SpaceX能避免大型IPO“回落宿命”嗎做空者猶豫不決

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2026-06-11 20:17:03 網(wǎng)易新聞

紐約時(shí)間6月9日，路透社消息報(bào)道，SpaceX即將上市，盡管其估值極高且治理結(jié)構(gòu)飽受爭議，但做空者卻猶豫不決。表面上看，SpaceX是做空機(jī)構(gòu)的理想目標(biāo)，其市銷率高達(dá)56倍，遠(yuǎn)超大多數(shù)高增長科技公司。此外，外界對(duì)其治理結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂也使其成為典型的做空對(duì)象。

SpaceX能避免大型IPO“回落宿命”嗎

然而，當(dāng)前市場環(huán)境對(duì)空頭并不友好。由萬億級(jí)市值科技巨頭引領(lǐng)的牛市已經(jīng)讓押注股價(jià)下跌的人損失慘重。SpaceX上市后也將躋身這些巨頭之列。晨星分析師指出，SpaceX的估值已經(jīng)超過絕大多數(shù)超大市值公司，其xAI平臺(tái)和軌道數(shù)據(jù)中心等技術(shù)的前景尚不明朗。因此，雖然看似處處是機(jī)會(huì)，但沒有人敢率先行動(dòng)。

Falcon Wealth Planning首席執(zhí)行官Gabriel Shahin表示，做空SpaceX極其危險(xiǎn)。這家位于洛杉磯的公司允許客戶在私募市場購買SpaceX股份，深知市場情緒。Shahin指出，包括散戶在內(nèi)的看漲資金興趣濃厚，此時(shí)做空無異于自找麻煩。據(jù)路透社推算，SpaceX此次上市估值將達(dá)到1.75萬億美元，融資額預(yù)計(jì)為750億美元，成為史上最大規(guī)模IPO。不過，其公開流通股占比不到總股本的5%，這意味著初期可供借出賣空的股票極其有限。

Ortex Technologies聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Hillerberg從借券和分析角度給出了更細(xì)致的解讀。他認(rèn)為，高知名度IPO、散戶與機(jī)構(gòu)的追捧熱情以及對(duì)估值的分歧意見通常是催生廣泛觀點(diǎn)分布的因素，而做空者往往在這種分歧中找到機(jī)會(huì)。但他也承認(rèn)，目前判斷實(shí)際做空需求還為時(shí)過早。長期看空特斯拉的投資者M(jìn)ark Spiegel稱SpaceX“估值高得離譜”，但他表示會(huì)等待時(shí)機(jī)。他注意到，指數(shù)基金幾乎會(huì)立刻將SpaceX納入成分股，由此產(chǎn)生的被動(dòng)買盤將成為天然的多頭力量，直接對(duì)抗做空方。

真正的窗口期或許要等到禁售解禁節(jié)點(diǎn)。據(jù)報(bào)道，雖然多數(shù)新上市公司會(huì)對(duì)內(nèi)幕股份施加約六個(gè)月的賣出限制，但SpaceX已為部分參與者設(shè)立了例外條款，并計(jì)劃分階段釋放受限股。Spiegel明確表示，相比IPO剛一上市就面對(duì)高昂且困難的借券成本，他更可能在這些“解鎖日”之后才考慮建立空頭頭寸。畢竟，連馬斯克另一家公司特斯拉多年來都讓空頭栽了跟頭。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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