鋰電領(lǐng)域的資源民族主義正成為全球范圍內(nèi)的長期趨勢。中南大學(xué)金屬資源戰(zhàn)略研究院副院長邵留國對此進行了研判。今年以來，印尼、津巴布韋等國家在鋰電相關(guān)礦產(chǎn)資源上的政策持續(xù)收緊。

以印尼鎳產(chǎn)業(yè)為例，今年年初該國鎳礦工作計劃與預(yù)算年度生產(chǎn)配額驟降至2.6億-2.7億噸，較去年的3.79億噸下滑約三成。4月，印尼能源與礦產(chǎn)資源部關(guān)于礦產(chǎn)基準(zhǔn)價的測算規(guī)則新修訂正式生效，將1.6%品位鎳礦系數(shù)從17%上調(diào)至30%，導(dǎo)致鎳礦開采的稅費成本顯著增加，并首次納入鈷、鐵等伴生金屬計價。自6月1日起，印尼棕櫚油、煤炭和鐵合金三類戰(zhàn)略性資源商品出口，將統(tǒng)一通過政府指定國有企業(yè)進行管理。

印尼是全球最大的鎳生產(chǎn)國，鎳被廣泛應(yīng)用于鋼鐵、機械、建筑等多個行業(yè)。精煉鎳既可用于生產(chǎn)不銹鋼、合金、電鍍，也可用于生產(chǎn)電池所需的硫酸鎳。2025年，全球鎳市場面臨宏觀壓力與結(jié)構(gòu)性過剩，國內(nèi)外鎳價整體震蕩下行。滬鎳主力合約一度跌破11.2萬元/噸，創(chuàng)近五年新低。但在印尼一系列政策推動下，滬鎳主力合約已反彈至14萬元/噸以上。

上海鋼聯(lián)鎳分析師白瓊表示，印尼削減鎳礦配額落地后，鎳價震蕩上行，礦端供應(yīng)趨緊推高了鎳礦及中間品價格。下游不銹鋼與電池材料企業(yè)的采購策略轉(zhuǎn)為謹慎，部分企業(yè)開始加大從菲律賓等替代來源國的進口以分散風(fēng)險。

卓創(chuàng)資訊富寶鎳分析師劉鑫昆分析稱，印尼此次配額收緊不僅是市場調(diào)節(jié)，還涉及財政、資源、戰(zhàn)略三重訴求。在財政層面，鎳價走弱嚴(yán)重沖擊了該國的礦業(yè)稅收，通過配額縮減制造供應(yīng)缺口、推高鎳價，搭配與LME鎳價掛鉤的浮動資源稅，可實現(xiàn)財政收入與鎳價同步增長，緩解財政壓力。在資源層面，印尼高品位鎳礦平均品位從2006年的2%降至2026年的1.6%，高品位礦可采年限已從20年急劇縮短至9-13年。配額縮減本質(zhì)上是行政手段限制開采強度，防止資源短期內(nèi)過度消耗。在戰(zhàn)略層面，印尼希望憑借全球近70%的鎳礦產(chǎn)量，通過配額分配強化在鎳市場的定價控制權(quán)。

白瓊指出，配額縮減已明顯阻礙印尼當(dāng)?shù)貪穹椖康男略鐾懂a(chǎn)進度，且導(dǎo)致已有鎳鐵項目出現(xiàn)負增長。當(dāng)前印尼鎳產(chǎn)業(yè)減產(chǎn)是多因素疊加的結(jié)果，除了鎳礦配額縮減，還受到當(dāng)?shù)仉娏o張以及硫磺短缺導(dǎo)致濕法項目減產(chǎn)，鎳中間品MHP大幅減產(chǎn)的影響?；谟∧徭嚠a(chǎn)業(yè)當(dāng)前的政策驅(qū)動型供應(yīng)收縮，劉鑫昆判斷短期結(jié)構(gòu)性緊缺格局基本確立。在多重因素的疊加影響下，供應(yīng)端的收縮力度足以將全球鎳市場推入緊平衡乃至實質(zhì)性短缺狀態(tài)。但中長期過剩風(fēng)險仍存，需關(guān)注配額執(zhí)行力度、菲律賓鎳礦補充情況以及磷酸鐵鋰對三元電池的替代趨勢。

