AI大模型周報(bào) 資本與技術(shù)齊飛。5月22日至5月29日，國內(nèi)AI大模型行業(yè)在資本市場、產(chǎn)業(yè)布局和商業(yè)化落地等多個(gè)維度同步加速。智譜股價(jià)持續(xù)走高，盤中市值突破7000億港元；DeepSeek首輪融資估值傳聞達(dá)450億至500億美元，網(wǎng)易等產(chǎn)業(yè)資本正積極尋求入場。

階躍星辰完成近25億美元融資，攜消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)加速?zèng)_刺港股IPO；零一萬物截至5月訂單已超15億元，李開復(fù)放言2026年率先盈利；昆侖萬維發(fā)布高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，小米宣布MiMo-V2.5 API永久降價(jià)最高達(dá)99%。AI產(chǎn)業(yè)鏈正從技術(shù)單點(diǎn)突破走向規(guī)模化商業(yè)應(yīng)用的新階段。

智譜股價(jià)在本周成為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。5月26日，智譜午后強(qiáng)勢(shì)拉升，盤中漲幅一度擴(kuò)大逾10%，股價(jià)攀升至1416港元/股，創(chuàng)上市以來新高，總市值盤中突破6000億港元大關(guān)。5月28日，智譜繼續(xù)走高，午后一度漲超15%，股價(jià)最高觸及1650港元/股，市值達(dá)到7209億港元。自1月以116.2港元發(fā)行價(jià)上市以來，智譜股價(jià)已累計(jì)上漲超過13倍，成為港股AI板塊的市值標(biāo)桿。MiniMax本周股價(jià)約770港元，較發(fā)行價(jià)漲幅超3倍，總市值約2400多億港元。

DeepSeek融資進(jìn)展是本周市場最關(guān)注的另一事件。據(jù)多方報(bào)道，國家大基金正與DeepSeek洽談?lì)I(lǐng)投其首輪融資事宜，最終估值有望達(dá)到450億至500億美元。網(wǎng)易也被曝正積極尋求參與本輪融資，試圖擠入頭部AI大模型戰(zhàn)局。此前DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒一直堅(jiān)持不接受外部融資，如今態(tài)度轉(zhuǎn)變，被市場解讀為算力軍備競賽壓力驅(qū)動(dòng)。

階躍星辰本周融資消息持續(xù)發(fā)酵。公司已完成近25億美元新一輪融資，華勤、龍旗、豪威、中興等多家手機(jī)及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司參與其中，有港版淡馬錫之稱的香港投資管理有限公司也首次入股國產(chǎn)大模型公司。5月25日，米奧會(huì)展公告擬以1.5億元認(rèn)購階躍星辰股份，將業(yè)務(wù)觸角延伸至AI上游，其自研的AI眼鏡已在多國展會(huì)應(yīng)用，首創(chuàng)的展會(huì)AI助手在核心展會(huì)買家滲透率高達(dá)76%。5月26日，蓮花控股公告擬以不超過3億元投資階躍星辰。階躍星辰已拆除紅籌架構(gòu)，正在加速赴港IPO準(zhǔn)備，攜產(chǎn)業(yè)資本集體入場的姿態(tài)沖擊“國產(chǎn)大模型第三股”。生數(shù)科技在4月完成20億元B輪融資，估值突破20億美元，正式躋身AI大模型第一陣營。

模型應(yīng)用端本周亮點(diǎn)頻出。5月26日，昆侖萬維旗下天工AI正式推出高性能Agent模型SkyClaw-v1.0，同步發(fā)布輕量化版本SkyClaw-v1.0-lite，支持百萬Token上下文，API定價(jià)約為行業(yè)平均水平一半，已在22日接入天工Skywork平臺(tái)供用戶免費(fèi)試用。零一萬物創(chuàng)始人李開復(fù)本周在內(nèi)部講話中披露，截至2026年5月，公司訂單統(tǒng)計(jì)已超15億元，較2025年的5億元實(shí)現(xiàn)翻倍增長，目標(biāo)2026年拿下15至20億元合約并率先實(shí)現(xiàn)盈利，2027年IPO交表。騰訊混元于5月28日正式推出Hy-Memory，一個(gè)專門為OpenClaw這類長期協(xié)作型Agent設(shè)計(jì)的記憶插件，能成為Agent的“第二大腦”，在權(quán)威公開測(cè)試集上效果超過現(xiàn)有主流memory框架?？拼笥嶏w在澳門BEYOND Expo 2026上發(fā)布全新訊飛AI眼鏡，僅重40克，搭載超級(jí)AI助理，標(biāo)志著訊飛從對(duì)話式AI向軟硬一體智能終端方向延伸。星火大模型已搭載于全球TOP10出海車企，支持32種主要語言覆蓋60多個(gè)國家和地區(qū)。網(wǎng)易雖然尚未正式投資AI公司，但圍繞DeepSeek融資的積極參與表明大廠不再旁觀。網(wǎng)易伏羲在游戲領(lǐng)域持續(xù)深耕AI技術(shù)，其玉言大模型覆蓋游戲工業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié)。

