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信用申購引投資者瘋搶

券商可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)微利賺吆喝多家券商預(yù)計(jì)，按照票面金額100元進(jìn)行認(rèn)購的“雨虹轉(zhuǎn)債”，其上市初期價(jià)格可能達(dá)到115元-118元區(qū)間

券商可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)微利賺吆喝

多家券商預(yù)計(jì)，按照票面金額100元進(jìn)行認(rèn)購的“雨虹轉(zhuǎn)債”，其上市初期價(jià)格可能達(dá)到115元-118元區(qū)間

■本報(bào)記者 呂江濤

昨日晚間，東方雨虹公布了其公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上中簽結(jié)果。“全民打新債”導(dǎo)致了此次“雨虹轉(zhuǎn)債” 的網(wǎng)上發(fā)行中簽率只有0.0013187948%。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2017年以來累計(jì)待發(fā)行可轉(zhuǎn)債117只，合計(jì)金額為3068.68億元。其中，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核通過但尚未發(fā)行的有16支，募資金額合計(jì)289.7億元。有分析指出，雖然目前可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)對(duì)券商來說只是“微利”，但“全民打新債”可能導(dǎo)致新股民大擴(kuò)容，對(duì)券商構(gòu)成更長遠(yuǎn)的利好。

東方雨虹轉(zhuǎn)債遭瘋搶

進(jìn)入“全民打新債”時(shí)代

可轉(zhuǎn)債作為證券市場中的小品種，此前并不為普通投資者所熟知，整個(gè)市場多數(shù)時(shí)間都在1000億元市值附近徘徊。因此，申購可轉(zhuǎn)債是不少投資者并未經(jīng)歷過的事情。

然而，今年9月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，與之前的債券發(fā)行辦法相比，一個(gè)最大的變化就是將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購，以解決可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行過程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問題，這樣一來，“打新債”變成和打新股一樣，先抽簽，中了再交錢。

9月24日晚間，東方雨虹發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告，將在9月25日采用信用發(fā)行方式發(fā)行18.4億元雨虹轉(zhuǎn)債，這也意味著雨虹轉(zhuǎn)債成為國內(nèi)首只實(shí)施信用申購的可轉(zhuǎn)債。

雖然投資者對(duì)此有所預(yù)期，但是9月25日的網(wǎng)上申購還是讓投資者產(chǎn)生了不少疑惑。是否足額打滿“1000萬元”額度成了困擾投資者的難題。因?yàn)榇舜伟l(fā)行公告中強(qiáng)調(diào)，投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，6個(gè)月內(nèi)不得參與網(wǎng)上新股、可轉(zhuǎn)債及可交換債申購。

很快，有券商給出了解答：1000萬元上限參與的賬戶數(shù)量約在9000個(gè)左右時(shí)，名義申購資金將在900億元，對(duì)應(yīng)中簽率0.82%，滿額打新賬戶有望獲配8.18萬元。多家券商預(yù)計(jì)，按照票面金額100元進(jìn)行認(rèn)購的“雨虹轉(zhuǎn)債”，其上市初期價(jià)格可能達(dá)到115元-118元區(qū)間，因此實(shí)際獲利金額可能達(dá)到1.06萬元至1.39萬元。

蜂擁而至的散戶投資者讓雨虹轉(zhuǎn)債中簽率創(chuàng)出新低。東方雨虹晚間公告稱，最終雨虹轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率為0.0013187948%，有效申購戶數(shù)為261.65萬戶。

在東方雨虹轉(zhuǎn)債的發(fā)行遭遇投資者瘋搶之后，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),目前可轉(zhuǎn)債申購就像免費(fèi)抽獎(jiǎng),低門檻將使“低中簽率、全民打新”成為常態(tài)。

供給將迎來爆發(fā)

成券商拉攏新股民神器

上海某大型上市券商的一位投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次可轉(zhuǎn)債申購新規(guī)落地，最重要也是最直接的影響是，傳統(tǒng)轉(zhuǎn)債的發(fā)行即將再次拉開帷幕。此前由于系統(tǒng)改造等原因，新債遲遲未能放量，隨著新修訂的《辦法》正式實(shí)施，信用申購掃清了轉(zhuǎn)債發(fā)行的最后障礙，前期堆積的一些已過會(huì)公司將會(huì)逐步發(fā)行，轉(zhuǎn)債供給將迎來爆發(fā)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2017年以來累計(jì)待發(fā)行可轉(zhuǎn)債117只，合計(jì)金額為3068.68億元。其中，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)審核通過但尚未發(fā)行的有16支，募資金額合計(jì)289.7億元。這和2016年僅3家公司公告發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案形成了鮮明對(duì)比。

對(duì)此，華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，轉(zhuǎn)債預(yù)案的不斷增加，主要是因?yàn)槎ㄔ鍪艿较拗?。今年定增市場相?duì)去年可能有6000億元的缺口，如果假設(shè)有一半改為發(fā)轉(zhuǎn)債，約為3000億元，不考慮定增終止改為發(fā)轉(zhuǎn)債的，已公布預(yù)案規(guī)模在2300億元左右，也就是說可能還有700億元規(guī)模，加上后期終止定增改轉(zhuǎn)債的，估計(jì)今年后面還有1000億元左右規(guī)模；數(shù)量上，按之前每月公布預(yù)案的情況看，估計(jì)可能還會(huì)有50家至60家左右。

上述投行人士對(duì)記者表示，目前可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)處于“微利”。只要是發(fā)債的項(xiàng)目，費(fèi)率都不會(huì)收得太高，大概1%左右。同時(shí)發(fā)行規(guī)模并不大，普遍在10億元左右。因此，相對(duì)于IPO和定增，可轉(zhuǎn)債給券商帶來的收入其實(shí)十分有限。不過，每一次新股的大擴(kuò)容，同時(shí)也是股民的大擴(kuò)容，而隨著“全民打新債”時(shí)代的到來，可能導(dǎo)致新股民大擴(kuò)容，對(duì)券商而言可能構(gòu)成更長遠(yuǎn)的利好。