國際金價為何持續(xù)下跌，背后原因是什么？

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2026-06-12 10:44:53 中工網(wǎng)

近期，國際金價持續(xù)下跌，自今年1月國際現(xiàn)貨黃金創(chuàng)下約5535～5598美元/盎司的歷史高點后，截至6月9日，紐約商品交易所8月黃金期貨價格一度跌至每盎司4230美元附近，單日跌幅約2%。國際金價2026年年內(nèi)漲幅基本悉數(shù)抹平。

本輪金價急跌的直接導(dǎo)火索源于5月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。日前，美國5月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，在3月和4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合計上修9.3萬人的情況下，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.2萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的8.8萬人，使得過去3個月就業(yè)增幅為兩年多來最強表現(xiàn)。同時，失業(yè)率持平于4.3%。

這份就業(yè)報告公布后，芝加哥商品交易所（CME）數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲12月前加息概率超70%，而報告公布前這一概率約為50%。

國際金價為何持續(xù)下跌，背后原因是什么？

與此同時，當(dāng)?shù)貢r間6月10日，美國勞工統(tǒng)計局（BLS）還公布了5月消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)。美國5月CPI同比增長4.2%，較4月的3.8%顯著回升，創(chuàng)2023年5月以來新高。受美以伊戰(zhàn)事影響，能源價格持續(xù)高企，美國汽油價格大幅上漲，成為推升整體CPI的核心因素。

具有韌性的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹“高燒不退”，推翻了此前市場對美國年內(nèi)降息的一致預(yù)期。

加息預(yù)期升溫直接推動美元指數(shù)走強和10年期美債收益率攀升。日前，美元指數(shù)已經(jīng)突破100關(guān)口，10年期美債收益率攀升至?4.5%～4.6%區(qū)間。由于黃金本身不產(chǎn)生利息，道明證券全球大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，在此背景下，持有黃金的機(jī)會成本正在變得越來越高，導(dǎo)致資金從黃金市場流出。

在技術(shù)層面，年初金價持續(xù)大漲積累了大量獲利盤，隨著價格接連跌破4400美元/盎司、4300美元/盎司等關(guān)鍵支撐位，大量程序化止損單被觸發(fā)，持有黃金的投資者被迫集體賣出平倉，這種拋售進(jìn)一步壓低了價格，引發(fā)更多止損盤，惡性循環(huán)加速金價下跌。據(jù)世界黃金協(xié)會6月4日發(fā)布的最新報告，全球?qū)嵨稂S金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）5月錄得凈流出20億美元，資金流向明顯逆轉(zhuǎn)。

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