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　　白酒巨頭“三國殺”

茅臺獨(dú)大五糧液遭遇前后夾擊

編者按：自2016年開始，白酒行業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇回暖，大部分白酒企業(yè)觸底回升。伴隨著2017年上半年業(yè)績報告的發(fā)布，各上市白酒企業(yè)在市場中的表現(xiàn)又有了怎樣的結(jié)果呢？據(jù)此，法治周末食品版對在A股上市的18家白酒企業(yè)業(yè)績情況進(jìn)行了梳理統(tǒng)計，且看各企業(yè)表現(xiàn)如何。

“從2017年上半年業(yè)績來看，貴州茅臺、五糧液、洋河股份呈現(xiàn)‘三國鼎立’格局：茅臺一家坐大，恰似三國之魏；五糧液、洋河股份跟隨其后，恰似三國之吳蜀”

總營收746.84億元，總凈利249.17億元。這是怎樣的一個概念？

如果以中國14億人口計算，那么746.84億元相當(dāng)于每人消費(fèi)了53元，從每個人身上凈賺17.8元。

這就是2017年上半年18家在A股上市的白酒企業(yè)交出的業(yè)績總答卷。

這18家上市白酒企業(yè)分別是茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒、迎駕貢酒、今世緣、口子窖、老白干酒、青青稞酒、金種子酒、伊力特、沱牌舍得、水井坊(33.880， 0.58， 1.74%)、酒鬼酒、皇臺酒業(yè)、金徽酒。

法治周末記者梳理統(tǒng)計了上述18家上市酒企業(yè)績后發(fā)現(xiàn)，在2017年上半場競爭中，茅臺、五糧液、洋河股份3家已率先邁進(jìn)百億俱樂部。

3家的總營利可謂是占了18家上市酒企的半壁江山。梳理結(jié)果顯示，3家企業(yè)的合計營收為513.4億元，占18家酒企總營收的68.74%；3家酒企合計總凈利為201.29億元，占18家酒企總凈利的80.78%。

“白酒市場呈現(xiàn)集中化競爭趨勢。從2017年上半年業(yè)績來看，貴州茅臺、五糧液、洋河股份呈現(xiàn)‘三國鼎立’格局：茅臺一家坐大，恰似三國之魏；五糧液、洋河股份跟隨其后，恰似三國之蜀吳。”食品行業(yè)專家朱丹蓬對法治周末記者說。

白酒江湖里的“三國殺”已然開局，未來又會是怎樣的結(jié)果？或許，我們可以從當(dāng)下它們的表現(xiàn)中尋出端倪。

“五糧液+洋河股份”敵不過一個貴州茅臺

在白酒的江湖里，貴州茅臺一直被視為行業(yè)的翹楚，穩(wěn)坐“一哥”之位。貴州茅臺在2017年上半年的業(yè)績依然維持了這樣的傳統(tǒng)。

“貴州茅臺依靠高端豪華品牌形象優(yōu)勢，基本完全占據(jù)超高端白酒市場，甚至在高端白酒市場也是占據(jù)絕對優(yōu)勢，并輻射中高端市場，與五糧液、洋河股份等品牌分庭抗禮?！鄙钲谥袨橹茄凶稍冇邢薰狙芯繂T李輝對法治周末記者說。

統(tǒng)計結(jié)果顯示，在營業(yè)收入方面，貴州茅臺在2017年上半年實(shí)現(xiàn)241.9億元。

這樣的營業(yè)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)地將排名第二、第三的五糧液和洋河股份甩在了身后。

五糧液財報顯示，在營業(yè)收入方面，五糧液2017年上半年為156.2億元，與茅臺相差85.7億元。

洋河股份財報顯示，如果從營業(yè)收入來看，兩個洋河股份也不及一個貴州茅臺，其2017年上半年實(shí)現(xiàn)115.3億元，與茅臺相差126.6億元。

此外，五糧液、洋河股份的營業(yè)收入在同比增長速度方面亦明顯低于貴州茅臺，分別為17.85%、13.12%，而貴州茅臺則為33.11%。

當(dāng)然，如果我們合五糧液、洋河股份營業(yè)收入之力與貴州茅臺進(jìn)行比較，那么兩者的營收總和則僅僅比貴州茅臺多出12.24%。

不過，如果說在營業(yè)收入的比拼中，五糧液和洋河股份可以集“合力”勝出貴州茅臺，那么在盈利能力方面，“五糧液+洋河股份”的合體卻是輸?shù)囊粩⊥康亍?/p>

梳理結(jié)果顯示，2017年上半年貴州茅臺、五糧液、洋河股份分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤為112.5億元、49.71億元、39.08億元，同比增長分別為27.81%、27.91%、14.15%。

在凈利潤方面，貴州茅臺比五糧液多62.79億元，比洋河股份多73.42億元；貴州茅臺比五糧液、洋河股份的凈利潤之和還多23.71億元。

“五糧液與洋河股份由于高端品牌形象不足，只能游走于中高端市場，難免被動?！崩钶x說，“因此，貴州茅臺在白酒競爭市場處于第一梯隊，具有絕對領(lǐng)先地位；而五糧液與洋河股份屬于第二梯隊，競爭力較強(qiáng)，但難以匹敵貴州茅臺?！?/p>

