尤其是那些非上市保險(xiǎn)公司，因?yàn)楸荛_了更嚴(yán)格的信息披露要求，其資金杠桿蘊(yùn)含了顯而易見的金融風(fēng)險(xiǎn)。
但即便如此，只要不是非法經(jīng)營(yíng)者，保險(xiǎn)公司賣出的所有保險(xiǎn)產(chǎn)品都是經(jīng)過(guò)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的。如果法律、法規(guī)、政策有空子可鉆，那也主要是監(jiān)管部門的問題，需要在今后的實(shí)踐中及時(shí)堵住。單方面地指責(zé)在證券市場(chǎng)上舉牌的險(xiǎn)資是“來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X”，恐怕不符合市場(chǎng)監(jiān)管原則，也難免不引起市場(chǎng)的非正?？只?。
從西方成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)資金往往是長(zhǎng)線投資者，而非短期炒作者。由于它們追求的是穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益，因而歷來(lái)被視為證券市場(chǎng)中最重要的穩(wěn)定力量，甚至堪稱市場(chǎng)起起落落中的一根“定海神針”。反觀近來(lái)中國(guó)股市中的舉牌險(xiǎn)資，說(shuō)它們“吃相”難看，加劇而非穩(wěn)定了市場(chǎng)波動(dòng)，一點(diǎn)都不為過(guò)。這確實(shí)是它們迫切需要反思的。任何行業(yè)都應(yīng)該堅(jiān)守自己的主業(yè)，保險(xiǎn)姓“保”，這句話永遠(yuǎn)都不會(huì)過(guò)時(shí)。更何況中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)遠(yuǎn)不是一個(gè)成熟飽和的市場(chǎng)，自身還有廣闊的發(fā)展空間。
然而，站在保險(xiǎn)業(yè)者的角度看，他們也有一肚子的委屈。
在長(zhǎng)期低利率的環(huán)境下，加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，人民幣又存在貶值壓力，它的資金也需要尋找投資回報(bào)更高的出口，才能維持生計(jì)。對(duì)那些通過(guò)兼并收購(gòu)而使資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)企業(yè)而言，資本回報(bào)的壓力尤其巨大。
中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的困境，不過(guò)是當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)縮影而已。
劉士余和證監(jiān)會(huì)或許想通過(guò)高分貝的喊話，“嚇退”那些“不識(shí)相”的冒失的草根險(xiǎn)資。這一招在短期內(nèi)應(yīng)該能夠奏效，但只要經(jīng)濟(jì)基本面得不到實(shí)質(zhì)性的改善、金融體制改革得不到真正推進(jìn)，它們很快就會(huì)卷土重來(lái)。
當(dāng)然，未來(lái)它們肯定會(huì)學(xué)得更乖一點(diǎn)，采取更隱蔽的手段，選擇更不起眼的目標(biāo)，而不是像現(xiàn)在這樣，針對(duì)萬(wàn)科之類萬(wàn)眾矚目的目標(biāo)，發(fā)起高舉高打式的攻擊。經(jīng)過(guò)劉主席一番“獅子吼”般的教育，“門口的野蠻人”的吃相也許會(huì)變得不再那么難看，但本質(zhì)不會(huì)有太多改變。
周一晚上，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，對(duì)前海人壽采取停止開展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品，還叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
這不僅預(yù)示著資本市場(chǎng)將進(jìn)入新一輪洗牌，也意味著險(xiǎn)資投資A股市場(chǎng)的邏輯將發(fā)生重大變化……
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