增加長久期債券配置比例

作為市場上主要的債券機(jī)構(gòu)投資者，險(xiǎn)資的債券投資策略也備受市場關(guān)注。短期來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要抓住債券市場上的交易性機(jī)會。

一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者：“短期內(nèi)債市的核心影響因素仍是流動(dòng)性，8月外匯占款變動(dòng)可能已經(jīng)小幅轉(zhuǎn)正，人民幣升值預(yù)期下，短期內(nèi)匯率因素不會形成掣肘。不過，考慮到央行提高逆回購操作力度后，近期公開市場資金到期量較大，在超儲率偏低的背景下，資金面高度依賴于央行投放情況，流動(dòng)性雖不會過度緊張但也難有大的改善。因此，短期內(nèi)，我們依然維持震蕩市的判斷。”

“今年以來，公司在固收資產(chǎn)的配置比例上大體保持穩(wěn)定，其中借助利率上行階段適當(dāng)提升了固收組合的久期。我們認(rèn)為，從目前基本面及政策面看，年內(nèi)利率可能以高位震蕩為主，但往后看，未來金融監(jiān)管對于市場的邊際影響可能有所減弱，基本面風(fēng)險(xiǎn)也較小，結(jié)合目前債券的配置價(jià)值，未來利率下行概率大于上行概率?！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理表示。

正是基于這樣的判斷，上述保險(xiǎn)投資經(jīng)理表示，若未來收益率延續(xù)上行，將擇機(jī)進(jìn)一步增加長久期債券的配置比例，適當(dāng)拉長整體組合的久期。

持有相同觀點(diǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固收投資人士不在少數(shù)。他們分析認(rèn)為：“長期來看，經(jīng)濟(jì)L形和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將推動(dòng)利率下行，因此要在利率階段性回升期，抓住時(shí)機(jī)加大債券配置，拉長久期，以緩解資產(chǎn)配置壓力?！保ㄓ浾?黃蕾）