消費(fèi)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動(dòng)力，約占全部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的三分之二。然而，近期的一系列數(shù)據(jù)揭示了當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)面臨的深層危機(jī)。企業(yè)高管和經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，中東沖突導(dǎo)致燃料成本飆升，美國(guó)消費(fèi)者距離現(xiàn)金緊縮只有幾個(gè)月的時(shí)間。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日，美國(guó)研究機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月消費(fèi)者信心指數(shù)在連續(xù)三個(gè)月上漲后首次出現(xiàn)下降。此前，美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)也跌至歷史新低，通脹影響加劇是5月消費(fèi)者信心走低的主要原因。專家們提醒，要警惕美國(guó)消費(fèi)者在面對(duì)持續(xù)高利率、通脹壓力以及超額儲(chǔ)蓄耗盡后的消費(fèi)行為改變，這將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策產(chǎn)生影響。

彭博經(jīng)濟(jì)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫格爾表示，凱文·沃什接任美聯(lián)儲(chǔ)主席之際，美國(guó)通脹預(yù)期正朝著不利的方向發(fā)展。密歇根大學(xué)最新的消費(fèi)者調(diào)查顯示，通脹預(yù)期升至七個(gè)月最高，凸顯人們對(duì)價(jià)格壓力日益固化的擔(dān)憂。最初看似由供應(yīng)短缺引發(fā)的暫時(shí)性沖擊，可能會(huì)演變?yōu)楦志谩⒏鼜V泛的通脹問題，這對(duì)沃什領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)來說意味著政策路徑將復(fù)雜化。

密歇根大學(xué)的調(diào)查比世界大型企業(yè)研究會(huì)的調(diào)查更側(cè)重通脹，后者則側(cè)重就業(yè)和收入情況。根據(jù)世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的初步數(shù)據(jù)，美國(guó)5月消費(fèi)者信心指數(shù)為93.1，低于4月修正后的93.8。在調(diào)查中，三分之二的消費(fèi)者表示因物價(jià)上漲而削減支出，許多人減少購(gòu)買商品、推遲大額消費(fèi)，并轉(zhuǎn)而購(gòu)買更便宜的替代品。

美國(guó)密歇根大學(xué)5月消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，反映消費(fèi)者整體信心的核心指標(biāo)“消費(fèi)者信心指數(shù)”從4月的49.8跌至44.8，創(chuàng)下歷史新低。其中，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況指數(shù)”從4月的52.5降至45.8，“消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)”則從48.1降至44.1。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)調(diào)查都將消費(fèi)者信心下降的原因指向通脹。實(shí)際上，汽油價(jià)格飆升以及價(jià)格上漲加劇了通脹，正在侵蝕美國(guó)人的實(shí)際購(gòu)買力。

PNC銀行經(jīng)濟(jì)分析主管勒布朗表示，近年來美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)利率上升、通脹上升和反復(fù)沖擊保持彈性的關(guān)鍵原因之一是家庭財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，即使就業(yè)和收入增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者也能繼續(xù)支出。不過，自中東沖突爆發(fā)以來，美國(guó)消費(fèi)者面臨的壓力不斷加大?；魻柲酒澓{的石油運(yùn)輸不暢，導(dǎo)致汽油和柴油價(jià)格上漲了一半。最近幾周，美國(guó)加油金額與去年同期相比增加了近40%，而美國(guó)消費(fèi)者卻在努力減少對(duì)這種必需品的購(gòu)買。

沖突還令通脹的增長(zhǎng)超過了工資增長(zhǎng)，這意味著工人的實(shí)際工資減少了?；ㄆ旒瘓F(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希茨表示，自去年年中以來，工資增長(zhǎng)相對(duì)于通脹速度已穩(wěn)步放緩。溫格爾指出，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告顯示，消費(fèi)者似乎擔(dān)心供應(yīng)擾動(dòng)難以迅速解決。

在調(diào)查中，生活成本是一項(xiàng)主要擔(dān)憂，低收入消費(fèi)者和未受過大學(xué)教育的人群信心下滑尤為明顯。這凸顯了不同財(cái)富群體之間的分化：股票持有量最大的消費(fèi)群體的信心指數(shù)比其他群體高出33%。此前，一些比較貧困的家庭中許多人從特朗普減稅政策中受益較少，可能已經(jīng)感受到了壓力。

可以看到，4月份美國(guó)零售額較上年增長(zhǎng)4.9%。但這在很大程度上是由富裕的美國(guó)消費(fèi)者推動(dòng)，他們也是特朗普預(yù)算法案的最大贏家，并且在燃料成本上的花費(fèi)占收入的比例較小。沃爾瑪和塔吉特等大型零售商在近期的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上均表示，減稅、退款有助于提振銷售。但隨著中東沖突給美國(guó)家庭帶來壓力，減稅帶來的好處將在今年剩余時(shí)間內(nèi)逐漸減弱。

美國(guó)銀行估計(jì)，收入最高的三分之一的人獲得的退稅增幅約為13%，而收入最低的三分之一的人獲得的退稅增幅約為6%。沃爾瑪首席財(cái)務(wù)官雷尼承認(rèn)，雖然較富裕的顧客“信心十足地消費(fèi)”，但低收入顧客“更有預(yù)算意識(shí)，或許還面臨著財(cái)務(wù)困境”。

實(shí)際上，在美股市場(chǎng)上也可以觀測(cè)到，標(biāo)普500指數(shù)在少數(shù)科技股巨頭的帶動(dòng)下維持高位，但代表廣大消費(fèi)者實(shí)際購(gòu)買力與消費(fèi)意愿的非必需消費(fèi)板塊卻在萎縮。展望未來，存儲(chǔ)芯片短缺將推高消費(fèi)電子產(chǎn)品價(jià)格，這對(duì)美國(guó)家庭以及新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什來說都是壞消息。投資者正密切關(guān)注沖突發(fā)展將推動(dòng)通脹飆升至何種程度。例如，繼汽油之后，受影響最直接的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）項(xiàng)目是機(jī)票價(jià)格。追蹤顯示，4月份機(jī)票價(jià)格同比上漲了17%。同時(shí)，受SD卡帶動(dòng)的存儲(chǔ)芯片短缺影響，計(jì)算機(jī)軟件和配件價(jià)格也在上漲。