歷時五年，央企的混合所有制改革，正式達成向社會資本放開競爭性業(yè)務(wù)的目標。

　　電力、石油石化、電信、航空、軍工，這些是監(jiān)管層推動新一輪混改圈定的重點領(lǐng)域。借由改革契機，民營資本開始首次涉足上述重點領(lǐng)域。

　　國務(wù)院國資委主任肖亞慶曾在9月28日，國新辦“就黨的十八大以來國有企業(yè)改革有關(guān)情況”舉行的發(fā)布會上透露，“針對上述領(lǐng)域，目前已經(jīng)選擇了一些企業(yè)進行改革，這其中包括兩批共19家企業(yè)，而且第三批正在研究當中，估計不久也會推出。應(yīng)該說，工作進展還是穩(wěn)妥有序的?！?/p>

　　中原銀行首席經(jīng)濟學家、中國國際經(jīng)濟交流中心學術(shù)委員會委員王軍評價道，此輪混改終于“開始破題”。

　　除了混改領(lǐng)域的破題，參與混改的民資股東身份，也在發(fā)生“破題”，例如BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）等民營巨頭在此輪混改中的加入，標志著“混改+互聯(lián)網(wǎng)”的模式已經(jīng)出現(xiàn)。

　　隸屬電信行業(yè)的中國聯(lián)通便是參與此輪“破題”的央企之一。10月12日，經(jīng)濟觀察報記者獲悉，目前，中國聯(lián)通正在著手安排近1萬名員工的持股計劃，在此基礎(chǔ)上，下一步中國聯(lián)通可能還會根據(jù)情況，適時啟動另一批兩千多名員工的持股計劃。

　　除聯(lián)通外，其他處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)、中央企業(yè)，也在紛紛啟動下屬子企業(yè)的混改。正如肖亞慶所言，“未來，混合所有制改革是國有企業(yè)改革的突破口，該項改革一定要推進下去?！?/p>

　　探路

　　“毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，推行公有制多種實現(xiàn)形式；毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展，保證各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護。”

　　黨的十八大報告中確定的上述思路，五年來一以貫之，持續(xù)指路目前的國企混合所有制改革。

　　遵循上述發(fā)展思路，混合所有制改革的領(lǐng)域正在不斷地拓寬。

　　按照國資委的最新規(guī)劃，重點領(lǐng)域混合所有制改革試點在電力、石油石化、電信、航空、軍工等領(lǐng)域，已經(jīng)選擇了兩批共19家企業(yè)進行改革，目前，第三批正在研究當中，估計不久之后也會推出。

　　國家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋曾在今年8月透露，對于2017年發(fā)改委承擔的8項中央交辦的改革任務(wù)，需要上報改革方案的已全部完成。她說：“混合所有制改革方面，我委會同有關(guān)部門，持續(xù)推進電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混合所有制改革試點，選擇19家企業(yè)開展了兩批試點。”

　　10月12日，一名鐵路建筑施工領(lǐng)域的央企人士對經(jīng)濟觀察報表示，發(fā)改委提到的“鐵路”領(lǐng)域，早在四、五年前，便開始探索民營資本的介入合作。細分來看，鐵路運輸、建設(shè)及投資領(lǐng)域的民資引入步伐相對較快?！岸F路基礎(chǔ)設(shè)施建筑領(lǐng)域則沒有那么快，只是在涉及‘一帶一路’戰(zhàn)略的國家有過一些民資進入合作的嘗試?！?/p>

　　該央企人士舉例道：“從地域上看，比如在浙江，曾經(jīng)出現(xiàn)過民營企業(yè)投資建設(shè)的路段，再包括一些礦業(yè)專用的鐵路線，碼頭港口專用的鐵路線，還有與煤礦相關(guān)的專用鐵路線，都曾出現(xiàn)過民營資本參與的身影?！?/p>

　　不過，他表示目前鐵路領(lǐng)域的混合所有制改革尚未出現(xiàn)完全成熟的典型案例，基本處于探路階段，未來效果如何，還要看企業(yè)下一步的混改規(guī)劃完善，這其中包括持股比例的細化、國有資產(chǎn)定價機制的進一步研究等。

　　國資委數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自黨的十八屆三中全會以來，中央企業(yè)及下屬企業(yè)共推進混合所有制改革1995項。截至2016年底，中央企業(yè)集團及下屬企業(yè)混合所有制企業(yè)（含參股）占比達到了68.9%。上市公司的資產(chǎn)、營業(yè)收入和利潤總額在中央企業(yè)“總盤子”中的占比分別達到61.3%、62.8%和76.2%。省級國資委所出資企業(yè)及各級子企業(yè)（合并報表范圍內(nèi)）混合所有制企業(yè)占比達到了47%。

