上述9名股東中，除了實控人佘晏飛以及其妻子李卓，其余7名股東均為機(jī)構(gòu)。7家機(jī)構(gòu)中，五方投資執(zhí)行事務(wù)合伙人為李卓，其他18名有限合伙人多為公司高管，可謂是員工持股平臺。而另6家機(jī)構(gòu)全部是私募和創(chuàng)投，持股比均低于5%，分別為麒麟投資3.73%、新華聯(lián)產(chǎn)投2.22%、融創(chuàng)投資2.22%、鼎信寶海2.11%、鑫盛投資1.24%、融創(chuàng)一號0.56%。

　　7家機(jī)構(gòu)股東均為最近一年新增的。招股書披露，去年6月16日，五方有限作出股東會決議，全體股東一致同意：股東李卓將其持有的公司22.4442萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給麒麟投資，12.72萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鼎信寶海，7.48萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鑫盛投資。同時，新股東五方投資以貨幣方式出資64.35萬元。

　　去年7月，五方投資內(nèi)部股東進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，陳沐華、于立群、李疆等三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)后離職。

　　去年8月，五方教育進(jìn)行了增資，公司注冊資本由572.36萬元增至602.47萬元，新增30.12萬元分別由新華聯(lián)產(chǎn)投認(rèn)繳13.39萬元、融創(chuàng)投資認(rèn)繳13.39萬元、融創(chuàng)一號認(rèn)繳3.35萬元。

　　值得一提的是，融創(chuàng)投資成立14年，投資了30多家公司，不少均已上市。而新華聯(lián)產(chǎn)投的控股股東新華聯(lián)控股，旗下有A股公司新華聯(lián)，實控人為傅軍。

　　從上述新股東入股看，五方教育所獲融資極其有限，僅為94.47萬元。

　　一長期關(guān)注A股IPO的人士向長江商報記者表示，從融資數(shù)額看，五方教育吸納6家私募創(chuàng)投機(jī)構(gòu)并非出于真正意義上的融資需求，私募突擊入股的意圖較為明顯，這或?qū)⒂绊懫銲PO是否順利。

　　對湖南電信運(yùn)營商高度依賴

　　經(jīng)營區(qū)域局限于湖南和四川的五方教育，對湖南移動高度依賴。

　　五方教育一直深耕湖南大本營，直到今年上半年，才走出湖南。上半年，其在湖南省的營業(yè)收入3316.39萬元，占公司營業(yè)收入的99.61%，而且主要集中在長株潭地區(qū)。報告期內(nèi)，長株潭地區(qū)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占比為66.73%、69.06%、 68.39%、 66.74%，而在四川省營業(yè)收入僅為12.94萬元，占比為0.39%。

　　值得一提的是，五方教育的經(jīng)營模式與創(chuàng)業(yè)板公司全通教育有不少類似之處，其家?；拥葮I(yè)務(wù)均依托于電信運(yùn)營商，其收入也來自于電信運(yùn)營商的分成。