這個(gè)清晨，沒有什么比這個(gè)消息更讓1億A股股民更為提氣了！

北京時(shí)間今日（6月21日）凌晨4點(diǎn)30分，美國(guó)明晟指數(shù)公司（MSCI）公布了本年度市場(chǎng)分類審核結(jié)果，A股在經(jīng)過3次被拒后，終于被明晟公司宣布納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

重要的事情說三遍：

A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)！

A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)！

A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)！

▲圖片來源：明晟公司

如果說中國(guó)加入WTO是中國(guó)商品、中國(guó)制造獲得進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)最重要的入場(chǎng)券，那么A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)意味著中國(guó)股市、乃至中國(guó)資本市場(chǎng)獲得進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)最重要的入場(chǎng)券，體量高達(dá)50萬億的A股市場(chǎng)，終于獲得國(guó)際權(quán)威認(rèn)證！

就在上述消息發(fā)布后，德銀X-Trackers嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股ETF大漲2.2%。

好消息不止如此，還有超過大家預(yù)期的內(nèi)容。MSCI修改了其原有的建議，決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有A股大盤股。這一變化將使得初始納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的A股數(shù)目從先前提案中的169只增加到222只。

在美上市KraneShares Bosera   MSCI中國(guó)A股ETF（KBA）盤后上漲大約1.7%。Krane基金顧問首席投資官Ahern稱，該公司三年前就預(yù)料明晟MSCI會(huì)把中國(guó)A股納入其中并因此上市ETF，在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之內(nèi)，KBA將開始把在岸股票從0.7%提升至17%，使得中國(guó)整體權(quán)重在未來一年超過40%。

A股四度闖關(guān)終成正果

2013年開始，MSCI宣布啟動(dòng)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的審議及征詢工作，但在此后3年間，A股連續(xù)3次與納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的機(jī)會(huì)擦身而過。如今，在A股第四度闖關(guān)之時(shí)，終于迎來令人滿意的結(jié)果。

明晟公司在官方通報(bào)中表示，此次納入A股的決定在MSCI所咨詢的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。這主要是由于中國(guó)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制的正面發(fā)展，以及中國(guó)交易所放寬了對(duì)涉及A股的全球金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制。此兩項(xiàng)進(jìn)展對(duì)提升中國(guó)A股市場(chǎng)的準(zhǔn)入水平起到了積極的影響。

MSCI不就是個(gè)指數(shù)，有那么重要？

對(duì)，它確實(shí)很重要。MSCI指數(shù)，即摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)，也稱“明晟指數(shù)”。因此加入MSCI，也被叫做“入摩”（是不是很魔性）。

這個(gè)MSCI到底有多牛呢？它是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)。全球的投資專業(yè)人士，包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)交易商、交易所、投資顧問、學(xué)者及金融媒體均會(huì)使用MSCI指數(shù)。在全球前100個(gè)最大資產(chǎn)管理者中，有97個(gè)都是MSCI的客戶。全球機(jī)構(gòu)客戶約有7500個(gè)，包括商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金等等。

簡(jiǎn)單地說，MSCI指數(shù)本質(zhì)是幫助全球機(jī)構(gòu)選股。所以，此次A股被納入MSCI，則意味著可能被全球的機(jī)構(gòu)投資者買入。

A股被納入還有其他什么好處呢？顯而易見的是可以為A股帶來的增量資金。據(jù)MSCI估計(jì)，全球目前大約有10.5萬億美元的資金在跟蹤MSCI指數(shù)，其中約有2.8萬億美元跟蹤全球市場(chǎng)指數(shù)，1.5萬億美元跟蹤新興市場(chǎng)指數(shù)，0.2萬億美元跟蹤亞洲市場(chǎng)指數(shù)，A股在這三大指數(shù)中的初始權(quán)重分別為0.1%、0.5%和0.6%，將這些資金與納入后A股在各指數(shù)中的初始權(quán)重相乘，即可粗略估算出跟蹤這三類指數(shù)所帶來的短期潛在資金流入量為：28億美元、75億美元和12億美元，三者總計(jì)115億美元。

除了帶來增量資金，入摩也對(duì)一國(guó)資本市場(chǎng)的開放具有深遠(yuǎn)的意義，可以提升本國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位。此外也能夠倒逼股市改革，提升監(jiān)管水平。興業(yè)證券指出，中長(zhǎng)期看資本市場(chǎng)對(duì)外開放是大勢(shì)所趨，根據(jù)韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，隨著資本市場(chǎng)的逐步開放和加入世界指數(shù)，海外投資者將改變當(dāng)?shù)赝顿Y者的投資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)部分投資者價(jià)值投資行為。

我們可以從世界范圍內(nèi)，看看入摩后的市場(chǎng)表現(xiàn)。

民生證券指出，從統(tǒng)計(jì)角度來看，在納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后（基于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)），股市在一年內(nèi)上漲的家數(shù)多于下跌的家數(shù)。

