在韓國(guó)股市“撿錢”的中國(guó)人全民炒股熱潮(3)

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2026-06-09 08:33:52 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

華泰證券指出，從投資者結(jié)構(gòu)來看，“散戶市”依然是韓國(guó)股市的主要特征。外資機(jī)構(gòu)占比緩慢上升至34.7%，本地機(jī)構(gòu)占比不足20%。外資里美資和歐資分別占比41.6%和30.3%。散戶追漲殺跌、拿不住牛股的心態(tài)，中韓并無不同。經(jīng)歷過這些起伏，徐冰也覺得，自己在投資上還需要學(xué)習(xí)。

對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)，江澄仍很樂觀，他認(rèn)為，韓國(guó)綜合指數(shù)目前已經(jīng)漲到了比較高的位置，但是半年內(nèi)可能還會(huì)沖一沖，但到2026年底或2027年，很有可能會(huì)迎來一波巨大的回調(diào)，指數(shù)砸回五六千點(diǎn)也不是沒可能。所以他目前一直在囤積現(xiàn)金，保持觀望。韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)表示，對(duì)杠桿化股票投資的增加感到擔(dān)憂，將采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”。

從牛熊轉(zhuǎn)換的歷史來看，韓國(guó)股市自1980年以來經(jīng)歷了多輪牛熊轉(zhuǎn)換周期。整體來看，韓國(guó)股市有著“牛短熊長(zhǎng)”的規(guī)律。高集中度的行業(yè)結(jié)構(gòu)、“外資定價(jià)+散戶主體”的投資者結(jié)構(gòu)，共同決定了韓國(guó)股市是一個(gè)極易受全球半導(dǎo)體周期、美元流動(dòng)性影響的高波博弈市場(chǎng)，這也是韓國(guó)股市的核心特征。華泰證券認(rèn)為，當(dāng)由半導(dǎo)體景氣度、外資流入或政策紅利驅(qū)動(dòng)的牛市邏輯發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，市場(chǎng)容易因預(yù)期扭轉(zhuǎn)和資金撤離而出現(xiàn)快速且深度的下跌，熊市期間的波動(dòng)率隨之攀升，印證了“急跌”模式。

不過，隨著AI熱潮重塑資本市場(chǎng)格局，高盛上調(diào)了對(duì)韓國(guó)股市的預(yù)測(cè)，將韓國(guó)綜合指數(shù)目標(biāo)價(jià)由9000點(diǎn)上調(diào)至12000點(diǎn)，為華爾街策略師給予的最高值之一。高盛表示，AI投資將使科技硬件在2028年及以后實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的盈利成長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)韓國(guó)今年將以320%的利潤(rùn)增長(zhǎng)領(lǐng)先亞洲。高盛同時(shí)指出，韓國(guó)市場(chǎng)存在集中風(fēng)險(xiǎn)。三星電子和SK海力士目前占韓國(guó)股市總市值的一半以上，散戶投機(jī)活動(dòng)升溫，市場(chǎng)容易回調(diào)。但基于更高的盈利預(yù)期和保守的8倍預(yù)期市盈率，高盛仍看好后續(xù)空間。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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