為穩(wěn)投資穩(wěn)增長，中國政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，已達(dá)到100萬億元。目前，中國政府債務(wù)主要來自發(fā)行政府債券。根據(jù)中國人民銀行最新數(shù)據(jù)，截至2026年4月底，政府債券存量規(guī)模為99.37萬億元。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，政府債券存量規(guī)模約為101.15萬億元。

多位政府債務(wù)專家認(rèn)為，盡管中國政府債務(wù)絕對金額大，但債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體安全可控，政府仍有較大舉債空間。下一步應(yīng)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高政府債務(wù)資金使用效益。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，我國政府債務(wù)余額絕對規(guī)模較大，但總體處于安全可控區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)可控且具有可持續(xù)性。判斷債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能僅看絕對規(guī)模，還要考慮債務(wù)形成的資產(chǎn)規(guī)模及質(zhì)量、相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和政府收入規(guī)模、付息水平等，并結(jié)合發(fā)展階段來看。截至2025年底，全國政府債務(wù)余額達(dá)95.6萬億元，負(fù)債率為68.2%，低于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體水平，屬于國際上中等偏低水平。政府債務(wù)資金主要投向交通、水利、能源等基礎(chǔ)設(shè)施，形成了大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)能夠產(chǎn)生持續(xù)性收益，既為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐，也是償債資金的重要來源。隨著地方政府加快存量隱性債務(wù)置換，地方隱性債務(wù)治理取得成效，存量隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降。

中誠信國際研究院院長袁海霞指出，近年來積極財(cái)政政策不斷發(fā)力，但規(guī)模并不是判斷債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的唯一指標(biāo)。從國際比較看，我國政府負(fù)債率顯著低于美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，同時擁有龐大的主權(quán)資產(chǎn)作為償債保障，政府債務(wù)整體處于風(fēng)險(xiǎn)可控區(qū)間，有能力在不對國民經(jīng)濟(jì)造成較大負(fù)面沖擊的條件下，妥善解決債務(wù)問題。中國的債務(wù)結(jié)構(gòu)以內(nèi)債為主，國內(nèi)儲蓄率保持在44%以上高位，使得內(nèi)部債務(wù)來源更為穩(wěn)定，外債占總債務(wù)量的比重約為5%，外部風(fēng)險(xiǎn)敞口較低，使得我們可以不受外部干擾，平滑處理自己的債務(wù)。當(dāng)前需要更加關(guān)注結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。一方面，部分經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、財(cái)政自給能力較弱的地區(qū)償債壓力尤其是付息壓力相對突出，存量隱性債務(wù)的化解仍處于攻堅(jiān)階段；另一方面，專項(xiàng)債項(xiàng)目收益不及預(yù)期的問題仍需持續(xù)關(guān)注，債務(wù)資金轉(zhuǎn)化效率不高。這些結(jié)構(gòu)性矛盾如果處理不當(dāng)，可能會演變?yōu)榫植康牧鲃有燥L(fēng)險(xiǎn)，需要通過精準(zhǔn)施策分類化解。