1988年MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)初始發(fā)布后，印尼（1989年納入）、土耳其（1989年納入）、韓國(guó)（1992年市值20%納入）、印度（1994年納入）、捷克（1996年納入）、匈牙利（1996年納入）、俄羅斯（1997年納入）、埃及（2001年納入）、卡塔爾（2013年納入）、阿聯(lián)酋（2013年納入）分別納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。通過統(tǒng)計(jì)以上國(guó)家納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后的股市表現(xiàn)，60%以上的國(guó)家1個(gè)月后股市出現(xiàn)上漲，61.5%的國(guó)家股市在一年后股市上漲幅度超過10%。

富國(guó)銀行首席策略師Jacobsen表示：“明晟MSCI將中國(guó)A股納入符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，鑒于中國(guó)已經(jīng)在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)占比逾27%，MSCI的最新決定并不會(huì)帶來太大變化；相信投資者仍然有足夠的理由考慮投資消費(fèi)類企業(yè)?！?/p>

富國(guó)銀行投資研究所投資策略分析師Peter Donisanu在接受CNBC采訪時(shí)指出，如今，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的信心更大了。

匯豐大中華區(qū)首席執(zhí)行官Helen Wong在一份聲明中表示：“（MSCI將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)）是一個(gè)過程的開始，中國(guó)股市將在全球投資者的投資組合中取得突出地位，反映出中國(guó)股市及其經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和重要性?！?/p>

渣打銀行的股票策略主管CliveMcDonnell在接受CNBC采訪時(shí)表示，MSCI明晟將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)對(duì)中國(guó)來說并非”至關(guān)重要“，但在資本流動(dòng)方面將是有益的?！皬拈L(zhǎng)期來看，這可能會(huì)對(duì)中國(guó)的資本流入產(chǎn)生積極影響，這將有助于在中期內(nèi)支撐人民幣匯率?！盡cDonnell說道。

匯豐大中華區(qū)首席執(zhí)行官Helen Wong在一份聲明中表示：“（MSCI將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)）是一個(gè)過程的開始，中國(guó)股市將在全球投資者的投資組合中取得突出地位，反映出中國(guó)股市及其經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和重要性?！?/p>

入摩成功對(duì)A股具有重要意義

開源證券高級(jí)策略分析師楊海在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)表示，A股入摩成功，在短期來看帶來的資金量不會(huì)很大，折合人民幣將在幾百億的體量上下。楊海指出，雖然資金量并不大，但風(fēng)向標(biāo)意義非常明確，就是投資選入的這些標(biāo)的都是大金融、大消費(fèi)、體量較大、流通性較好、盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，這類公司的選擇方向，也會(huì)引領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)未來的價(jià)值投資方向。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，回顧臺(tái)灣股市和韓國(guó)股市入摩的經(jīng)驗(yàn)，臺(tái)灣在1996年9月入摩，初始納入比例50%，2000年6月擴(kuò)大至65%，同年12月又增至80%，至2005年5月全部納入耗時(shí)9年；韓國(guó)在1992年1月入摩，初始納入比例20%，1996年9月擴(kuò)大至50%，至1998年9月全部納入耗時(shí)6年。中銀國(guó)際認(rèn)為，全面入摩也可看作是中國(guó)資本賬戶逐步走向開放的過程，無疑需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。

就此，楊海認(rèn)為，A股的納入時(shí)間應(yīng)該不會(huì)太長(zhǎng)，在一年以后可能就會(huì)整體納入，因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)體量上來看，需要這些標(biāo)的。

“中國(guó)現(xiàn)在是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，沒有中國(guó)參與的，也不能算得上是新興國(guó)家市場(chǎng)指數(shù)了，所以我認(rèn)為這個(gè)納入的進(jìn)度會(huì)很快?！睏詈Ｕf道。

▲前5大資本市場(chǎng)（數(shù)據(jù)來源：business insider）

但國(guó)金證券指出，A股被納入MSCI，一方面考慮到按照MSCI批準(zhǔn)成分股指數(shù)到實(shí)際調(diào)整指數(shù)的時(shí)間跨度，增量資金在2018年二季度前后才會(huì)入市A股；另一方面，理論增量資金總額是796億人民幣（且流入是一個(gè)緩慢的過程），相對(duì)于A股現(xiàn)在融資余額（8673億）以及一天的成交近日（4000-6000億）的規(guī)模來講，實(shí)屬“杯水車薪”。

“由此對(duì)于短期而言，積極的象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際資金面的影響。中長(zhǎng)期來看，A股納入MSCI指數(shù)體系將推動(dòng)國(guó)際資金配置中國(guó)市場(chǎng)，促進(jìn)A股國(guó)際化?！眹?guó)金證券在研報(bào)中指出。

但國(guó)金證券同時(shí)寫道，盡管此次A股成功入摩，但一般而言要在2018年5月中旬的MSCI半年度審核會(huì)議上才會(huì)宣布執(zhí)行，生效時(shí)間為2018年6月1日。對(duì)此，明晟公司也在官方通報(bào)中宣布，納入將從2018年6月開始實(shí)施，給投資人一年的準(zhǔn)備時(shí)間。

一圖看懂MSCI

（作者：蔡鼎；原標(biāo)題：重磅！1億股民盼了4年，A股終于獲得這項(xiàng)國(guó)際權(quán)威認(rèn)證?。?/p>

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