日本迎來壞消息日元跌至歷史新低

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2026-05-29 09:54:32 中國新聞網(wǎng)

日本的對外購買力正在持續(xù)下滑，衡量日元綜合實(shí)力的實(shí)際有效匯率指標(biāo)已跌至實(shí)行浮動(dòng)匯率制度以來的新低。受貿(mào)易逆差等因素影響，日元結(jié)構(gòu)性拋售壓力因油價(jià)上漲而加劇。

美國布魯金斯學(xué)會(huì)“全球經(jīng)濟(jì)與發(fā)展”項(xiàng)目高級研究員羅賓·布魯克斯在X平臺(tái)上發(fā)布的一則帖文引發(fā)熱議，他指出日元已跌破土耳其里拉，成為全球最弱貨幣。實(shí)際有效匯率旨在衡量一國貨幣相對于一籃子外國貨幣的加權(quán)平均實(shí)際購買力，通過考量物價(jià)波動(dòng)、貿(mào)易額等因素來計(jì)算一種貨幣的相對價(jià)值。布魯克斯認(rèn)為，日元與土耳其里拉的實(shí)際有效匯率數(shù)值已發(fā)生逆轉(zhuǎn)。盡管土耳其通脹高企，但該國央行依然奉行寬松的貨幣政策，導(dǎo)致里拉長期貶值，被視為全球最弱貨幣。

對于日元是否真的比土耳其里拉更弱的問題，由于實(shí)際有效匯率的計(jì)算方法并不統(tǒng)一，不同貨幣的實(shí)際有效匯率進(jìn)行橫向比較存在爭議。然而，可以確定的是，日元的實(shí)際有效匯率處于下行通道，而里拉卻呈現(xiàn)升值基調(diào)。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，日元在4月觸及1973年以來的新低，相比之下，土耳其里拉自年初以來升值了7%。

目前尚無跡象表明日元對外購買力會(huì)迅速復(fù)蘇。日元面臨來自貿(mào)易收支層面的潛在阻力。2022年，日本的貿(mào)易逆差急劇膨脹至20萬億日元，此后逐漸縮小，2025年降至略低于3萬億日元的水平。自2026年2月起，日本已連續(xù)三個(gè)月錄得月度貿(mào)易順差。然而，受中東局勢影響，油價(jià)持續(xù)高企，SMBC日興證券公司高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮前耕也指出，貿(mào)易逆差可能重新擴(kuò)大至5萬億日元左右。

日本的財(cái)政形勢也在承壓。高企的油價(jià)促使日本首相高市早苗推行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，并計(jì)劃編制規(guī)模超過3萬億日元的2026財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算案。伊藤忠綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家武田淳指出，在維持寬松貨幣環(huán)境的同時(shí)推行積極財(cái)政政策會(huì)侵蝕市場對日元的信心，引發(fā)“拋售日本”的浪潮，表現(xiàn)之一是利率面臨上行壓力。

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