五糧液的尷尬：遭遇前后夾擊

“3家巨頭之中，五糧液的位置其實(shí)最為尷尬?！敝斓づ钫f，“可以說，五糧液目前正面臨著前后夾擊的局面?！?/p>

“十年前，五糧液風(fēng)光無限，作為白酒濃香型老大的它與白酒醬香型老大茅臺不分伯仲，甚至略好于茅臺；而洋河股份則更是與五糧液相去甚遠(yuǎn)?！敝斓づ罱榻B，“但是，十年光景過去，茅臺不僅趕超五糧液，更是將五糧液遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面；同時，洋河股份則銳意進(jìn)取，大有趕超五糧液之勢。”

貴州茅臺、五糧液、洋河股份3家巨頭歷年的業(yè)績變化印證了朱丹蓬的說法。

實(shí)際上，早在十年前，五糧液才是白酒江湖中的“一哥”。

財報顯示，2007年貴州茅臺、五糧液、洋河股份在營業(yè)收入上分別為72.37億元、73.29億元、17.62億元。由此可以看出，2007年時，五糧液股份在營業(yè)收入上強(qiáng)于貴州茅臺，甚至是洋河股份的四倍有余。

然而，十年光景過去，一切都發(fā)生了翻天覆地的變化。

以2016年的年度業(yè)績?yōu)槔?，茅臺財報顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入398.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為166.5億元；五糧液財報顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入245.44億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為67.85億元；洋河股份財報顯示，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171.93億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為58.13億元。

如果以2016年業(yè)績來對比，在營業(yè)收入方面，五糧液比茅臺少153.12億元，相差38.42%；五糧液比洋河股份多73.51億元，多42.76%。在利潤方面，五糧液比茅臺少98.65億元，尚不及茅臺的一半；五糧液比洋河股份多9.72億元，多16.72%。

“無論從營業(yè)收入還有凈利潤來看，向上，茅臺都一騎絕塵，五糧液難望其項(xiàng)背；向下，洋河股份步步緊逼，兵臨城下，五糧液‘白酒二哥’的位置岌岌可危。”中研普華研究員覃崇對法治周末記者說。

“五糧液由于高端品牌發(fā)力不足，逐步被貴州茅臺甩開，不能有效開發(fā)中低端市場，只能在中高檔市場徘徊，而中高端市場參與的競爭者較多且激烈，導(dǎo)致企業(yè)銷售業(yè)績一直難以提振上去，影響了五糧液整體發(fā)展?！崩钶x說。

實(shí)際上，對于現(xiàn)狀，五糧液的新掌舵人李曙光同樣承認(rèn)，五糧液當(dāng)下正面臨著“前有標(biāo)兵，后有追兵”的局面，并宣布將要進(jìn)行“二次創(chuàng)業(yè)”。

　　“20世紀(jì)80年代，五糧液開啟了‘一次創(chuàng)業(yè)’，通過二十多年的努力，創(chuàng)造了令世人矚目的‘五糧液現(xiàn)象’?！崩钍锕馊缡钦f，“但五糧液不能躺在功勞簿上，在‘前有標(biāo)兵，后有追兵’的當(dāng)下，五糧液必須以‘創(chuàng)業(yè)者’精神，重新上路，才能再鑄輝煌?！?/p>

　　未來：茅臺獨(dú)大，一超多強(qiáng)

　　那么，白酒市場未來的競爭格局將會向怎樣的方向行進(jìn)？

　　“貴州茅臺由于強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，與五糧液、洋河股份存在明顯的實(shí)力差距，并開始逐步拉大與第二三名的差距，未來白酒行業(yè)極有可能發(fā)展為茅臺一超多強(qiáng)的局面?！崩钶x判斷。

　　實(shí)際上，對于貴州茅臺的“火熱”在近段時間的多個方面都可以窺見一斑。

　　東方財富網(wǎng)資料顯示，自2016年9月以來，貴州茅臺的股價一路高漲，由每股290元左右一路漲至490元左右，大有突破500元的架勢。截至9月4日，貴州茅臺總市值高達(dá)6185.77億元。

　　另一面，貴州茅臺旗下酒類品牌價格同樣高漲。

　　法治周末記者在京東、天貓、酒仙網(wǎng)等電商渠道檢索“飛天茅臺53度”發(fā)現(xiàn)，53度飛天茅臺已經(jīng)漲至1299元一瓶。而在半年前，一瓶53度飛天茅臺的價格還在800元至900元徘徊。此外，幾家電商的信息顯示，目前53度飛天茅臺的銷售狀態(tài)多為“預(yù)約”。

　　公開資料顯示，由于擔(dān)心價格過于高漲，茅臺也正在以前所未有的力度穩(wěn)價，茅臺正在不斷調(diào)整今年“兩節(jié)”的投放量，表示將從2000噸逐步增加到6200噸。

　　“白酒主要以醬香和濃香為主。從白酒香型的角度來，當(dāng)下的白酒市場應(yīng)該屬于‘一醬加兩濃’的局面。從當(dāng)下消費(fèi)需求來看，其實(shí)醬香型越來越受到消費(fèi)者青睞。我自己認(rèn)為，未來的白酒市場應(yīng)該會是‘兩醬+一濃’的格局。”朱丹蓬判斷。

　　“從這個角度來看，未來五糧液和洋河股份誰將出局就是一個需要追問的問題?！敝斓づ钫f，“我認(rèn)為濃香型白酒在頂端保住兩位的可能性不大。因此，未來五糧液和洋河股份必然是要有一個出局，雖然這個時間可能會很長?！?/p>