不同于印尼，津巴布韋的鋰資源民族主義政策經(jīng)歷了漸進式收緊。2022年，該國率先禁止未加工鋰原礦出口，且原計劃自2027年起禁止鋰精礦出口。但今年2月，鋰精礦出口禁令提前落地，所有鋰精礦立即暫停出口，僅允許硫酸鋰等深加工產(chǎn)品出口，覆蓋所有在途貨物，執(zhí)行力度全面拉滿。卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師汪霏菲表示，上述消息一度引發(fā)市場擔(dān)憂，由于2025年中國從津進口鋰輝石占總量15%，月均10萬噸，若暫停時間過久，中長期將影響國內(nèi)二、三季度供應(yīng)，這一預(yù)期對鋰價形成有利支撐。

3月底，市場傳聞津巴布韋礦端出現(xiàn)積極進展，消息傳播范圍較廣，市場情緒受到一定影響，帶動碳酸鋰現(xiàn)貨價格有所回落。上海鋼聯(lián)鋰礦分析師鄭曉強表示，目前當(dāng)?shù)刂匈Y礦企正在逐步辦理年初已協(xié)商好的配額發(fā)運手續(xù)，初期受運力影響發(fā)運量較少，但整體穩(wěn)步運行。5月中旬，已有在津企業(yè)表示鋰精礦出口手續(xù)已完成，并已啟動發(fā)運。汪霏菲指出，這一進展有助于緩解前期因出口限制造成的供應(yīng)擔(dān)憂，然而物流時效的不確定性依然存在，實際到港情況將成為驗證供應(yīng)增量的關(guān)鍵。

截至6月1日收盤，碳酸鋰期貨主力合約2609下跌0.71%，報收于17.89萬元/噸。現(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，6月1日，電池級碳酸鋰早盤市場均價較前一工作日上漲800元，達17.72萬元/噸。近日，津巴布韋政府又發(fā)布了《礦產(chǎn)分類與宣言》，將鋰、鎳、鈷、石墨等14種礦產(chǎn)列為受股權(quán)和出口管制的“關(guān)鍵礦產(chǎn)”，并確立國家通過指定特別目的工具行使強制性最低持股比例的原則。

印尼和津巴布韋并非孤例。從智利、墨西哥到剛果(金)，全球主要資源國同步收緊了鋰、鈷、鎳等關(guān)鍵礦產(chǎn)的管控，這印證了邵留國“長期趨勢”的判斷。他認為，這種長期趨勢背后有著全球結(jié)構(gòu)性動因。關(guān)鍵礦產(chǎn)長期需求旺盛，全球?qū)﹃P(guān)鍵礦產(chǎn)的需求將持續(xù)攀升，市場繁榮直接刺激資源國采取更多管控措施。中美競爭加劇使得資源國議價能力提升，關(guān)鍵礦產(chǎn)已成為類似芯片的戰(zhàn)略工具，美國、歐洲、日本等國家和地區(qū)紛紛進入資源國爭奪礦產(chǎn)，多方競爭下資源國“討價還價”的余地增大，為資源民族主義提供了生存空間。此外，大多數(shù)資源國為發(fā)展中國家或欠發(fā)達國家，礦產(chǎn)收益對其財政至關(guān)重要，這些國家往往會通過干股要求、本地化采購、強制運輸、延伸產(chǎn)業(yè)鏈等手段盡可能提升自身收益。

針對資源民族主義帶來的政策持續(xù)收緊與成本上升問題，中資企業(yè)主要采取了本地化深加工和多元化資源布局等策略。但邵留國認為，從實際博弈來看，并不存在“一招鮮”的解決方案。本地化深加工能滿足資源國的核心訴求、保障供給，但也帶來了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險暴露、技術(shù)溢出等問題，企業(yè)只能在順應(yīng)要求的同時加強法律與風(fēng)險控制。從長期看，多元化資源布局有助于降低對單一國家的依賴，削弱其要價能力，但礦山開發(fā)周期長、全球關(guān)鍵礦產(chǎn)分布集中，短期內(nèi)難以見效。對于中資企業(yè)而言，最有效的做法是根據(jù)不同情境進行利益平衡，以在博弈中爭取更大主動權(quán)。