存儲(chǔ)器價(jià)格暴漲近1000%原因供需緊張與AI需求激增(2)

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2026-06-01 08:39:08 證券時(shí)報(bào)

全球三大存儲(chǔ)芯片巨頭（三星電子、SK海力士和美光科技）當(dāng)前市值均突破1萬(wàn)億美元，較全球市值最高的三家石油公司合計(jì)市值高出約22%。存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)市值也大幅飆升。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，在市場(chǎng)大漲之下，存儲(chǔ)板塊看似已到回調(diào)節(jié)點(diǎn)，但商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變提升了企業(yè)未來(lái)盈利的確定性。結(jié)合未來(lái)盈利水平來(lái)看，這些公司的股價(jià)依舊被低估。

人工智能催生的海量需求超過(guò)了現(xiàn)有廠商的供給能力，推動(dòng)存儲(chǔ)企業(yè)與客戶簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議。大規(guī)模長(zhǎng)期合約將重塑行業(yè)商業(yè)模式，平抑價(jià)格波動(dòng)。例如，美光宣布簽下首份五年供貨協(xié)議，并與其他客戶取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。閃迪已有五家客戶與其簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，覆蓋下一財(cái)年超三分之一的產(chǎn)能。SK海力士也表示，未來(lái)三年市場(chǎng)需求遠(yuǎn)高于自身產(chǎn)能，已與客戶深度對(duì)接遠(yuǎn)期供貨需求。

各大AI巨頭資金實(shí)力雄厚，未來(lái)相當(dāng)一部分存儲(chǔ)產(chǎn)能將被多年期合約鎖定，價(jià)格條款也將更穩(wěn)定。瑞銀分析師蒂姆·阿爾庫(kù)里預(yù)計(jì)，明年長(zhǎng)期合約將覆蓋全球30%的DRAM出貨量。微軟、谷歌、亞馬遜等大型科技云廠商已鎖定全球約三分之二的服務(wù)器專用DRAM產(chǎn)能。長(zhǎng)期合約讓存儲(chǔ)企業(yè)的未來(lái)盈利變得高度可預(yù)判且規(guī)模可觀。美光當(dāng)前市值略超1萬(wàn)億美元，對(duì)應(yīng)未來(lái)四個(gè)季度預(yù)期市盈率不足10倍；閃迪預(yù)期市盈率約10.5倍，同樣處于低位。三星電子與SK海力士的預(yù)期市盈率僅6至7倍，而費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)成份股的平均預(yù)期市盈率約為26倍。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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