隨著投行業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，行業(yè)中普遍存在“重發(fā)展、輕質(zhì)量”、“重規(guī)模、輕風(fēng)險(xiǎn)”，主體責(zé)任履行不到位、執(zhí)業(yè)質(zhì)量良莠不齊，業(yè)務(wù)發(fā)展與內(nèi)部控制脫節(jié)等現(xiàn)象，與其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高直接融資比重等方面承擔(dān)的日益重要職責(zé)不相匹配。

值得注意的是，投行業(yè)務(wù)已成為券商重要的收入來源，需要對業(yè)務(wù)流程及標(biāo)準(zhǔn)等進(jìn)行統(tǒng)一化規(guī)范。2016年，證券市場發(fā)行和融資規(guī)模保持高速增長，券商投資銀行業(yè)務(wù)收入總額創(chuàng)下歷史新高。

同時(shí)，今年上市券商的儲備項(xiàng)目體量仍然很大，這些正在排隊(duì)的投行項(xiàng)目或?yàn)橄掳肽耆痰耐缎袠I(yè)務(wù)收入“錦上添花”。

最后，伴隨2016年“最嚴(yán)監(jiān)管年”序幕拉開，監(jiān)管層對券商IPO等多項(xiàng)投行業(yè)務(wù)加大核查力度，券商的投行業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了很多違規(guī)問題。

投行業(yè)務(wù)負(fù)面案例的頻頻出現(xiàn)，也暴露出了券商在業(yè)務(wù)操作等方面存在諸多的不規(guī)范。

正是在多重因素交織下，《指引》呼之欲出。

行業(yè)走向分化

在《指引》的引導(dǎo)下，券商投行業(yè)務(wù)的內(nèi)控將進(jìn)一步完善，進(jìn)而推動(dòng)投行業(yè)務(wù)逐漸走向規(guī)范。

根據(jù)《指引》要求，券商需著力解決業(yè)務(wù)活動(dòng)管控不足、過度激勵(lì)等導(dǎo)致投行類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源性問題，突出投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，完善以項(xiàng)目組和業(yè)務(wù)部門、質(zhì)量控制、內(nèi)核和合規(guī)風(fēng)控為主的“三道防線”基本架構(gòu)，強(qiáng)調(diào)投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的有效性等。

開源證券非銀分析師夏正洲在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“隨著行業(yè)規(guī)范度提升，券商投行業(yè)務(wù)規(guī)范度也會得到相應(yīng)加強(qiáng)。在這樣的情況下，大券商綜合實(shí)力會越來越強(qiáng)，中小券商的劣勢也會越來越突出?！?/p>

他進(jìn)一步指出，對于多數(shù)中小券商而言，由于內(nèi)控制度、業(yè)務(wù)流程等多方面尚不完善，使得他們在按《指引》要求進(jìn)行規(guī)范時(shí)，需要花費(fèi)較大的人力、物力，客觀上或?qū)⑾魅踉谕缎袠I(yè)務(wù)上的競爭力。因此，《指引》的出臺與實(shí)施，或?qū)⒓哟蟠笕淘谕缎袠I(yè)務(wù)中的競爭優(yōu)勢，使得業(yè)務(wù)發(fā)展的集中度進(jìn)一步提升。

“大券商擁有渠道、業(yè)務(wù)、投行能力等多方面的優(yōu)勢，壟斷的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目也比較多。”夏正洲告訴《國際金融報(bào)》記者。

此外，關(guān)于《指引》對券商業(yè)績方面帶來的影響，華創(chuàng)證券非銀分析師洪錦屏表示，投行內(nèi)控要求趨嚴(yán)，未來證券公司需在人員配置和機(jī)構(gòu)設(shè)置上作出調(diào)整，相應(yīng)支出加大，這對投行業(yè)務(wù)收入和盈利能力將產(chǎn)生一定影響，但影響有限。

此外，《指引》對并購重組、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)的內(nèi)控有特殊的要求。如針對并購重組項(xiàng)目較高的信息保密要求，要求證券公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對并購重組項(xiàng)目在股票停牌前的管理，限制參與人員范圍。

“特殊情況需要特殊處理。對于特殊業(yè)務(wù)的內(nèi)控，《指引》細(xì)化了要求，使其更具針對性，為的是完善風(fēng)險(xiǎn)管理種類，對其進(jìn)行更有效的控制與防范。對細(xì)節(jié)方面的把關(guān)到位，從側(cè)面來看，也是佐證了監(jiān)管的嚴(yán)格力度?！蹦成鲜腥掏缎袕臉I(yè)者告訴《國際金融報(bào)》記者。