譬如，昔日“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧在退市前出現(xiàn)業(yè)績巨虧、被年審會計師出具無法表示意見的審計報告等情形，公司更是將虧損原因歸咎為“由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期”。印紀(jì)傳媒則是借殼上市業(yè)績承諾期一過，業(yè)績即呈現(xiàn)斷崖式下跌，2018年初至公司股票退市期間，公司因業(yè)績變臉、異常并購交易、信息披露合規(guī)性等事項收到深交所關(guān)注函多達(dá)20次。天廣中茂于2020年1月發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告修正公告，將業(yè)績由虧損4.5億元調(diào)整至虧損21.58億元至30.47億元，原因為出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值，而截至目前，公司既未披露2019年年報，也未披露2019年主要經(jīng)營業(yè)績。經(jīng)梳理截至目前股價低于1元的個股，普遍存在主業(yè)乏力、業(yè)績巨虧、信披違規(guī)、內(nèi)控缺失、資金占用、被證監(jiān)會立案稽查等情形，公司質(zhì)量堪憂。

其次，熱衷資本運作是助燃劑。在公司自身質(zhì)量不佳的情況下，高送轉(zhuǎn)、控制權(quán)變更、大股東增持、突擊資產(chǎn)收購等一些短期自救行為無異于“鏡中花、水中月”，看似美好實則虛無。

譬如，中弘股份主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)，但先后涉足過礦業(yè)投資、網(wǎng)絡(luò)游戲、影視傳媒等領(lǐng)域，由于主業(yè)萎靡，加之“豪賭”式擴張，公司深陷債務(wù)危機；與此同時，公司醉心于“高送轉(zhuǎn)”，迎合市場短期偏好，在2011年、2013年、2015年、2017年先后四次進行過送轉(zhuǎn)，比例分別為10股轉(zhuǎn)增8股、10股送9股、10股轉(zhuǎn)增6股和10股轉(zhuǎn)增4股，公司股本急速擴張，2017年的轉(zhuǎn)增直接將公司股價從每股2.72除權(quán)除息至1.94元，至此股價一蹶不振，再未突破2元。神州長城實際控制人于2019年間先后與不同主體簽署公司控制權(quán)變更相關(guān)意向性協(xié)議，卻遲遲不見進展，最后均草草收場。

再次，“殼”資源價值下降是導(dǎo)火索。當(dāng)前，資本市場各項改革全面鋪開，市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的能力不斷增強，公司上市路徑也更加多元化，紅籌企業(yè)、虧損企業(yè)、特殊股權(quán)企業(yè)等特殊類型企業(yè)的上市需求，同樣可以在境內(nèi)資本市場得到滿足，分拆上市等上市公司合理訴求也得以落地，資本市場生態(tài)和運行邏輯發(fā)生改變，“殼”資源價值大幅下降。