據(jù)“上海有色網(wǎng)”統(tǒng)計，9月11日，七地電解鋁庫存共計160.9萬噸，比9月8日減少3.2萬噸，近兩個半月以來首次下降。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著電解鋁供給側(cè)改革高峰期到來，違規(guī)產(chǎn)能有望加速關(guān)停?？紤]到采暖季限產(chǎn)等因素，電解鋁基本面拐點將到來，月度供需缺口將出現(xiàn)，鋁價有望進(jìn)一步上漲。

違規(guī)產(chǎn)能集中關(guān)停

據(jù)“上海有色網(wǎng)”統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月11日，上海、無錫、杭州、南海、鞏義、天津、重慶七地電解鋁庫存分別為29.7萬噸、66.2萬噸、9萬噸、36.9萬噸、11.7萬噸、5.1萬噸、2.3萬噸。

進(jìn)入2017年以來，在供給側(cè)改革的背景下，電解鋁價格一路高歌猛進(jìn)。不過，和價格齊飛的還有庫存。據(jù)“我的有色網(wǎng)”統(tǒng)計，今年年初全國主要市場電解鋁庫存為36.3萬噸；而在9月11日，庫存合計達(dá)159.8萬噸。今年以來，電解鋁庫存增長了4倍多。

對此，海通證券有色金屬首席分析師施毅對中國證券報記者表示，此前庫存高居不下，并一直呈現(xiàn)增長態(tài)勢。主要有兩點原因，第一，在9月15日專項抽查來臨之前，由于鋁價一直維持高位，利潤豐厚，各企業(yè)均加緊甚至超負(fù)荷生產(chǎn)，造成供給端增量增加；第二，部分企業(yè)停產(chǎn)之后，需要將電解槽中的鋁水抽出，做成鋁錠，也使得社會庫存增加。

“7、8月是傳統(tǒng)的鋁消費淡季，加之受環(huán)保督查影響，新疆、山東等地部分鋁加工企業(yè)開工率受到影響，導(dǎo)致鋁水需求減少、鑄錠需求增加，消費淡季特征相對明顯?！比A泰證券分析師對中國證券報記者表示。

此外，違規(guī)產(chǎn)能集中關(guān)停成為短期為鋁錠庫存增加的一個因素。電解槽停電后，需要在2個小時內(nèi)進(jìn)行抽鋁水作業(yè)，而抽出的鋁水則需要做鑄錠處置，轉(zhuǎn)化為鋁錠庫存。據(jù)了解，當(dāng)天抽出的生產(chǎn)線鋁水大約相當(dāng)于該生產(chǎn)線10天左右的產(chǎn)量。

對于此次庫存下降，“我的有色網(wǎng)”電解鋁分析師李旬表示，“電解鋁產(chǎn)能的關(guān)停，導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)量減少。同時，由于下游消費好轉(zhuǎn)，鋁水比例增加，電解鋁鋁錠庫存下降也就很正常。”

鋁水、鋁錠為電解鋁的兩種不同狀態(tài)。在傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式中，將鋁水澆鑄成鋁錠，便于遠(yuǎn)距離運輸。在鋁產(chǎn)業(yè)集群區(qū)內(nèi)，由于上下游距離較近，往往采用鋁水直供的方式供往下游。這種方式省去了鋁錠的二次熔煉工序。

供需缺口將出現(xiàn)