比如，恒大人壽旗下的傳統(tǒng)組合A、萬能組合B等，持有多家上市公司股份，包括金洲管道、棟梁新材等；“舉牌大戶”安邦保險，去年來舉牌10余次，涉及萬科A、金融街等；陽光保險自2015年加速進入資本市場來，曾創(chuàng)下一天舉牌三家公司的紀錄，并舉牌伊利股份；前海人壽作為寶能系下屬，因舉牌萬科A而一夜成名。

截至2016年三季度，險資持A股股票680多只，占總市值的比例約為2%。其中，市值占比最大的前5個行業(yè)，分別為銀行、非銀金融、房地產、醫(yī)藥生物和交通運輸。

如果按照險資持股市值排名，前十名中有6只銀行股，以及金地集團、萬科A兩大地產股；若按持股比例排名，金地集團則是險資共同持股比例最高的一個上市公司。

分析認為，險金偏愛金融地產股等大藍籌，因為其資金成本較高，必須尋求較高的凈資產收益率標的。以萬科A為例，近5年其凈資產收益率水平穩(wěn)定在12.65%~19.66%，足夠補償保險資金6%~7%的使用成本。

原因

險資為何深度參與二級市場，頻頻舉牌上市公司？

日本的歷史經驗表明，在實體經濟吸引力日漸下降的背景下，從股市中尋找機會是一個不錯的選擇。自去年以來，險資頻舉牌上市公司，大多是在“資產配置荒”的大背景下，從自身財務投資角度進行的有效配置。在固定收益資產的收益率普遍下滑的大環(huán)境下，權益類投資成為維護投資收益率穩(wěn)定、保障利差的重要手段。

平安證券也認為，險資更看重的是被舉牌上市公司的盈利性、穩(wěn)健性和利潤分紅。2015年以來，發(fā)起舉牌次數(shù)較多的險資均具有較高的保費規(guī)模增速，印證了保費擴張帶來資產配置壓力的判斷。其中，安邦保險、陽光保險2015年萬能險規(guī)模增速均在100%以上，超出行業(yè)平均水平。

保監(jiān)會網站披露數(shù)據(jù)顯示，主打萬能險的公司2015年規(guī)模保費（含萬能險、投連險）增速都在100%以上，而同期中國人壽等保費增速不足20%，較快的保費增長使得公司面臨較大的資金配置壓力，在市場收益率及債券市場下行的背景下，大宗股票配置成為解決資產配置荒的主要辦法。

應對

在險資的猛烈攻勢下，上市公司控制權命懸一線。

上市公司大股東應對險資舉牌的第一種方式，類似萬科A、南玻A。王石為代表的萬科管理層對于突然而至的寶能多次“嗆聲”，表明不予認可，同時積極尋求同盟或者依靠；南玻A的8名高管則通過集體辭職的方式，抗議前海人壽自去年入主公司以來屢次干涉管理層任免等事宜。

第二種是表態(tài)歡迎，比如中國建筑公告，“歡迎安邦選擇中國建筑并成為重要投資方”。另外，國華人壽今年頻頻舉牌天宸股份，占公司總股本的20%，公司高管層對此沒有過激反應，“和平相處”。

有知情人士介紹，陽光保險舉牌伊利股份，并不是單純的財務投資，而是有更進一步的訴求，但無奈被其他因素阻止。

監(jiān)管

業(yè)內人士稱，通過萬能險賬戶購買股票最大的隱患，是資金期限錯配、收益率不匹配。為償付保費，保險機構激進投資，容易出現(xiàn)償付能力危機、流動性危機和其他不可控的風險。