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德明利股價漲超185%造富，背后暗藏哪些核心隱憂？(3)

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2026-05-28 13:23:59  頭條

從估值與資本市場預期的維度判斷，當前估值已經(jīng)透支了部分增長預期。當前公司動態(tài)市盈率37.58倍，低于兆易創(chuàng)新的61.68倍，但市凈率23.28倍遠高于行業(yè)平均水平，17.4倍的前瞻市盈率完全建立在2026年凈利潤88億元的高增長預期之上。

2026年以來股價累計漲幅超185%，5月13日漲停當日既有3家機構凈買入7.92億元，也有機構席位凈賣出1760萬元，資金分歧明顯。

德明利股價漲超185%造富，背后暗藏哪些核心隱憂？


支持者認為業(yè)績增速遠超同行，估值仍有上行空間；反對者則認為若存儲價格漲幅不及預期，業(yè)績增速下滑將直接引發(fā)估值回調(diào)，當前股價已透支了未來1-2年的增長預期。

綜合來看，德明利的造富神話，是AI存儲超級周期、精準周期布局和業(yè)務轉(zhuǎn)型共同作用的結果，短期業(yè)績爆發(fā)有其合理性，但三大核心隱憂無法忽視：高存貨高負債的財務結構扛不住周期反轉(zhuǎn)的沖擊，囤貨博弈的盈利模式長期不可持續(xù)，技術短板決定了盈利質(zhì)量提升仍有較長的路要走。

未來公司能否真正站穩(wěn)千億市值，核心要看能不能在周期紅利期完成從“周期博弈型”到“技術驅(qū)動型”的轉(zhuǎn)型，否則本輪造富可能只是周期上行階段的階段性結果。

(責任編輯：zx0002)
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