4月27日，深化創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制工作正式啟動，標(biāo)志著中國資本市場基礎(chǔ)性制度改革從增量走向存量，市場“入口”的包容性進(jìn)一步提升。

注冊制以信息披露為中心，形成市場化價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰。因此，必須同步進(jìn)一步暢通市場“出口”，才能夠真正提升上市公司整體質(zhì)量，減少供需錯配帶來的資源浪費(fèi)，真正發(fā)揮資本市場資源配置作用。

5月14日，深交所對觸及財務(wù)退市指標(biāo)的金亞科技和樂視網(wǎng)作出終止上市決定。與此同時，市場化退市指標(biāo)也正發(fā)揮越來越重要的作用，今年以來，深市已有天廣中茂、東灃B兩家公司觸及面值退市標(biāo)準(zhǔn)，即將揮別資本市場。

截至5月20日收盤，神霧環(huán)保再度跌停，報收0.53元，由于其已連續(xù)14個交易日收盤價格低于股票面值，這意味著即便后續(xù)連續(xù)漲停，股價也無力回到1元，退市幾無懸念。

力破市場“頑疾”

上市難、退市難，曾經(jīng)是資本市場兩難“頑癥”。隨著IPO制度改革、審核進(jìn)度加快，IPO堰塞湖現(xiàn)象已經(jīng)得到緩解。

資本市場發(fā)展30年，退市制度也順應(yīng)市場的發(fā)展，不斷完善、不斷優(yōu)化，行至2012年，兩市積留一批停而不退、僵而不死的公司，發(fā)揮市場決定性作用、加速優(yōu)勝劣汰，成為各方共識，退市制度改革應(yīng)勢而啟。此次改革，明確了市場化、法治化的原則，確立了常態(tài)化退市的目標(biāo)。

當(dāng)中，最大亮點(diǎn)即為新設(shè)包括股權(quán)分布、股本總額、股票累計成交量、股票收盤價、股東人數(shù)等在內(nèi)的五套可計量市場化退市指標(biāo)，以股票收盤價指標(biāo)（俗稱“面值退市”）為例，上市公司股票通過交易所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值，則觸及終止上市。

據(jù)了解，市值退市指標(biāo)是為發(fā)揮市場決定性作用，結(jié)合國外成熟市場經(jīng)驗和境內(nèi)資本市場實(shí)踐，在經(jīng)過多輪測算和征求市場意見的情況下，審慎確定的。