最后，價(jià)值投資理念深入是催化劑。隨著中國資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資者也在不斷成熟。某家面值退市公司的投資者在股吧里對(duì)公司退市表示理解，并稱“成熟市場(chǎng)，上市公司退市是一種常態(tài)”。同時(shí)，近期市場(chǎng)分化愈加明顯，“千億市值軍團(tuán)”持續(xù)擴(kuò)容，一些白馬股股價(jià)連創(chuàng)新高，與此相對(duì)應(yīng)的是，部分高風(fēng)險(xiǎn)績差公司備受冷落，股票價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下跌，無不體現(xiàn)出價(jià)值投資理念更加深入人心。

相信市場(chǎng)的力量

我國證券市場(chǎng)經(jīng)過近三十年的發(fā)展，正在逐步走向規(guī)范和成熟。在此期間，退市制度從無到有，從一般到系統(tǒng)，退市標(biāo)準(zhǔn)趨于多元化和市場(chǎng)化，逐步與國際主流證券市場(chǎng)接軌。當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板退市制度改革正向市場(chǎng)化退市大跨步前進(jìn)，在縮短退市流程的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富市值、組合類等退市標(biāo)準(zhǔn)。在以注冊(cè)制為代表的市場(chǎng)化法治化改革背景下，市場(chǎng)的運(yùn)行基礎(chǔ)在快速嬗變重構(gòu)，市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制在愈發(fā)理性務(wù)實(shí)，市場(chǎng)的微觀主體在日益加速分化。

殘酷的“物競(jìng)天擇”競(jìng)爭中，一方面，績差劣質(zhì)上市公司必須清醒認(rèn)識(shí)到如不切實(shí)改善自身質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)脫胎換骨轉(zhuǎn)型，一味“玩殼”“炒殼”，沉迷于資本運(yùn)作，空轉(zhuǎn)于偽“市值管理”，終將被市場(chǎng)無情教訓(xùn)；另一方面，改革必然伴隨著或多或少的陣痛，必然觸動(dòng)固有的利益格局，必然充斥著一些雜音，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)各方也需保持必要的定力，持續(xù)退出渠道暢通，優(yōu)化完善退市制度安排，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假和欺詐發(fā)行行為，努力提升上市公司質(zhì)量，讓市場(chǎng)機(jī)制在市場(chǎng)環(huán)境和投資者結(jié)構(gòu)的不斷成熟中形成正反饋效應(yīng)，切實(shí)發(fā)揮好其決定性作用。

日前，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見》，明確提出要進(jìn)一步完善上市公司強(qiáng)制退市和主動(dòng)退市制度。

證監(jiān)會(huì)易會(huì)滿主席在2020年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上的講話中也再次提出要進(jìn)一步健全市場(chǎng)化法治化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，對(duì)觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市，深刻反映出監(jiān)管層深入推進(jìn)退市制度改革的決心和態(tài)度。新證券法在退市環(huán)節(jié)充分授權(quán)交易所指定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，既為新一輪市場(chǎng)化法治化退市改革賦予了有力法理依據(jù)，又為優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)、簡化退市流程預(yù)留了廣泛空間。

戶樞不蠹，流水不腐。我們相信，在全面深化改革中，逐步走向成熟的A股市場(chǎng)，將迎來基因的巨變，嚴(yán)進(jìn)快出也終將成為常態(tài)。