6月2日，市場出現(xiàn)反彈，深成指漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲1.63%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.66%。

CPO概念盤中震蕩反彈，光纖概念快速拉升，PCB概念震蕩拉升，MLCC概念延續(xù)強(qiáng)勢，機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍，有色金屬板塊走高。體育概念集體調(diào)整。

全市場超過3800只個股下跌，權(quán)重股走勢較強(qiáng)。滬深兩市成交額為2.77萬億元，較上一個交易日縮量845億元。

今天的盤面特征明顯，主要是AI硬件大漲，由少數(shù)科技權(quán)重股帶動指數(shù)上漲的行情。場內(nèi)多只通信ETF漲幅領(lǐng)先，部分產(chǎn)品幾乎反包了此前兩個交易日的陰線。

昨日市場“高低切”明顯，個股普漲但主要股指延續(xù)下跌。早間大盤經(jīng)歷探底回升，面臨破位抉擇。萬得全A指數(shù)最低下探至60日線附近，而滬指一度下穿120日線，科創(chuàng)50指數(shù)則回踩30日線。截至收盤，上述股指紛紛收出較長的下影線，但仍受上方均線壓制，傳遞出一定的企穩(wěn)信號。

后續(xù)幾個交易日中，隨著“追光”和“高低切”兩種風(fēng)格在拉扯中漸漸分出高下，A股在六月份的基調(diào)有望得到確認(rèn)。目前來看，無論哪邊漲，都需要展現(xiàn)出持續(xù)的賺錢效應(yīng)，才能吸引更多資金參與。

東吳證券認(rèn)為，近期市場討論的估值位置、交易擁擠度等指標(biāo)并非判斷市場頂部或風(fēng)格切換的核心依據(jù)。風(fēng)格周期本質(zhì)上仍是由流動性周期與產(chǎn)業(yè)周期共同驅(qū)動。全球流動性已經(jīng)進(jìn)入由寬松轉(zhuǎn)向邊際收緊的關(guān)鍵拐點。在強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢支撐下，前期市場主線不會出現(xiàn)單邊快速回調(diào)，更多是通過反復(fù)震蕩、多輪博弈的方式構(gòu)筑復(fù)雜的頂部結(jié)構(gòu)。

當(dāng)前市場可能處于風(fēng)格切換的早期階段，科技板塊單邊上行的順暢行情難以延續(xù)。流動性邊際收緊背景下，板塊整體波動率放大，行情輪動加快，獲取超額收益的難度大幅提升。但AI高景氣產(chǎn)業(yè)趨勢并未終結(jié)，后續(xù)科技賽道仍是主線。

華福證券建議，在行業(yè)配置上采取“去擁擠”和“高確定性”布局。風(fēng)格切換并不意味著科技主線結(jié)束，建議關(guān)注后續(xù)科技主線能否通過景氣驗證完成再聚焦，以及低位防御板塊是否會從短期高低切演變?yōu)殡A段性配置線索?！叭頂D”方向可關(guān)注煤炭、公用事業(yè)、銀行等低位價值板塊?！案叽_定性”方向則需要在科技內(nèi)部進(jìn)一步聚焦訂單、漲價和業(yè)績兌現(xiàn)，如MLCC、CCL、PCB等景氣持續(xù)驗證的方向。

CPO、PCB概念受益于人工智能高速發(fā)展，巨頭公司大幅增加資本投入，通訊設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈需求激增。摩根士丹利將2027年1.6T光模塊出貨量預(yù)測從2400萬只大幅提高至7900萬只，將2028年預(yù)測從2700萬只提高至8700萬只，增幅均超過200%。

美股半導(dǎo)體企業(yè)邁威爾科技大漲，黃仁勛稱其將成為下一個萬億美元公司，并表示兩家公司正在鞏固合作關(guān)系，以擴(kuò)展為下一代AI數(shù)據(jù)中心提供動力所需的關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)和連接基礎(chǔ)設(shè)施。長期看，AI PC的競爭重點或?qū)膯渭僋PU算力轉(zhuǎn)向綜合能力，英偉達(dá)有望借RTXSpark將CUDA/RTX生態(tài)從數(shù)據(jù)中心和獨立顯卡進(jìn)一步延伸至個人終端，重塑高端PC計算平臺競爭格局。

MLCC概念延續(xù)強(qiáng)勢。高盛研報指出，在當(dāng)前的AI服務(wù)器物料清單成本構(gòu)成中，MLCC已上升為第三大成本項，僅次于GPU和存儲芯片。針對AI服務(wù)器中緊鄰GPU/ASIC的“低壓高容量”MLCC，技術(shù)迭代正朝著極端受限的PCB板空間內(nèi)實現(xiàn)極致微型化與超高容值的雙重維度演進(jìn)，準(zhǔn)入門檻大幅抬升。

光纖概念方面，申萬宏源研報指出，電信集團(tuán)級集采啟動，從部分省采投標(biāo)限價上調(diào)來看，需求彈性短期內(nèi)仍強(qiáng)于量價博弈。在無人機(jī)+AI驅(qū)動價格暴漲、供不應(yīng)求后，Scale-up、DCI等對光纖需求驅(qū)動將維持強(qiáng)勁，行業(yè)仍處于顯著上行周期。

有色金屬方面，鉭錠價格較去年年底上漲157.69%，鍺錠價格上漲83.82%，鉬鐵價格上漲35.65%。相關(guān)人士表示，鉭、鍺、鉬等小金屬年內(nèi)價格攀升，核心邏輯指向供給剛性約束與新興需求擴(kuò)張的雙重共振。此外，金屬錫的價格也出現(xiàn)明顯上漲，處在歷史高位。