　　國資委副秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗在國新辦“就黨的十八大以來國有企業(yè)改革有關(guān)情況”舉行的發(fā)布會上表示，近年來，混合所有制改革呈現(xiàn)出以下幾個特點：一是速度加快。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2015年《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》（簡稱《指導意見》）出臺后，中央企業(yè)混改速度明顯加快，2016年新增混合所有制改革項目數(shù)同比增長45.6%。截至2017年3月底，省級國資委監(jiān)管各級企業(yè)中混合所有制企業(yè)數(shù)量較2016年底增長3%。二是層級提升。中央企業(yè)二級子企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比達到了22.5%。截至2017年3月底，126家省級國資委監(jiān)管的一級企業(yè)集團層面完成了混合所有制改革。

　　求新

　　與多年前零星入股過央企不同層級項目的民營企業(yè)不同，這五年的央企混改，開始頻繁吸引一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的目光。

　　中糧集團旗下我買網(wǎng)便是一個例子。10月12日，經(jīng)濟觀察報記者從中糧集團內(nèi)部獲悉，自從2013　年我買網(wǎng)引入賽富基金數(shù)千萬美元完成A輪融資后，C輪融資成功獲得泰康人壽領(lǐng)投，百度、云龍資本、陽光融匯資本跟投。同時，我買網(wǎng)還與百度旗下的糯米、外賣等生活服務(wù)類資源合作，在金融領(lǐng)域 (　百度錢包)、百度VIP　數(shù)億會員資源上展開深度合作，力求實現(xiàn)基于“吃”帶來更廣闊的消費格局。

　　在我買網(wǎng)企業(yè)人士看來：“混改的核心是資本”。早在2013年，我買網(wǎng)開始引入賽富基金的數(shù)千萬美元A輪融資。此后，2014年8月，我買網(wǎng)完成B輪1億美元融資。本輪融資由IDG資本領(lǐng)投，而賽富基金繼A輪融資后追投。緊接著，2015年10月21　日，我買網(wǎng)獲得2.2億美元C輪融資，繼2014年8月獲得食品電商史上最大的1億美元之后再次刷新行業(yè)融資紀錄，估值超過10億美金，成為食品電商行業(yè)首個“獨角獸”。

　　經(jīng)濟觀察報獲悉，在百度戰(zhàn)略投資我買網(wǎng)之后，實現(xiàn)了在底層大數(shù)據(jù)上與我買網(wǎng)深度合作，這也是百度首次開放底層大數(shù)據(jù)應(yīng)用在食品電商領(lǐng)域。

　　不過，歷經(jīng)三輪融資后，中糧集團仍是我買網(wǎng)的最大股東。中糧集團內(nèi)部人士認為，三輪總?cè)谫Y金額超過20　億元，不單贏得了資本的肯定和加持，也借此大大完善和升級了冷鏈配送系統(tǒng)等。

　　值得注意的是，上述投資者除了注入資本以外，在業(yè)務(wù)方向方面也將和我買網(wǎng)展開進一步戰(zhàn)略合作。

　　目前，我買網(wǎng)C　輪融資后與泰康在大健康服務(wù)領(lǐng)域的最新戰(zhàn)略定位為“大健康+　互聯(lián)網(wǎng)”。具體合作內(nèi)容包括，基于其龐大的健康類人群用戶資源，我買網(wǎng)將就提供營養(yǎng)解決方案、金融理財及保險服務(wù)等多方面展開合作探索。

　　我買網(wǎng)并不是與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的首例央企子企業(yè)，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，“混改+互聯(lián)網(wǎng)”模式已經(jīng)開始出現(xiàn)。引入電商企業(yè)后央企將獲取更多的線上流量和數(shù)據(jù)。電商企業(yè)將會帶動央企進行思維轉(zhuǎn)變，促使法人治理結(jié)構(gòu)等組織結(jié)構(gòu)以及股權(quán)架構(gòu)走向市場化。

　　李錦還認為，多數(shù)央企一直在銷售端擁有更大的市場話語權(quán)，電商企業(yè)在將渠道下沉時不斷爭奪銷售端的主導權(quán)，央企與電商企業(yè)結(jié)合會帶來下游銷售端與市場的融合，雙方屬于各取所需互相補充，“混改+互聯(lián)網(wǎng)”也就成為當前改革的新特征。

