約翰斯·霍普金斯大學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中心主任羅伯特·巴貝拉認(rèn)為，這種現(xiàn)象可能有三種解釋：股價(jià)可能與美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向的基本面脫節(jié)，并存在大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)；股市可能預(yù)見(jiàn)到了許多美國(guó)人尚未察覺(jué)的未來(lái)，一個(gè)與伊朗戰(zhàn)事結(jié)束、通脹緩解、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速的未來(lái)；最近推動(dòng)股市熱情的最大因素是AI，而這也正是許多美國(guó)人焦慮的根源。公司可以利用AI降低勞動(dòng)力成本并擴(kuò)大利潤(rùn)空間，這對(duì)股市有利，但也意味著更多人工作更難找。

華爾街人士預(yù)計(jì)，通脹持續(xù)加速可能推高債券收益率并加重消費(fèi)者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；重磅首次公開(kāi)募股（IPO）可能從現(xiàn)有股票中抽走資金。SpaceX向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的上市文件已于5月20日公開(kāi)披露，此次IPO可能籌集至少800億美元資金，估值可能超過(guò)1.5萬(wàn)億美元。投資者對(duì)Open AI的上市也表現(xiàn)出極大興趣，目標(biāo)是最快在9月上市。這將是一波“史無(wú)前例的巨型IPO”，同時(shí)是一個(gè)“潛在的利空因素”。嘉信理財(cái)公司首席交易與衍生品策略師喬·馬佐拉表示，市場(chǎng)對(duì)SpaceX的IPO存在巨大需求，一些投資者可能選擇減持其持有的漲幅最高的股票，以便參與其中。

資產(chǎn)管理公司Unlimited的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官鮑勃·埃利奧特表示，未來(lái)幾個(gè)月的大規(guī)模IPO可能“從金融市場(chǎng)的其他地方抽走資金”，對(duì)整個(gè)股市構(gòu)成下行壓力。此外，許多人還擔(dān)心能源價(jià)格上漲以及中東戰(zhàn)事將推高美國(guó)通脹。盡管近期布倫特原油期貨價(jià)格有所回落，但今年以來(lái)油價(jià)已經(jīng)翻了一番。通脹反彈也引發(fā)了債券市場(chǎng)的擔(dān)憂。美國(guó)政府債券收益率數(shù)周來(lái)持續(xù)攀升，因?yàn)橥顿Y者磨滅了“今年晚些時(shí)候降息”的希望，美聯(lián)儲(chǔ)最近一次會(huì)議的紀(jì)要顯示，官員們已開(kāi)始考慮加息。

根據(jù)美國(guó)銀行的調(diào)查，基金經(jīng)理對(duì)債券的配置為2022年以來(lái)最低。收益率上升可能會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)也增加了債券相對(duì)于股票的吸引力。部分分析師還擔(dān)心，投資者過(guò)于樂(lè)觀可能是拋售即將到來(lái)的信號(hào)。美國(guó)銀行分析師寫(xiě)道，基金經(jīng)理的現(xiàn)金水平出現(xiàn)了自2024年以來(lái)的最大月度降幅，現(xiàn)金水平急速下降說(shuō)明樂(lè)觀情緒集中釋放完畢，后續(xù)買(mǎi)盤(pán)難以為繼，因此是賣出信號(hào)。嘉信理財(cái)公司宏觀研究與策略主管凱文·戈登總結(jié)道，美國(guó)股市反映出市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者的承受能力以及經(jīng)濟(jì)能否在霍爾木茲海峽長(zhǎng)期關(guān)閉的情況下維持運(yùn)轉(zhuǎn)存在一定的疑慮，但這在很大程度上被科技股的超強(qiáng)表現(xiàn)所掩蓋了。