，在任何稀釋之前，馬斯克將持有SpaceX約42%的股份。SpaceX的估值需要達(dá)到1.6萬億美元，馬斯克才能成為世界上第一位萬億美元富豪。