　　他對經(jīng)濟觀察報表示，下一步，國有企業(yè)如何通過混改，探索出新的模式，讓社會企業(yè)、國家、地方充分參與進來，把更多的社會資本集聚起來，組織好國家的產(chǎn)業(yè)布局，提升中國的國企在全球合作中的競爭力，是混改和國企改革需要探索的方向?！安贿^，在電商參與央企混改的過程中，究竟誰更主動難有定論，顯然雙方都各有訴求。目前先把步子邁開，先上路再說?！?/p>

　　前景

　　在混改持續(xù)推動的背景下，央企多層次的資本市場結(jié)構(gòu)也在日趨完善。

　　10月12日，國務(wù)院國資委總會計師沈瑩在國新辦“就2017年三季度中央企業(yè)經(jīng)濟運行情況”舉行的發(fā)布會上表示，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就要增加直接融資，直接融資就要通過上市的增發(fā)、混合所有制的改革、引進投資者、加大企業(yè)之間的資本合作等方式開展多渠道的股權(quán)融資。

　　以中糧集團旗下中糧包裝控股有限公司（中糧包裝）為例，該企業(yè)便通過混改引入民營產(chǎn)業(yè)資本，又完成骨干員工持股，順利優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)，增進業(yè)務(wù)協(xié)同，推動行業(yè)整合，實現(xiàn)“以少量資金控制更大市場”。

　　經(jīng)濟觀察報從中糧集團獲悉，2015年以來，中糧包裝先后通過聯(lián)合廈門古龍食品設(shè)立廈門合資公司、攜手混改引入的第二大股東——奧瑞金控股海寧紀鴻、聯(lián)合鞍山永安設(shè)立兩片罐公司，合資運營，實現(xiàn)與客戶、競爭對手的優(yōu)勢互補，共同促進行業(yè)健康發(fā)展。在業(yè)務(wù)運營中，與第二大股東奧瑞金，各自利用剩余產(chǎn)能，增加業(yè)務(wù)協(xié)同。

　　中糧包裝內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2016　年下半年以來，隨著供給側(cè)改革的穩(wěn)步開展，主要原材料價格保持快速增長，2017　年上半年鋁材、馬口鐵、塑膠粒子采購單價較去年同期分別上漲約10.2%、43.5%、15.0%。2017年上半年，面對嚴峻的成本壓力與激烈的市場競爭環(huán)境，行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利壓力巨大，主要競爭對手處于虧損或盈虧平衡點附近。

　　同一時期內(nèi)，已經(jīng)完成員工持股的中糧包裝，在2017　年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入約28.5　億元，同比增長11.2%,　實現(xiàn)凈利潤（歸屬于上市公司股東部分）約1.68　億元，同比增長約11.3%，資產(chǎn)負債率同比下降約2.1　個百分點。

　　除了資本結(jié)構(gòu)的多層完善與優(yōu)化，未來的國有企業(yè)混改，還將如何發(fā)力？

　　下一步，監(jiān)管層將加快建立規(guī)則統(tǒng)一、交易規(guī)范的場外市場，促進非上市股份公司股權(quán)交易，完善股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)及信托、融資租賃、產(chǎn)業(yè)投資基金等產(chǎn)品交易機制。建立規(guī)范的區(qū)域性股權(quán)市場，為企業(yè)提供融資服務(wù)，促進資產(chǎn)證券化和資本流動，健全股權(quán)登記、托管、做市商等第三方服務(wù)體系。以具備條件的區(qū)域性股權(quán)、產(chǎn)權(quán)市場為載體，探索建立統(tǒng)一結(jié)算制度，完善股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓和報價機制。制定場外市場交易規(guī)則和規(guī)范監(jiān)管制度，明確監(jiān)管主體，實行屬地化、專業(yè)化監(jiān)管。

　　在肖亞慶看來，混合所有制改革是國有企業(yè)改革的突破口，我們一直堅定不移往前推進。但是，混合所有制改革也是國有企業(yè)改革的內(nèi)容之一，混合所有制改革不是改革的全部?！皯?yīng)該說，混合所有制改革并不適合于所有的國有企業(yè)。”

　　他以美國企業(yè)為例，表示美國的企業(yè)并不全都是混合所有制，或者全都是私有化。肖亞慶表示，下一步的混改，企業(yè)要以市場的導向為導向，以市場的需求為需求，來宜混則混、宜獨則獨，宜改則改。

　　混合所有制改革的目的，是希望能夠取各種所有制之長，集各種所有制之優(yōu)，來發(fā)展國有企業(yè)。混合所有制改革和其他改革一樣，都是開放的。肖亞慶說：“所以，混合所有制改革一定要推進下去，混合所有制改革的效果也正在不斷顯現(xiàn)，我們充滿著期待?！?/p>