5月27日，雷軍在微博宣布，小米自研大模型MiMo-V2.5系列API啟動(dòng)永久性價(jià)格調(diào)整，最高降幅達(dá)99%，取消按上下文窗口長度差異化收費(fèi)規(guī)則，計(jì)費(fèi)方式更加簡潔透明，價(jià)格調(diào)整從當(dāng)日零時(shí)起全球同步生效。這是繼DeepSeek之后，又一家宣布API永久降價(jià)的大模型公司。5月22日，DeepSeek宣布V4-Pro模型API價(jià)格永久降至每百萬輸入Token僅需2.5分錢，比原計(jì)劃恢復(fù)原價(jià)后的價(jià)格直接打2.5折，成為中國乃至全球大模型供應(yīng)商中價(jià)格最低的一家。此前騰訊Hy3 preview在代碼和智能體類場景的Token調(diào)用量增長超過16.5倍，已成為工作流級(jí)的規(guī)?；瘧?yīng)用入口。2026年AI競爭的核心命題正從能完成任務(wù)轉(zhuǎn)向能替代一個(gè)企業(yè)職能部門，價(jià)格普惠化正在加速這一進(jìn)程。

AI大模型安全領(lǐng)域，本周國內(nèi)外均出現(xiàn)警示性案例。5月7日，安全研究機(jī)構(gòu)HiddenLayer披露了一起針對(duì)AI開發(fā)社區(qū)的供應(yīng)鏈投毒攻擊事件，攻擊者在Hugging Face平臺(tái)創(chuàng)建惡意倉庫冒充OpenAI官方項(xiàng)目，成功進(jìn)入平臺(tái)趨勢(shì)榜榜首。同月，ChromaDB向量數(shù)據(jù)庫被揭露存在最高嚴(yán)重等級(jí)安全漏洞，允許未經(jīng)身份驗(yàn)證的攻擊者在暴露的服務(wù)器上執(zhí)行任意代碼。此前在3月30日央視3·15晚會(huì)上已曝光AIGC投毒黑產(chǎn)通過GEO技術(shù)向AI訓(xùn)練語料定向投喂虛假信息，形成“上傳生成—平臺(tái)分發(fā)—模型抓取”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。Hugging Face作為全球最大的AI開源社區(qū)，月下載量超過10億次，是幾乎所有主流AI模型的訓(xùn)練數(shù)據(jù)重要來源。此次事件與今年年初公安部披露的多起利用AI編造虛假信息從事非法活動(dòng)案件形成呼應(yīng)，揭示出在AI產(chǎn)業(yè)鏈中任何環(huán)節(jié)都可能成為被惡意利用的突破口。行業(yè)呼吁加快建立大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)的全流程溯源與鑒偽體系，建立對(duì)惡意投喂行為的監(jiān)控與快速響應(yīng)機(jī)制。

過去一周的AI大模型行業(yè)，資本市場和產(chǎn)品落地兩大主線共振。智譜市值突破7000億港元、DeepSeek估值直指500億美元、階躍星辰集齊消費(fèi)電子頭部玩家沖刺IPO，從六小虎到資本頂流的躍遷正在完成。技術(shù)產(chǎn)品端，昆侖萬維、騰訊混元、科大訊飛等企業(yè)在應(yīng)用層持續(xù)推進(jìn)，Agent正在從演示走向工作流級(jí)部署。價(jià)格層面，小米和DeepSeek的接連降價(jià)將推理算力成本推向新的低谷，為AI應(yīng)用的規(guī)?；涞貟咔宄杀菊系K。AI產(chǎn)業(yè)鏈正從技術(shù)單點(diǎn)突破走向規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用的新階段，但供應(yīng)鏈投毒事件等安全預(yù)警也說明，技術(shù)的紅利與風(fēng)險(xiǎn)同等值得關(guān)注。