身披人工智能概念龍頭的科大訊飛，今年以來(lái)股價(jià)一路上漲，最近4個(gè)月更是大爆發(fā)，股價(jià)扶搖直上。5月11日，當(dāng)日最低價(jià)27.05元，到8月28日創(chuàng)出最高價(jià)64.77元區(qū)間最高漲幅達(dá)到139.45%，最高市值899.46億元。

　　在薛云奎看來(lái)，科大訊飛代表的是時(shí)下最熱門(mén)的人工智能概念，但有被夸大的因素。戰(zhàn)略上說(shuō)得再天花亂墜，最終仍要落實(shí)到具體的收入和利潤(rùn)上來(lái)。薛云奎從境內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)售、自己掙出來(lái)的銷(xiāo)售與買(mǎi)來(lái)的銷(xiāo)售、新增銷(xiāo)售與原有銷(xiāo)售的增長(zhǎng)速度等方面進(jìn)行分析，得出“科大訊飛的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表面光鮮、含金量低”結(jié)論。

　　同時(shí)，薛云奎還從科大訊飛的募資、規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)等方面進(jìn)行分析，最終得出的結(jié)論為，科大訊飛在經(jīng)營(yíng)層面是一家快速增長(zhǎng)但含金量不高的公司；在管理層面，是一家擴(kuò)張很快但效率低下的公司；在財(cái)務(wù)層面，是一家擅長(zhǎng)募資但卻不擅賺錢(qián)的公司；在業(yè)績(jī)層面，是一家大手筆花錢(qián)但股東回報(bào)率卻低下的公司。在其光鮮的增長(zhǎng)背后，其實(shí)隱含了巨大的風(fēng)險(xiǎn)?；蛟S，公司正在下一盤(pán)很大的棋。

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，市場(chǎng)觀點(diǎn)不一，既有認(rèn)同的，也有異議的。異議者稱，科大訊飛是技術(shù)型企業(yè)，僅從財(cái)務(wù)角度來(lái)分析和判斷風(fēng)險(xiǎn)并不全面。

　　面對(duì)質(zhì)疑，科大訊飛在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上回應(yīng)稱，按照作者的觀點(diǎn)和邏輯，就不會(huì)有像亞馬遜、特斯拉、京東等這樣的企業(yè)了。以亞馬遜為例，其虧損近20年，估值卻達(dá)4800億美元就是其廣大投資者對(duì)其戰(zhàn)略和落地執(zhí)行能力的認(rèn)可。

　　薛云奎再度反擊，其稱科大訊飛與亞馬遜沒(méi)有可比性，二者的商業(yè)模式、公司規(guī)模差異巨大，且亞馬遜并沒(méi)有虧20年，過(guò)去10年有8年盈利。

　　9年資產(chǎn)暴增18.57倍

　　被指含金量不高、虛胖的科大訊飛通過(guò)頻頻并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了迅猛擴(kuò)張。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，首發(fā)上市后，科大訊飛的總股本為1.07億股，如今，其股本已達(dá)13.89億股，增長(zhǎng)了11.98倍。總資產(chǎn)方面，上市之初，總資產(chǎn)為5.97億元，今年6月底為116.86億元，暴增了18.57倍。去年底的銷(xiāo)售收入33.20億元，較上市前的2.06億元增長(zhǎng)了15.12倍，凈利潤(rùn)4.84億元，較上市之前的0.54億元增長(zhǎng)了8倍。