3400點近在咫尺 4成投資總監(jiān)看漲四季度

執(zhí)筆/21世紀資本研究院研究員 李潔雪

過去三個月，上證指數(shù)從3100點位置震蕩攀升，在8月一舉突破3300點關(guān)口，向3400點位置發(fā)起進攻。伴隨著指數(shù)的上漲，兩融余額不斷向上突破，各熱點板塊也相繼出現(xiàn)，市場人氣迅速攀升。

然而，3400點近在咫尺卻久攻不下是當(dāng)前的事實。眼下的A股市場，進入到了一個轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點，是打破箱體震蕩選擇向上，還是浮盈出盡掉頭向下，所有人都在等待。

在這個關(guān)口，21世紀資本研究院發(fā)起了全新一期的投資總監(jiān)調(diào)查。此次我們將調(diào)查對象從公募基金投資總監(jiān)，擴展到了私募、券商資管，最終收到了30余份答卷，其中客觀題部分的有效答卷為27份。

這27份問答結(jié)果，將從數(shù)據(jù)層面最直觀地反映當(dāng)前機構(gòu)對于市場的整體判斷。從統(tǒng)計結(jié)果來看，不到兩成的機構(gòu)未來一個月看漲上證指數(shù)；但若將時間軸拉長至整個四季度，則看漲的比例上升至近四成。

這或是一個值得重視的積極信號。

創(chuàng)業(yè)板陷入多空分歧

此次的調(diào)查中，機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來一個月的看法出現(xiàn)了分庭抗禮式的分歧。而在過往的歷次投資總監(jiān)調(diào)查中，針對上證指數(shù)或創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來一個月的走勢判斷方面，幾乎沒有出現(xiàn)多空相當(dāng)?shù)那闆r，往往都是看多或看空的某一方居多數(shù)。

調(diào)查結(jié)果顯示，27位投資總監(jiān)中，未來一個月看平創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅在-5%和5%之間）的有10位，僅占37.04%；看漲（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過5%）的有7位，占比25.93%；看跌（創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌超過5%）有8位，占比29.63；有2位選擇不好判斷。 （見表二）

多空對立的背后，反映了機構(gòu)對未來一個月創(chuàng)業(yè)板走勢的極大分歧。部分受訪者認為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的估值偏貴，需要在未來的時間里進一步消化。但另一方面，也有機構(gòu)認為創(chuàng)業(yè)板調(diào)整后將迎來較大機會。

相比之下，對A股上證指數(shù)未來一個月的走勢判斷上，機構(gòu)的態(tài)度則顯得較為中性。其中，看平（上證指數(shù)漲幅在-5%和5%之間）的有18位，占比高達66.67%，這意味著有近七成基金經(jīng)理認為未來一個月上證指數(shù)將維持窄幅震蕩格局。此外，看漲（上證指數(shù)上漲超過5%）的有5位，占比18.52%；看跌（上證指數(shù)下跌超過5%）和不好判斷的各有2位，分別占比7.41%。整體而言，機構(gòu)對上證指數(shù)未來一個月的看法中性偏樂觀。（見表一）