黃金價格持續(xù)走弱，現(xiàn)貨黃金價格跌破4300美元/盎司。6月8日，受中東地緣局勢急劇惡化、主要經(jīng)濟體貨幣政策緊縮預(yù)期升溫等多重宏觀逆風(fēng)因素疊加影響，國內(nèi)外金銀價格再度跳水，現(xiàn)貨黃金價格一度跌破4300美元/盎司，目前國際及國內(nèi)金飾價格均已回落至2025年12月水平。

盡管黃金白銀遭遇流動性沖擊與拋售，短期內(nèi)市場普遍預(yù)計貴金屬將維持偏弱震蕩態(tài)勢，但多家機構(gòu)與分析人士依然維持戰(zhàn)略性看多觀點，認(rèn)為短期的逆風(fēng)與回調(diào)正是中長期布局多頭的良機。

無論是國際黃金價格還是國內(nèi)金飾價格，均已回到2025年12月的水平。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）下跌0.77%至4295.53美元/盎司；現(xiàn)貨白銀（倫敦銀現(xiàn)）下跌1.16%，報67.099美元/盎司。期貨市場同樣慘烈，COMEX黃金報4318美元/盎司，跌幅為1.08%；COMEX白銀報67.22美元/盎司，跌2.72%。

國內(nèi)市場方面，截至6月8日收盤，滬金期貨主力2608合約報收942.2元/克，跌3.67%；滬銀期貨主力2608合約報收16204元/千克，大跌8.83%。國內(nèi)黃金飾品方面，報價基本圍繞在1320元/克左右。菜百首飾、老廟黃金足金飾品價格報1325元/克，周大福、六福珠寶、潮宏基等足金飾品價格報1323元/克，周六福報1318元/克。

消息面上，中東局勢急劇惡化成為直接導(dǎo)火索。據(jù)新華社報道，為回應(yīng)此前以色列空襲貝魯特南郊，當(dāng)?shù)貢r間7日晚，伊朗對以色列實施打擊。據(jù)美國媒體報道，伊朗發(fā)射三輪導(dǎo)彈，總計至少10枚彈道導(dǎo)彈。這是自美伊停火約兩個月以來，伊朗首次直接攻擊以色列。以軍稱“攔截所有來襲導(dǎo)彈”。

國貿(mào)期貨研究院貴金屬與新能源研究中心經(jīng)理白素娜分析稱，在美伊沖突引發(fā)通脹上行風(fēng)險的背景下，美國5月非農(nóng)超預(yù)期強勁，強化了美聯(lián)儲年底加息的概率，疊加日本央行、歐洲央行在6月均有加息預(yù)期，全球主要經(jīng)濟體貨幣政策緊縮預(yù)期持續(xù)升溫對黃金構(gòu)成顯著利空。此外，近期金銀ETF持倉持續(xù)下降，顯示投資需求急劇降溫，資金情緒謹(jǐn)慎也對金銀構(gòu)成壓制。

短期來看，市場普遍認(rèn)為，黃金將偏弱市格局運行。StoneX Group市場分析主管Rhona O’Connell表示，中東沖突的關(guān)鍵問題依然懸而未決，因此對于金價偏向下行的判斷目前正得到印證，但會密切關(guān)注任何抄底買盤的跡象。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩表示，從月度角度看，在中東局勢反復(fù)、AI股強勁、以及貨幣政策端尚無釋放寬松信號甚至加息預(yù)期升溫下，預(yù)計仍將寬幅震蕩整理并缺乏進(jìn)一步上行動能。短期看，金銀期貨及ETF持倉皆低迷，上周五暴跌后，倫敦金銀皆處于偏弱格局中。倫敦金已跌破4400關(guān)口，不排除進(jìn)一步下探前低4100可能；白銀跌破70-71區(qū)域后，周內(nèi)重點關(guān)注200日均線在68附近支撐，如進(jìn)一步跌穿則不排除重新回踩前低60-61區(qū)域可能。

白素娜也認(rèn)為近期地緣不確定性仍舊高企，美伊談判前景憂慮升溫，通脹上行風(fēng)險居高不下，疊加5月非農(nóng)大超預(yù)期強化美聯(lián)儲年底加息預(yù)期，在此宏觀逆風(fēng)環(huán)境下，貴金屬市場仍需時間去消化貨幣政策緊縮預(yù)期帶來的風(fēng)險，黃金短期或延續(xù)偏弱態(tài)勢運行，建議觀望為主。后續(xù)關(guān)注中東地緣進(jìn)展、美國5月CPI、美聯(lián)儲6月利率決議等。

中期看，貴金屬市場交易集中在中東地緣沖突反復(fù)下的不確定性、美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期、經(jīng)濟滯脹與金融市場風(fēng)險等。下方支撐來自央行購金需求托底。在油價高企時間拉長風(fēng)險下，滯脹交易可能是下一個貴金屬上漲的重要敘事，后續(xù)需重點關(guān)注經(jīng)濟放緩信號對風(fēng)險資產(chǎn)的壓制作用，若相關(guān)信號得到進(jìn)一步驗證，將為中期金價上漲提供支撐。

策略上，夏瑩瑩認(rèn)為，中長期來看，美聯(lián)儲年內(nèi)是否會加息仍存有變數(shù)，且國際政治秩序體系加速重構(gòu)和美國巨額債務(wù)將不斷推進(jìn)去美元化，央行購金持續(xù)，中國央行連續(xù)19個月增持黃金儲備且增持力度不斷加大，金價下方仍存有一定支撐，或難持續(xù)下挫。未來一旦地緣、貨幣政策相對明朗，黃金價格仍有望重回其價值中樞。

華泰證券的觀點也偏樂觀，表示在短期逆風(fēng)過后，仍建議配置黃金及戰(zhàn)略性資源品。若海峽有序開啟，油價有望回落，美元走弱，全球流動性邊際改善，海灣國家及石油凈進(jìn)口國對黃金的拋售壓力有望緩解。同時，油價回落有助于降低美國通脹，緩解美聯(lián)儲加息預(yù)期。政策利率方面，華泰基準(zhǔn)假設(shè)美聯(lián)儲仍需加息50個基點以穩(wěn)定通脹預(yù)期，但美債利率上升空間受限，因為美國K型經(jīng)濟現(xiàn)實制約了加息幅度。

長周期的宏觀環(huán)境更偏向強化實物資產(chǎn)的配置。華泰證券指出，歷史經(jīng)驗顯示戰(zhàn)后海外政府往往通過擴大國防開支、提升能源和產(chǎn)業(yè)鏈安全、加大居民補貼等方式穩(wěn)定預(yù)期，導(dǎo)致財政寬松、自律性下降，赤字率難以快速收斂。當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟體債務(wù)率已處歷史高位，若高債務(wù)與寬財政長期并存，市場對海外財政可持續(xù)性和法幣公信力的擔(dān)憂或加劇，這將繼續(xù)長線強化黃金及戰(zhàn)略性資源品的配置價值。