方正證券研報(bào)指出，本周市場(chǎng)波動(dòng)有所加大，但主要指數(shù)仍處于5月以來(lái)二次上漲之后的震蕩區(qū)間。從市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)環(huán)境來(lái)看，宏觀冷和科技熱并存。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)在4月份出現(xiàn)一定程度回落，海外由于持續(xù)的高油價(jià)壓力，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期抬頭，美債利率持續(xù)走高，對(duì)于利率敏感型資產(chǎn)形成壓力?？萍籍a(chǎn)業(yè)方面，海外算力和國(guó)內(nèi)算力均有持續(xù)催化。在科技一枝獨(dú)秀，主線持續(xù)縮圈的背景下，波動(dòng)在所難免，但另一方面調(diào)整會(huì)使行情結(jié)構(gòu)更加健康。市場(chǎng)短期震蕩消化局部過(guò)熱壓力，持續(xù)調(diào)整的條件并不具備，保持耐心與信心，逢低布局主線。

配置策略上，該機(jī)構(gòu)建議稱，AI主線并未證偽，但也需要注意HALO資產(chǎn)左側(cè)的布局機(jī)會(huì)。具體而言，一是AI驅(qū)動(dòng)下的科技成長(zhǎng)，海外算力和國(guó)產(chǎn)算力景氣度依然稀缺，核心標(biāo)的逢低布局，板塊內(nèi)部高切低可以考慮AI缺電、科技新技術(shù)新材料等方向。二是調(diào)整相對(duì)充分的HALO資產(chǎn)，PPI上行趨勢(shì)較為明確，美債利率上行加速背景下，關(guān)鍵資源供應(yīng)鏈強(qiáng)化+能源價(jià)格中樞上行的背景下，核心資源（有色金屬+化工）和泛能源（煤炭、電力、石油石化）可以重點(diǎn)關(guān)注。此外，階段性可以關(guān)注中美緩和，關(guān)稅下調(diào)預(yù)期下的對(duì)美出口鏈，以及市場(chǎng)交投進(jìn)一步活躍，題材股的階段性行情，重點(diǎn)考慮政策和消息共振的算電協(xié)同、商業(yè)航天、機(jī)器人等方向。

接下來(lái)回顧本周末的重要消息面。針對(duì)山西通洲集團(tuán)留神峪煤礦瓦斯爆炸事故，國(guó)務(wù)院事故調(diào)查組將較真碰硬開(kāi)展事故調(diào)查。特朗普稱美伊協(xié)議基本談成內(nèi)容包括開(kāi)放霍爾木茲海峽，伊朗方面發(fā)布消息稱美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體最新發(fā)布的言論不完整。央行公告5月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。國(guó)家數(shù)據(jù)局將把推動(dòng)詞元經(jīng)濟(jì)發(fā)展納入工作體系，持續(xù)跟蹤研究并吸收社會(huì)各界建議，以行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)和全國(guó)一體化算力網(wǎng)建設(shè)為著力點(diǎn)，深入推進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化配置改革，推動(dòng)詞元經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會(huì)等八部門聯(lián)合出手，整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。神舟二十三號(hào)瞄準(zhǔn)北京時(shí)間周日23時(shí)08分發(fā)射。募資80億元，算力巨頭超聚變闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。凱文·沃什宣誓就任美聯(lián)儲(chǔ)主席。SpaceX完成IPO前“大考”，升級(jí)版星艦V3成功發(fā)射。美股方面，標(biāo)普連漲八周、道指刷新高，周五芯片股和量子概念持續(xù)走強(qiáng)。*ST聞泰起訴安世控股等六名被告獲受理，要求其停止執(zhí)行歧視性限制措施并賠償經(jīng)濟(jì)損失暫計(jì)80億元。

下周值得關(guān)注的一些事件包括：5月25日，美國(guó)和墨西哥將在墨西哥城舉行首輪正式雙邊談判，以修訂美國(guó)墨西哥加拿大貿(mào)易協(xié)議(USMCA)；5月26日，第六屆海上風(fēng)電創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)在南京舉行，中國(guó)錫業(yè)年會(huì)在深圳召開(kāi)；5月27日，長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO上會(huì)，第十屆集微半導(dǎo)體大會(huì)在上海舉行；5月28日，Meta 2026年度股東會(huì)；5月29日，粵港澳大灣區(qū)國(guó)際汽車博覽會(huì)在深圳舉行。