見習(xí)記者 陸慧婧

減持新規(guī)之后，定增基金正在迎來(lái)流動(dòng)性大考。

早前，九泰基金旗下兩只定增基金接連暫停開放。近日，將于本周轉(zhuǎn)型為開放式基金的財(cái)通多策略升級(jí)也因多只持倉(cāng)個(gè)股與大宗交易成交明細(xì)重合度較高備受關(guān)注。除了財(cái)通多策略升級(jí)，接下來(lái)還有6只定增基金將在年內(nèi)到期轉(zhuǎn)為普通開放式基金。

有基金公司人士透露，自5月減持新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，公司共接到兩次來(lái)自監(jiān)管要求的流動(dòng)性壓力測(cè)試反饋，不過(guò)截至目前，仍沒有收到針對(duì)定增基金的指導(dǎo)意見。針對(duì)定增基金到期時(shí)定增個(gè)股無(wú)法解禁賣出的問(wèn)題，也有業(yè)內(nèi)人士建言，可以借鑒此前應(yīng)用于基金專戶的側(cè)袋交易制度。

大宗交易減持存爭(zhēng)議

時(shí)間進(jìn)入首只定增基金轉(zhuǎn)為開放式基金的最后一周，基金如何應(yīng)對(duì)申贖，解決50%定增個(gè)股仍需繼續(xù)鎖定一年的難題，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

根據(jù)5月27日的減持新規(guī)，非公開發(fā)行股票1年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)定增持股量的50%，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過(guò)大宗交易減持相應(yīng)股份的數(shù)量不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%；受讓方須遵守6個(gè)月禁止轉(zhuǎn)讓限制。減持新規(guī)之下，大宗交易市場(chǎng)或已成為定增基金轉(zhuǎn)讓限售流通股的一條路徑。

8月25日披露的大宗交易記錄顯示，當(dāng)天大宗交易的54只個(gè)股名單中，有35只個(gè)股與財(cái)通多策略升級(jí)持倉(cāng)重合，而從成交價(jià)格來(lái)看，大部分都以當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的九折成交。其中，有18只股票已經(jīng)過(guò)了此前老規(guī)定的一年期鎖定期，仍有50%無(wú)法流通，其余個(gè)股在7~8月份陸續(xù)迎來(lái)解禁期。

不過(guò)，對(duì)于采用大宗交易方式減持繼續(xù)面臨鎖定期的定增個(gè)股，業(yè)內(nèi)存在不小爭(zhēng)議。有基金經(jīng)理認(rèn)為，定增基金若是到期無(wú)法贖回，將違反基金契約規(guī)定。雖然大宗交易減持存在折價(jià)，但也解決了定增基金到期客戶贖回的問(wèn)題，減少了剩余個(gè)股繼續(xù)鎖定一年的機(jī)會(huì)成本。若是自己管理的定增基金也面臨贖回壓力，大宗交易也不失為一種減持策略。

也有基金公司產(chǎn)品部人士認(rèn)為，大宗交易采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓，不是二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)成交，大宗交易這一方式放在公募基金里仍有待商榷。

建議側(cè)袋交易機(jī)制

也有基金公司專戶投資經(jīng)理建議，此前在專戶產(chǎn)品中已經(jīng)應(yīng)用的側(cè)袋交易制度或許可以考慮運(yùn)用在目前定增基金遭遇的問(wèn)題上。