全球股票EPS（每股盈利）在2017年增長超過兩位數(shù)，對應(yīng)的是MSCI全球指數(shù)同年上漲超過20%。如果2018年全球協(xié)同的經(jīng)濟(jì)增長仍繼續(xù)，企業(yè)利潤增長的持續(xù)性就可以得到保障，另外美國稅改政策2018年落地也將提升美國企業(yè)盈利水平，進(jìn)一步刺激全球第一大股票市場，全球股市盛宴仍未結(jié)束。

39國際原油均價會繼續(xù)上漲？

后歆桐/文

沒錯。

2017年11月底，OPEC和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國決定延長減產(chǎn)協(xié)議至2018年底。同時，OECD原油庫存較5年均值的過剩狀況已經(jīng)下降了2億桶左右。再者，部分OPEC成員國地緣政治風(fēng)險上升等因素導(dǎo)致產(chǎn)量下降。這些因素均有利于恢復(fù)供需平衡，提振國際油價。

然而，伴隨油價回升，多個項目復(fù)產(chǎn)，2018年美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)計將增長，并將抵消部分OPEC減產(chǎn)效果，拖累油價。美國頁巖油產(chǎn)量始終為油價最大風(fēng)險。

40比特幣暴漲暴跌依舊？

王璐/文

希望相關(guān)衍生品推出大幅降低比特幣波動率的人將會在2018年失望。對于比特幣而言，波動率是判斷其能否被視為貨幣的至關(guān)重要指標(biāo)。截至2017年12月25日，比特幣2017年的平均波動率為8.03%，同期標(biāo)普500指數(shù)、美元指數(shù)的平均波動率只有0.52%和0.57%。

傳統(tǒng)意義上，金融衍生品的開發(fā)是為了幫助標(biāo)的資產(chǎn)使用者規(guī)避風(fēng)險，起到價格發(fā)現(xiàn)的作用并降低波動性。但這對比特幣并不適用。衍生品的推出并不能解決比特幣缺乏價值支撐的特點，也不能引入真正的用戶實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)降低波動率，其市場缺乏深度、易被操縱的特性反而更容易導(dǎo)致劇烈價格波動。在可預(yù)見的將來，無論比特幣的價格在巨幅波動中趨勢上漲，抑或泡沫破裂，其本質(zhì)只能是金融投機(jī)品，而非貨幣。

41政策制定者能否找到緩解收入差距的良方？